中級會計職稱考試《財務(wù)管理》模擬試題二

一、單項選擇題

1.下列有關(guān)企業(yè)組織形式的表述中，錯誤的是（）。

A.個人獨資企業(yè)創(chuàng)立容易、經(jīng)營管理靈活自由

B.個人獨資企業(yè)損失超過業(yè)主對其投資時，其責(zé)任承擔(dān)以業(yè)主的投資額為限

C.合伙企業(yè)各合伙人對企業(yè)債務(wù)承擔(dān)無限連帶責(zé)任

D.公司制企業(yè)出資者按出資額對公司承擔(dān)有限責(zé)任

【正確答案】B

【答案解析】本題考核企業(yè)及其組織形式。個人獨資企業(yè)需要業(yè)主對企業(yè)債務(wù)承擔(dān)無限責(zé)任，當(dāng)企業(yè)的損失超過業(yè)主最初對企業(yè)的投資時，需要用業(yè)務(wù)個人的其他財產(chǎn)償清。選項B不正確。參見教材第2頁。

2.下列有關(guān)股東財富最大化的說法中，正確的是（）。

A.沒有考慮風(fēng)險

B.容易使企業(yè)產(chǎn)生短期行為

C.更多強調(diào)股東的利益

D.不易量化，不便于考核和獎懲

【正確答案】C

【答案解析】股東財務(wù)最大化考慮了風(fēng)險因素，因為通常股價會對風(fēng)險作出比較敏感的反應(yīng)，選項A不正確；股東財富最大化在一定程度上能避免企業(yè)的短期行為，因為不僅目前的利潤會影響股票價格，預(yù)期未來的利潤同樣會對股價產(chǎn)生重要影響，選項B不正確。對上市公司而言，股東財富最大化目標比較容易量化，便于考核和獎懲，選項D不正確。參見教材5至6頁。

3.下列有關(guān)企業(yè)的社會責(zé)任的說法中，錯誤的是（）。

A.企業(yè)按法律規(guī)定保障債權(quán)人的合法權(quán)益，也是一種應(yīng)承擔(dān)的社會責(zé)任

B.誠實守信、不濫用公司人格，是企業(yè)對債權(quán)人承擔(dān)的社會責(zé)任之一

C.充分強調(diào)企業(yè)承擔(dān)社會責(zé)任，可促進社會經(jīng)濟發(fā)展

D.企業(yè)有義務(wù)和責(zé)任遵從政府的管理，接受政府的監(jiān)督

【正確答案】C

【答案解析】本題考核企業(yè)的社會責(zé)任。過分地強調(diào)社會責(zé)任而使企業(yè)價值減少，可能導(dǎo)致整個社會資金運用的次優(yōu)化，從而使社會經(jīng)濟發(fā)展步伐減緩，選項C的說法不正確。參見教材9至10頁。

4.在普通年金現(xiàn)值系數(shù)的基礎(chǔ)上，期數(shù)減1、系數(shù)加1的計算結(jié)果，應(yīng)當(dāng)?shù)扔冢ǎ?/p>

A.遞延年金現(xiàn)值系數(shù)

B.普通年金現(xiàn)值系數(shù)

C.預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)

D.永續(xù)年金現(xiàn)值系數(shù)

【正確答案】C

【答案解析】預(yù)付年金現(xiàn)值=A×[（P/A，i，n-1）+1]，參見教材31頁。

5.有兩只債券，A債券每半年付息一次、名義利率為10%，B債券每季度付息一次，如果想讓B債券在經(jīng)濟上與A債券等效，則B債券的名義利率應(yīng)為（）。

A.10%

B.9.88%

C.10.12%

D.9.68%

【正確答案】B

【答案解析】兩種債券在經(jīng)濟上等效意味著年實際利率相等，因為A債券每半年付息一次，所以，A債券的年實際利率=（1+10%/2）2-1=10.25%，設(shè)B債券的名義利率為r，則（1+r/4）4-1=10.25%，解得：r=9.88%.參見教材36頁。

6.A企業(yè)專營洗車業(yè)務(wù)，水務(wù)機關(guān)規(guī)定，每月用水量在1000m3以下時，企業(yè)固定交水費2000元，超過1000m3后，按每立方米5元交費。這種成本屬于（）。

A.半變動成本

B.半固定成本

C.曲線變動成本

D.延期變動成本

【正確答案】D

【答案解析】延期變動成本在一定的業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)有一個固定不變的基數(shù)，當(dāng)業(yè)務(wù)量增長超出了這個范圍，它就與業(yè)務(wù)量的增長成正比例變動。參見教材57頁。

7.以下各項中，屬于專門決策預(yù)算的是（）。

A.銷售費用預(yù)算

B.制造費用預(yù)算

C.資本支出預(yù)算

D.預(yù)計財務(wù)報表

【正確答案】C

【答案解析】銷售費用預(yù)算和制造費用預(yù)算屬于業(yè)務(wù)預(yù)算，預(yù)計財務(wù)報表屬于財務(wù)預(yù)算。參見教材61頁。

