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2017年注冊(cè)會(huì)計(jì)師《財(cái)管》答疑精華：有效市場(chǎng)效率的區(qū)分
2017年注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試備考火熱進(jìn)行中，您是否還在為遇到難題不能夠及時(shí)解答而感到苦惱？為方便學(xué)員備考，網(wǎng)校從答疑板中整理了部分答疑精華。當(dāng)然，如果學(xué)習(xí)中遇到問(wèn)題，您可以到所報(bào)課程的答疑板進(jìn)行提問(wèn)，網(wǎng)校老師會(huì)及時(shí)問(wèn)您解答！
【試題內(nèi)容】
二、有效市場(chǎng)效率的區(qū)分
【拓展】尤金·法瑪：全世界引用率最高的經(jīng)濟(jì)學(xué)家之一、金融經(jīng)濟(jì)學(xué)領(lǐng)域的思想家，2013年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)獲得者。代表理論：有效市場(chǎng)假說(shuō)（EMH）
法瑪將與證券價(jià)格有關(guān)的信息分為三類：
【提問(wèn)】
為什么管理者不能通過(guò)金融機(jī)構(gòu)獲利，不是投資了就有回報(bào)么？
【答復(fù)】
在有效的資本市場(chǎng)我們不能通過(guò)金融工具的交易來(lái)獲得凈現(xiàn)值，這就意味著不能通過(guò)金融投資來(lái)獲得額外的收益凈現(xiàn)值=未來(lái)現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值合計(jì)-原始投資額現(xiàn)值（1）如果資本市場(chǎng)是有效的，則金融工具的價(jià)格等于其價(jià)值；（2）對(duì)于投資方而言，金融工具的價(jià)值等于未來(lái)現(xiàn)金流入的現(xiàn)值；（3）凈現(xiàn)值指的是現(xiàn)金流入現(xiàn)值和現(xiàn)金流出現(xiàn)值的差額；（4）對(duì)于投資方而言，購(gòu)買金融工具意味著現(xiàn)金流出，金融工具的價(jià)格等于現(xiàn)金流出現(xiàn)值，而金融工具的價(jià)值等于未來(lái)現(xiàn)金流入的現(xiàn)值，所以，如果資本市場(chǎng)是有效的，金融工具投資的現(xiàn)金流入現(xiàn)值和現(xiàn)金流出現(xiàn)值相等，即購(gòu)買或出售金融工具的交易的凈現(xiàn)值為零。
祝您學(xué)習(xí)愉快！
如果您也對(duì)以上知識(shí)點(diǎn)有疑惑，建議您結(jié)合課程、輔導(dǎo)書再做進(jìn)一步的理解。關(guān)于備考中遇到的問(wèn)題，還可以去網(wǎng)校論壇與各位學(xué)友討論，期待您的參與！
注：本文為正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校原創(chuàng)，版權(quán)屬正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校所有，未經(jīng)授權(quán)，不得轉(zhuǎn)載。
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