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注冊會計師《財務(wù)成本管理》每日一練：期權(quán)投資策略（05.30）
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多選題
下列關(guān)于期權(quán)投資策略的表述中，正確的有（?。?。
A、保護(hù)性看跌期權(quán)可以將損失鎖定在某一水平上，但不會影響凈損益
B、如果股價大于執(zhí)行價格，拋補(bǔ)看漲期權(quán)可以鎖定凈收入和凈損益
C、預(yù)計市場價格將發(fā)生劇烈變動，但是不知道升高還是降低，適合采用多頭對敲策略
D、只要股價偏離執(zhí)行價格，多頭對敲就能給投資者帶來凈收益
【正確答案】 BC
【答案解析】
保護(hù)性看跌期權(quán)鎖定了最低凈收入和最低凈損益，可以將損失鎖定在某一水平上。但是，同時凈損益的預(yù)期也因此降低了，所以選項A的說法不正確；如果股價大于執(zhí)行價格，拋補(bǔ)看漲期權(quán)可以鎖定凈收入和凈收益，凈收入最多是執(zhí)行價格，由于不需要補(bǔ)進(jìn)股票也就鎖定了凈損益，因此選項B的說法正確；預(yù)計市場價格將發(fā)生劇烈變動，但是不知道升高還是降低，適合采用多頭對敲策略，因為只要股價偏離執(zhí)行價格，多頭對敲的凈收入（等于股價與執(zhí)行價格的差額的絕對值）就大于0，所以選項C的說法正確；計算凈收益時，還應(yīng)該考慮期權(quán)購買成本，股價偏離執(zhí)行價格的差額必須超過期權(quán)購買成本，采用多頭對敲策略才能給投資者帶來凈收益，因此選項D的說法不正確。參見教材149－151頁。
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注冊會計師：每日一練《經(jīng)濟(jì)法》（2015-05-30）
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正保會計網(wǎng)校
2015-05-30
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