8.下列有關(guān)預(yù)算的執(zhí)行的說法中，錯誤的是（）。

A.企業(yè)應(yīng)當(dāng)建立預(yù)算報告制度，要求各預(yù)算執(zhí)行單位定期報告預(yù)算的執(zhí)行情況

B.企業(yè)預(yù)算委員會對預(yù)算執(zhí)行單位的預(yù)算調(diào)整報告進行審核分析

C.企業(yè)要形成全方位的預(yù)算執(zhí)行責(zé)任體系

D.預(yù)算調(diào)整事項不能偏離企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略

【正確答案】B

【答案解析】企業(yè)財務(wù)管理部門應(yīng)當(dāng)對預(yù)算執(zhí)行單位的預(yù)算調(diào)整報告進行審核分析，集中編制企業(yè)年度預(yù)算調(diào)整方案，提交預(yù)算委員會以至企業(yè)董事會或經(jīng)理辦公會審議批準，然后下達執(zhí)行。選項B不正確。參見教材83頁。

9.下列各頂中，不構(gòu)成全面預(yù)算體系一般組成內(nèi)容的是（）。

A.業(yè)務(wù)預(yù)算

B.專門決策預(yù)算

C.財務(wù)預(yù)算

D.長期預(yù)算

【正確答案】D

【答案解析】一般將由業(yè)務(wù)預(yù)算、專門決策預(yù)算和財務(wù)預(yù)算組成的預(yù)算體系，稱為全面預(yù)算體系。參見教材62頁。

10.下列各種籌資方式中，屬于間接籌資的是（）。

A.發(fā)行股票

B.銀行借款

C.發(fā)行債券

D.吸收直接投資

【正確答案】B

【答案解析】間接籌資，是企業(yè)借助于銀行和非銀行金融機構(gòu)而籌集資金。間接籌資的基本方式是銀行借款，此外還有融資租賃等方式。參見教材90頁。

11.下列關(guān)于吸收直接投資特點的表述中，錯誤的是（）。

A.能夠盡快形成生產(chǎn)能力

B.有利于進行產(chǎn)權(quán)交易

C.資本成本較高

D.容易進行信息溝通

【正確答案】B

【答案解析】吸收投入資本由于沒有證券為媒介，不利于產(chǎn)權(quán)交易，難以進行產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓。參見教材110頁。

12.A企業(yè)流動負債比例較大，近期有較多的流動負債到期，公司高層管理人員決定舉借長期借款，用來支付到期的流動負債。此項籌資的動機是（）。

A.創(chuàng)立性動機

B.支付性動機

C.擴張性動機

D.調(diào)整性動機

【正確答案】D

【答案解析】企業(yè)產(chǎn)生調(diào)整性籌資動機的具體原因有兩個，一是優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，二是償還到期債務(wù)，債務(wù)結(jié)構(gòu)的內(nèi)部調(diào)整。因此，選項D正確。參見教材86頁。

13.甲企業(yè)2012年凈利潤750萬元，所得稅稅率25%.已知甲企業(yè)負債10000萬元，利率10%.2012年銷售收入5000萬元，變動成本率40%，固定成本總額與利息費用數(shù)額相同。則下列說法錯誤的是（）。

A.如果銷售量增加10%，息稅前利潤將增加15%

B.如果息稅前利潤增加20%，每股收益將增加40%

C.如果銷售量增加10%，每股收益將增加30%

D.如果每股收益增加10%，銷售量需要增加30%

【正確答案】D

【答案解析】稅前利潤750/（1-25%）=1000（萬元），利息費用=10000×10%=1000（萬元），財務(wù)杠桿系數(shù)=（1000+1000）/1000=2.經(jīng)營杠桿系數(shù)=5000×（1-40%）/[5000×（1-40%）-1000]=1.5.

因為經(jīng)營杠桿系數(shù)為1.5，所以銷售量增加10%，息稅前利潤將增加10%×1.5=15%，選項A的說法正確。由于總杠桿系數(shù)為3，所以如果銷售量增加10%，每股收益將增加10%×3=30%，選項C的說法正確。由于財務(wù)杠桿系數(shù)為3/1.5=2，所以息稅前利潤增加20%，每股收益將增加20%×2=40%，選項B的說法正確。由于總杠桿系數(shù)為3，所以每股收益增加10%，銷售量增加10%/3=3.33%，選項D的說法不正確。參見教材138、140頁。

14.下列有關(guān)籌資管理原則的表述中，不正確的是（）。

A.企業(yè)籌資必須遵循國家法律法規(guī)

B.籌資規(guī)模要較資金需要量大，以充分滿足企業(yè)資金需要

C.要合理預(yù)測確定資金需要的時間

D.要選擇經(jīng)濟、可行的資金來源

【正確答案】B

【答案解析】企業(yè)籌集資金，要合理預(yù)測確定資金的需要量?；I資規(guī)模與資金需要量應(yīng)當(dāng)匹配一致，既要避免因籌資不足，影響生產(chǎn)經(jīng)營的正常進行，又要防止籌資過多，造成資金閑置。選項B不正確。參見教材91頁。

