如何學(xué)注會《財管》：怎么計算期權(quán)到期日價值和凈損益

《會計》

《審計》

《稅法》

《經(jīng)濟法》

《財務(wù)成本管理》

《公司戰(zhàn)略與風(fēng)險管理》

可能大家在復(fù)習(xí)注會《財務(wù)成本管理》的期權(quán)這一章節(jié)的時候，覺得難度比較高。類似這種情況，建議大家先到正保會計網(wǎng)校注會考前輔導(dǎo)班聽課，跟著老師學(xué)習(xí)會比較容易。老師們在課堂上對期權(quán)的講解主要通過示意圖進(jìn)行，通過畫一個菱形圖，對期權(quán)的市價和執(zhí)行價的對比變化就清晰可見了?，F(xiàn)在以股票期權(quán)為例，介紹輔導(dǎo)老師陳華亭對期權(quán)的講解思路，并做一個小結(jié)。

先理解幾個概念：

1、期權(quán)的到期日價值，是指到期時執(zhí)行期權(quán)可以獲得的凈收入，它依賴于標(biāo)的股票的到期日價格和執(zhí)行價格。

2、期權(quán)到期日凈損益，是指到期執(zhí)行時可以獲得的凈損益。

3、期權(quán)分為看漲期權(quán)和看跌期權(quán)，每類期權(quán)又有買入和賣出兩種。這樣就可以按陳老師的思路畫出一個菱形圖，橫軸表示股票價格變化，縱軸表示損益，S是股票價格，X是執(zhí)行價格。 

期權(quán)到期日價值簡化計算圖

一、買入看漲期權(quán)（多頭看漲期權(quán)）

多頭看漲期權(quán)到期日價值＝MAX（股票市價－執(zhí)行價格，0）

多頭看漲期權(quán)凈損益＝多頭看漲期權(quán)到期日價值－期權(quán)價格

【提示】鎖定最低凈收入和最低凈損益

（1）到期日價值：最低為“0”，最高為“無限大”。

（2）凈損益：最低為“－期權(quán)成本”，最高為“無限大”。

二、賣出看漲期權(quán) （空頭看漲期權(quán)）

空頭看漲期權(quán)到期日價值＝－MAX（股票市價－執(zhí)行價格，0）

空頭看漲期權(quán)凈損益＝空頭看漲期權(quán)到期日價值＋期權(quán)價格

【提示】鎖定最高凈收入和最高凈損益

（1）到期日價值：最低“負(fù)無窮大”，最高為0；

（2）凈損益：最低為“負(fù)無窮大”；最高為“期權(quán)價格”。

三、買入看跌期權(quán)（多頭看跌期權(quán)）

多頭看跌期權(quán)到期日價值＝MAX（執(zhí)行價格－股票市價，0）

多頭看跌期權(quán)凈損益＝多頭看跌期權(quán)到期日價值－期權(quán)價格

【提示】鎖定最低凈收入和最低凈損益

（1）到期日價值：最低為“0”；最高為“執(zhí)行價格”（此時股票價格為0）。

（2）凈損益：最低為“－期權(quán)價格”，最高為“執(zhí)行價格－期權(quán)價格”。

四、賣出看跌期權(quán)（空頭看跌期權(quán)）

空頭看跌期權(quán)到期日價值＝－MAX（執(zhí)行價格－股票市價，0）

空頭看跌期權(quán)凈損益＝空頭看跌期權(quán)到期日價值＋期權(quán)價格

【提示】鎖定最高凈收入和最高凈損益

（1）到期日價值：最低為“－執(zhí)行價格”（此時股票價格為0）；最高為0.

（2）凈損益：最低為“－執(zhí)行價格＋期權(quán)價格”；最高為“期權(quán)價格”。

通過這樣的示意圖，大家在理解期權(quán)相關(guān)原理的時候就容易多了。類似的，大家在準(zhǔn)備注冊會計師考試的時候，由于考試難度較大，會遇到各種各樣的學(xué)習(xí)上的困難，這時候到正保會計網(wǎng)校聽輔導(dǎo)班，通過老師以巧妙的方法講解重點難點，學(xué)習(xí)就容易多了。

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