15.運用年金成本法進行設(shè)備重置決策時，應(yīng)考慮的現(xiàn)金流量不包括（）。

A.新舊設(shè)備目前市場價值

B.舊設(shè)備的原價

C.新舊價值殘值變價收入

D.新舊設(shè)備的年營運成本

【正確答案】B

【答案解析】設(shè)備重置方案運用年金成本方式?jīng)Q策時，應(yīng)考慮的現(xiàn)金流量主要有：①新舊設(shè)備目前市場價值。對于新設(shè)備而言，目前市場價格就是新設(shè)備的購價，即原始投資額；對于舊設(shè)備而言，目前市場價值就是舊設(shè)備的重置成本或變現(xiàn)價值。②新舊價值殘值變價收入。殘值變價收入應(yīng)作為現(xiàn)金流出的抵減。殘值變價收入現(xiàn)值與原始投資額的差額，稱為投資凈額。③新舊設(shè)備的年營運成本，即年付現(xiàn)成本。如果考慮每年的營業(yè)現(xiàn)金流入，應(yīng)作為每年營運成本的抵減。舊設(shè)備的原價是沉沒成本，不用考慮。參見教材第175頁。

16.證券資產(chǎn)持有者無法在市場上以正常的價格平倉出貨的可能性指的是（）。

A.變現(xiàn)風(fēng)險

B.違約風(fēng)險

C.破產(chǎn)風(fēng)險

D.系統(tǒng)性風(fēng)險

【正確答案】A

【答案解析】變現(xiàn)風(fēng)險是證券資產(chǎn)持有者無法在市場上以正常的價格平倉出貨的可能性。參見教材第182頁。

17.關(guān)于寬松的流動資產(chǎn)投資策略，下列說法中不正確的是（）。

A.企業(yè)維持較高的流動資產(chǎn)與銷售收入比率

B.投資收益率較低

C.投資收益率較高

D.運營風(fēng)險較小

【正確答案】C

【答案解析】在寬松的流動資產(chǎn)投資策略下，企業(yè)通常會維持高水平的流動資產(chǎn)與銷售收入比率，所以，選項A的說法正確；在這種策略下，由于較高的流動性，企業(yè)的財務(wù)與經(jīng)營風(fēng)險較小，所以，選項D的說法正確；但是，過多的流動資產(chǎn)投資，無疑會承擔(dān)較大的流動資產(chǎn)持有成本，提高企業(yè)的資金成本，降低企業(yè)的收益水平，選項C的說法不正確。參見教材第194頁。

18.持有現(xiàn)金的預(yù)防性需求是指企業(yè)需要持有一定量的現(xiàn)金，以應(yīng)付突發(fā)事件。確定預(yù)防性需求的現(xiàn)金數(shù)額時，需要考慮的因素不包括（）。

A.企業(yè)愿冒現(xiàn)金短缺風(fēng)險的程度

B.企業(yè)預(yù)測現(xiàn)金收支可靠的程度

C.企業(yè)業(yè)務(wù)的季節(jié)性

D.企業(yè)臨時融資的能力

【正確答案】C

【答案解析】確定預(yù)防性需求的現(xiàn)金數(shù)額時，需要考慮以下因素：（1）企業(yè)愿冒現(xiàn)金短缺風(fēng)險的程度；（2）企業(yè)預(yù)測現(xiàn)金收支可靠的程度；（3）企業(yè)臨時融資的能力。希望盡可能減少風(fēng)險的企業(yè)傾向于保留大量的現(xiàn)金余額，以應(yīng)付其交易性需求和大部分預(yù)防性資金需求?，F(xiàn)金收支預(yù)測可靠性程度較高，信譽良好，與銀行關(guān)系良好的企業(yè)，預(yù)防性需求的現(xiàn)金持有量一般較低。參見教材第198頁。

19.應(yīng)收賬款保理對于企業(yè)而言，其財務(wù)管理作用不包括（）。

A.融資功能

B.改善企業(yè)的財務(wù)結(jié)構(gòu)

C.增加企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險

D.減輕企業(yè)應(yīng)收賬款的管理負擔(dān)

【正確答案】C

【答案解析】應(yīng)收賬款保理對于企業(yè)而言，其財務(wù)管理作用主要體現(xiàn)在：（1）融資功能；（2）減輕企業(yè)應(yīng)收賬款的管理負擔(dān)；（3）減少壞賬損失、降低經(jīng)營風(fēng)險；（4）改善企業(yè)的財務(wù)結(jié)構(gòu)。參見教材第220-221頁。

20.某企業(yè)只生產(chǎn)甲產(chǎn)品，預(yù)計單位售價11元，單位變動成本8元，固定成本費用100萬元，該企業(yè)要實現(xiàn)500萬元的目標利潤，則甲產(chǎn)品的銷售量至少為（）萬件。

A.100

B.200

C.300

D.400

【正確答案】B

【答案解析】根據(jù)公式，目標利潤=預(yù)計產(chǎn)品產(chǎn)銷數(shù)量×（單位產(chǎn)品售價-單位變動成本）-固定成本費用，則有500=預(yù)計銷售量×（11-8）-100，解得：預(yù)計銷售量=200（萬件）。參見教材第257頁。

21.關(guān)于邊際貢獻式量本利分析圖，下列說法中不正確的是（）。

A.邊際貢獻在彌補固定成本后形成利潤

B.此圖的主要優(yōu)點是可以表示邊際貢獻的數(shù)值

C.邊際貢獻隨銷量增加而減少

D.當(dāng)邊際貢獻超過固定成本后企業(yè)進入盈利狀態(tài)

【正確答案】C

【答案解析】邊際貢獻式量本利分析圖主要反映銷售收入減去變動成本后形成的邊際貢獻，而邊際貢獻在彌補固定成本后形成利潤。此圖的主要優(yōu)點是可以表示邊際貢獻的數(shù)值。邊際貢獻隨銷量增加而擴大，當(dāng)其達到固定成本值時（即在保本點），企業(yè)處于保本狀態(tài)；當(dāng)邊際貢獻超過固定成本后企業(yè)進入盈利狀態(tài)。選項C不正確。參見教材第249~250頁。

22.企業(yè)在向投資者分配收入時，應(yīng)本著平等一致的原則，按照投資者投資額的比例進行分配，不允許任何一方隨意多分多占，以從根本上實現(xiàn)收入分配中的公開、公平和公正，保護投資者的利益。這里體現(xiàn)的收入與分配管理原則中的（）。

A.分配與積累并重原則

B.兼顧各方利益原則

C.投資與收入對等原則

D.依法分配原則

【正確答案】C

【答案解析】企業(yè)進行收入分配應(yīng)當(dāng)體現(xiàn)“誰投資誰受益”、收入大小與投資比例相對等的原則。這是正確處理投資者利益關(guān)系的關(guān)鍵。企業(yè)在向投資者分配收入時，應(yīng)本著平等一致的原則，按照投資者投資額的比例進行分配，不允許任何一方隨意多分多占，以從根本上實現(xiàn)收入分配中的公開、公平和公正，保護投資者的利益。參見教材第288頁。

23.W公司生產(chǎn)甲產(chǎn)品，本期計劃銷售量為6000件，目標利潤總額150000元，完全成本總額為300000元，適用的消費稅稅率為5%，則運用目標利潤法測算的單位甲產(chǎn)品的價格為（）元。

A.78.95

B.52.63

C.75

D.80

【正確答案】A

【答案解析】單位甲產(chǎn)品價格=（目標利潤總額+完全成本總額）/[產(chǎn)品銷量×（1-適用稅率）]=（150000+300000）/[6000×（1-5%）]=78.95（元）。參見教材第300頁。

24.下列有關(guān)盈利能力分析和發(fā)展能力分析的有關(guān)說法中，錯誤的是（）。

A.企業(yè)可以通過提高銷售凈利率、加速資產(chǎn)周轉(zhuǎn)來提高總資產(chǎn)凈利率

B.一般來說，凈資產(chǎn)收益率越高，股東和債權(quán)人的利益保障程度越高

C.銷售收入增長率大于1，說明企業(yè)本年銷售收入有所增長

D.資本積累率越高，表明企業(yè)的資本積累越多，應(yīng)對風(fēng)險、持續(xù)發(fā)展的能力越強

【正確答案】C

【答案解析】本題考核盈利能力分析和發(fā)展能力分析。銷售收入增長率大于0，說明企業(yè)本年銷售收入有所增長。選項C不正確。參見教材338-342頁。

25.下列有關(guān)財務(wù)評價的說法中，錯誤的是（）。

A.財務(wù)評價以企業(yè)的財務(wù)報表為依據(jù)，注重對企業(yè)財務(wù)分析指標的綜合考核

B.目前我國經(jīng)營績效評價主要使用的是功效函數(shù)法

C.《企業(yè)績效評價操作細則（修訂）》中提到的績效評價體系，既包括財務(wù)評價指標，又包括非財務(wù)評價指標

D.運用科學(xué)的績效財務(wù)評價手段，實施財務(wù)績效綜合評價，有利于適時揭示財務(wù)風(fēng)險

【正確答案】A

【答案解析】財務(wù)評價是對企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營情況進行的總結(jié)、考核和評價。它以企業(yè)的財務(wù)報表和其他財務(wù)分析資料為依據(jù)，注重對企業(yè)財務(wù)分析指標的綜合考核。選項A不正確。參見教材325-326頁。

二、多項選擇題

26.下列有關(guān)財務(wù)管理內(nèi)容的說法中，正確的有（）。

A.生產(chǎn)企業(yè)的基本活動可以分為投資、籌資和運營三個方面

B.財務(wù)管理的內(nèi)容分為投資、籌資、營運資金、成本、收入與分配管理五個部分，其中，投資是基礎(chǔ)

C.投資決定了企業(yè)需要籌資的規(guī)模和時間

D.成本管理貫穿于投資、籌資和營運活動的全過程，滲透在財務(wù)管理的每個環(huán)節(jié)之中

【正確答案】CD

【答案解析】本題考核財務(wù)管理的內(nèi)容。公司的基本活動可以分為投資、籌資、運營和分配活動四個方面，對于生產(chǎn)企業(yè)而言，還需進行有關(guān)生產(chǎn)成本的管理與控制，選項A的說法不正確。財務(wù)管理的內(nèi)容分為投資、籌資、營運資金、成本、收入與分配管理五個部分，其中，籌資是基礎(chǔ)，離開企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營所需的資金籌措，企業(yè)就不能生存與發(fā)展，而且公司籌資數(shù)量還制約著公司投資的規(guī)模，選項B的說法不正確。參見教材3至4頁。

27.下列關(guān)于資本資產(chǎn)定價模型的說法中，正確的有（）。

A.股票的預(yù)期收益率與β值線性相關(guān)

B.證券市場線的截距是無風(fēng)險利率

C.證券市場線的縱軸為要求的收益率，橫軸是以β值表示的風(fēng)險

D.資本資產(chǎn)定價模型最大的貢獻在于其提供了對風(fēng)險和收益之間的一種實質(zhì)性的表述，是完全科學(xué)的

【正確答案】ABC

【答案解析】資產(chǎn)定價模型如下：R=Rf+β（Rm-Rf），由上式可知，股票的預(yù)期收益率R與β值線性相關(guān)；在證券市場線中，縱軸為必要收益率，橫軸是以β表示的風(fēng)險，截距是無風(fēng)險利率；資本資產(chǎn)定價模型將復(fù)雜的現(xiàn)實簡化了，必定會遺漏許多有關(guān)因素，也必定會限制在許多假設(shè)條件之下，因此也受到了一些質(zhì)疑，直到現(xiàn)在，關(guān)于資本資產(chǎn)定價模型有效性的爭論還在繼續(xù)，擁護和批駁的辯論相當(dāng)激烈和生動，因此，選項D不正確。參見教材50、53頁。

28.下列通常屬于短期預(yù)算的有（）。

A.業(yè)務(wù)預(yù)算

B.專門決策預(yù)算

C.現(xiàn)金預(yù)算

D.預(yù)計利潤表

【正確答案】ACD

【答案解析】通常將預(yù)算期在1年以上的預(yù)算稱為長期預(yù)算，預(yù)算期在1年以內(nèi)（含1年）的預(yù)算稱為短期預(yù)算。一般情況下，業(yè)務(wù)預(yù)算和財務(wù)預(yù)算多為1年期的短期預(yù)算，其中財務(wù)預(yù)算包括現(xiàn)金預(yù)算和預(yù)計財務(wù)報表，而預(yù)計利潤表屬于預(yù)計財務(wù)報表，因此選項A、C、D都屬于短期預(yù)算。專門決策預(yù)算通常跨越多個年度，因而一般屬于長期預(yù)算，因此選項B是答案。參見教材62頁。

29.籌資活動是企業(yè)資金流轉(zhuǎn)運動的起點?；I資管理要求企業(yè)解決的問題包括（）。

A.為什么要籌資

B.需要籌集多少資金

C.合理安排資本結(jié)構(gòu)

D.籌集資金如何使用

【正確答案】ABC

【答案解析】籌資活動是企業(yè)資金流轉(zhuǎn)運動的起點?；I資管理要求解決企業(yè)為什么要籌資、需要籌集多少資金、從什么渠道以什么方式籌集，以及如何協(xié)調(diào)財務(wù)風(fēng)險和資本成本，合理安排資本結(jié)構(gòu)問題。參見教材86頁。

30.評價企業(yè)資本結(jié)構(gòu)最佳狀態(tài)的標準包括（）。

A.能夠提高股權(quán)收益

B.降低資本成本

C.提升企業(yè)價值

D.提升息稅前利潤

【正確答案】ABC

【答案解析】評價企業(yè)資本結(jié)構(gòu)最佳狀態(tài)的標準應(yīng)該是能夠提高股權(quán)收益或降低資本成本，最終目的是提升企業(yè)價值。參見教材143頁。

31.下列各選項中，可以作為確定貼現(xiàn)率的參考標準的有（）。

A.市場利率

B.投資者希望獲得的預(yù)期最低投資報酬率

C.內(nèi)含報酬率

D.企業(yè)平均資本成本率

【正確答案】ABD

【答案解析】確定貼現(xiàn)率的參考標準可以是：

（1）以市場利率為標準。資本市場的市場利率是整個社會投資報酬率的最低水平，可以視為無風(fēng)險最低報酬率要求。

（2）以投資者希望獲得的預(yù)期最低投資報酬率為標準。這就考慮了投資項目的風(fēng)險補償因素以及通貨膨脹因素。

（3）以企業(yè)平均資本成本率為標準。企業(yè)投資所需要的資金，都或多或少的具有資本成本，企業(yè)籌資承擔(dān)的資本成本率水平，給投資項目提出了最低報酬率要求。參見教材第161頁。

32.下列關(guān)于隨機模型的說法中，不正確的有（）。

A.企業(yè)現(xiàn)金余額偏離現(xiàn)金回歸線時，需要進行現(xiàn)金和有價證券的轉(zhuǎn)換

B.當(dāng)現(xiàn)金余額達到上限時，則將部分現(xiàn)金轉(zhuǎn)換為有價證券

C.當(dāng)現(xiàn)金余額下降到下限時，則賣出部分證券

D.隨機模型計算出來的現(xiàn)金持有量比較激進

【正確答案】AD

【答案解析】在隨機模型下，由于現(xiàn)金流量波動是隨機的，只能對現(xiàn)金持有量確定一個控制區(qū)域，定出上限和下限。當(dāng)企業(yè)現(xiàn)金余額在上限和下限之間波動時，表明現(xiàn)金持有量處于合理的水平，無需進行調(diào)整，所以，選項A的說法不正確；當(dāng)現(xiàn)金余額達到上限時，則將部分現(xiàn)金轉(zhuǎn)換為有價證券；當(dāng)現(xiàn)金余額下降到下限時，則賣出部分證券，所以，選項B、C的說法正確；隨機模型建立在企業(yè)的現(xiàn)金未來需求總量和收支不可預(yù)測的前提下，因此，計算出來的現(xiàn)金持有量比較保守，所以，選項D的說法不正確。參見教材第202~203頁。

33.關(guān)于成本中心，下列說法中正確的有（）。

A.成本中心是責(zé)任中心中應(yīng)用最為廣泛的一種形式

B.成本中心不考核收入，只考核成本

C.成本中心需要對所有成本負責(zé)

D.責(zé)任成本是成本中心考核和控制的主要內(nèi)容

【正確答案】ABD

【答案解析】成本中心只對可控成本負責(zé)，不負責(zé)不可控成本，所以，選項C的說法不正確。參見教材第281頁。

34.關(guān)于發(fā)放股票股利和股票分割，下列說法中正確的有（）。

A.都不會對公司股東權(quán)益總額產(chǎn)生影響

B.都會導(dǎo)致股數(shù)增加

C.都會導(dǎo)致每股面額降低

D.都可以達到降低股價的目的

【正確答案】ABD

【答案解析】發(fā)放股票股利可以導(dǎo)致股數(shù)增加，但是不會導(dǎo)致每股面額降低，也不會對公司股東權(quán)益總額產(chǎn)生影響（僅僅是引起股東權(quán)益各項目的結(jié)構(gòu)發(fā)生變化），發(fā)放股票股利后，會增加流通在外的股票數(shù)量，同時降低股票的每股價值，但不會導(dǎo)致每股面額降低（選項C不正確）。股票分割時，發(fā)行在外的股數(shù)增加，使得每股面額降低，每股收益下降，每股股價降低；但公司價值不變，股東權(quán)益總額、股東權(quán)益各項目的金額及其相互間的比例也不會改變。參見教材311~314頁。

35.下列有關(guān)財務(wù)分析方法的表述中，正確的有（）。

A.比較分析法中最常用的是橫向比較法

B.采用比率分析法時，要注意對比項目的相關(guān)性、對比口徑的一致性以及衡量標準的科學(xué)性

C.因素分析法中的差額分析法是連環(huán)替代法的一種簡化形式

D.采用因素分析法時，要注意因素替代的隨機性

【正確答案】BC

【答案解析】根據(jù)比較對象的不同，比較分析法分為趨勢分析法、橫向比較法和預(yù)算差異分析法。在財務(wù)分析中，最常用的比較分析法是趨勢分析法。選項A不正確。采用因素分析法時，要注意因素分解的關(guān)聯(lián)性、因素替代的順序性、順序替代的連環(huán)性和計算結(jié)果的假定性。選項D不正確。參見教材321-323頁。

三、判斷題

36.財務(wù)管理體制的集權(quán)和分權(quán)，需要考慮企業(yè)與各所屬單位之間的資本關(guān)系和業(yè)務(wù)關(guān)系的具體特征，以及集權(quán)與分權(quán)的“成本”和“利益”。（）

對

錯

【正確答案】對

【答案解析】財務(wù)管理體制的集權(quán)和分權(quán)，需要考慮企業(yè)與各所屬單位之間的資本關(guān)系和業(yè)務(wù)關(guān)系的具體特征，以及集權(quán)與分權(quán)的“成本”和“利益”。參見教材14頁。

37.通常情況下，貨幣時間價值是指沒有風(fēng)險情況下的社會平均利潤率，是利潤平均化發(fā)生作用的結(jié)果。（）

對

錯

【正確答案】錯

【答案解析】通常情況下，貨幣時間價值是指沒有風(fēng)險也沒有通貨膨脹情況下的社會平均利潤率，是利潤平均化規(guī)律發(fā)生作用的結(jié)果。參見教材26頁。

38.增量預(yù)算法以過去的費用發(fā)生水平為基礎(chǔ)，主張不對預(yù)算的內(nèi)容進行調(diào)整。（）

對

錯

【正確答案】錯

【答案解析】增量預(yù)算法以過去的費用發(fā)生水平為基礎(chǔ)，主張不需在預(yù)算內(nèi)容上作較大的調(diào)整。參見教材63頁。

39.留存收益的籌資途徑包括提取盈余公積和未分配利潤。（）

對

錯

【正確答案】對

【答案解析】留存收益=提取的盈余公積+未分配利潤。參見教材118頁。

40.資本成本率是企業(yè)用以確定項目要求達到的投資報酬率的最低標準。（）

對

錯

【正確答案】對

【答案解析】任何投資項目，如果它預(yù)期的投資報酬率超過該項目使用資金的資本成本率，則該項目在經(jīng)濟上就是可行的。因此，資本成本率是企業(yè)用以確定項目要求達到的投資報酬率的最低標準。參見教材132頁。

41.在互斥投資方案決策時，如果各方案的原始投資額不相等，可以用內(nèi)含報酬率作出正確的決策。（）

對

錯

【正確答案】錯

【答案解析】內(nèi)含報酬率法的主要缺點在于：

第一，計算復(fù)雜，不易直接考慮投資風(fēng)險大小。

第二，在互斥投資方案決策時，如果各方案的原始投資額現(xiàn)值不相等，有時無法作出正確的決策。某一方案原始投資額低，凈現(xiàn)值小，但內(nèi)含報酬率可能較高；而另一方案原始投資額高，凈現(xiàn)值大，但內(nèi)含報酬率可能較低。參見教材第166頁。

42.過多地存貨要占用較多資金，并且會增加包括倉儲費、保險費、維護費、管理人員工資在內(nèi)的各項開支，因此，存貨管理的目標，就是在保證生產(chǎn)或銷售經(jīng)營需要的前提下，最大限度地降低存貨成本。（）

對

錯

【正確答案】對

【答案解析】企業(yè)持有存貨的原因一方面是為了保證生產(chǎn)或銷售的經(jīng)營需要，另一方面是出自價格的考慮，零購物資的價格往往較高，而整批購買在價格上有優(yōu)惠。但是，過多地存貨要占用較多資金，并且會增加包括倉儲費、保險費、維護費、管理人員工資在內(nèi)的各項開支，因此，存貨管理的目標，就是在保證生產(chǎn)或銷售經(jīng)營需要的前提下，最大限度地降低存貨成本。參見教材第223頁。

43.協(xié)商價格的上限是市場價格，下限是單位變動成本。（）

對

錯

【正確答案】對

【答案解析】協(xié)商價格的上限是市場價格，下限則是單位變動成本。當(dāng)雙方協(xié)商陷入僵持時，會導(dǎo)致公司高層的干預(yù)。參見教材第284頁。

44.采用較大的平滑指數(shù)，預(yù)測值可以反映樣本值變動的長期趨勢。（）

對

錯

【正確答案】錯

【答案解析】采用較大的平滑指數(shù)，預(yù)測值可以反映樣本值新近的變化趨勢；采用較小的平滑指數(shù)，則反映了樣本值變動的長期趨勢。參見教材第294頁。

45.凈收益營運指數(shù)越大，則非經(jīng)營收益所占比重越大，收益質(zhì)量越差。（）

對

錯

【正確答案】錯

【答案解析】凈收益營運指數(shù)越小，則非經(jīng)營收益所占比重越大，收益質(zhì)量越差。參見教材344頁。

四、計算分析題

46.某商品流通企業(yè)正在著手編制明年的現(xiàn)金預(yù)算，有關(guān)資料如下：

（1）年初現(xiàn)金余額為10萬元，應(yīng)收賬款20萬元，存貨30萬元，應(yīng)付賬款25萬元；預(yù)計年末應(yīng)收賬款余額為40萬元，存貨50萬元，應(yīng)付賬款15萬元。

（2）預(yù)計全年銷售收入為100萬元，銷售成本為70萬元，工資支付現(xiàn)金20萬元，間接費用15萬元（含折舊費5萬元），購置設(shè)備支付現(xiàn)金25萬元，預(yù)計各種稅金支出14萬元，利息支出12萬元。

（3）企業(yè)要求的最低現(xiàn)金余額為25萬元，若現(xiàn)金不足，需按面值發(fā)行債券（金額為10萬的整數(shù)倍數(shù)），債券票面利率為10%，期限5年，到期一次還本付息，不考慮債券籌資費用。企業(yè)所得稅率為25%.

要求：

（1）計算全年經(jīng)營現(xiàn)金流入量；

（2）計算全年購貨支出；

（3）計算現(xiàn)金余缺；

（4）計算債券籌資總額；

（5）計算期末現(xiàn)金余額。

【正確答案】（1）全年經(jīng)營現(xiàn)金流入量

=100+20-40=80（萬元）

（2）全年購貨支出

=70-30+50+25-15=100（萬元）

（3）現(xiàn)金余缺

=10+80-100-20-（15-5）-25-14

=-79（萬元）

（4）因為現(xiàn)金不足，所以最低的籌資額

=79+25+12=116（萬元）

債券籌資額=120萬元

（5）期末現(xiàn)金余額=120-79-12=29（萬元）

47.某企業(yè)計劃進行某項投資活動，該投資活動需要在投資起點一次投入固定資產(chǎn)300萬元，無形資產(chǎn)50萬元。該項目年平均凈收益為24萬元。資本市場中的無風(fēng)險收益率為4%，市場平均收益率為8%，該企業(yè)股票的β系數(shù)為1.2.該企業(yè)資產(chǎn)負債率為40%（假設(shè)資本結(jié)構(gòu)保持不變），債務(wù)利息率為8.5%，該企業(yè)適用的所得稅稅率為20%.企業(yè)各年的現(xiàn)金凈流量如下：

要求：

（1）計算投資決策分析時適用的折現(xiàn)率；

（2）計算該項目包括投資期的靜態(tài)回收期和動態(tài)回收期；

（3）計算該項目的凈現(xiàn)值、現(xiàn)值指數(shù)；

（4）計算該項目的年金凈流量。

【正確答案】（1）債務(wù)資本成本=8.5%×（1-20%）=6.8%；權(quán)益資本成本=4%+1.2×（8%-4%）=8.8%

加權(quán)平均資本成本：40%×6.8%+60%×8.8%=8%；所以，適用的折現(xiàn)率為8%.

（2）

包括投資期的靜態(tài)回收期=4+102/160=4.64（年）

包括投資期的折現(xiàn)回收期=5+54.93/100.83=5.54（年）

（3）項目的凈現(xiàn)值=150.93（萬元）

項目的現(xiàn)值指數(shù)

=（85.73+117.60+108.89+100.83+105.03）/（350+17.15）=1.41

（4）項目年金凈流量=150.93/（P/A，8%，7）=150.93/5.2064=28.99（萬元）

48.甲公司2012年的凈利潤為4000萬元，非付現(xiàn)費用為500萬元，處置固定資產(chǎn)損失20萬元，固定資產(chǎn)報廢損失為100萬元，財務(wù)費用為40萬元，投資收益為25萬元。經(jīng)營資產(chǎn)凈增加200萬元，無息負債凈減少140萬元。

要求：

（1）計算經(jīng)營凈收益和凈收益營運指數(shù)；

（2）計算經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額；

（3）計算經(jīng)營所得現(xiàn)金；

（4）計算現(xiàn)金營運指數(shù)。

【正確答案】（1）非經(jīng)營凈收益=投資活動凈收益+籌資活動凈收益

=投資收益-處置固定資產(chǎn)損失-固定資產(chǎn)報廢損失-財務(wù)費用

=25-20-100-40

=-135（萬元）

經(jīng)營凈收益=凈利潤-非經(jīng)營凈收益=4000+135=4135（萬元）

凈收益營運指數(shù)=經(jīng)營凈收益/凈利潤=4135/4000=1.03

（2）經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額

=經(jīng)營凈收益+非付現(xiàn)費用-經(jīng)營資產(chǎn)凈增加-無息負債凈減少

=4135+500-200-140

=4295（萬元）

（3）經(jīng)營所得現(xiàn)金=經(jīng)營活動凈收益+非付現(xiàn)費用=4135+500=4635（萬元）

（4）現(xiàn)金營運指數(shù)=經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額/經(jīng)營所得現(xiàn)金=4295/4635=0.93

49.W公司2012年擬投資800萬元購置一臺生產(chǎn)設(shè)備以擴大生產(chǎn)能力，該公司目標資本結(jié)構(gòu)下權(quán)益乘數(shù)為2.該公司2011年度銷售收入為5000萬元，銷售凈利率為10%.

要求：

（1）計算2011年度的凈利潤是多少？

（2）按照剩余股利政策計算企業(yè)分配的現(xiàn)金股利為多少？

（3）如果該企業(yè)采用固定股利支付率政策，固定的股利支付率是40%.在目標資本結(jié)構(gòu)下，計算2012年度該公司為購置該設(shè)備需要從外部籌集自有資金的數(shù)額；

（4）假設(shè)W公司購買上述設(shè)備是為了生產(chǎn)甲產(chǎn)品，2012年預(yù)計甲產(chǎn)品的單位制造成本為100元，計劃銷售10000件，預(yù)計期間費用總額為900000元；公司要求的最低成本利潤率為20%，甲產(chǎn)品適用的消費稅稅率為5%，請運用全部成本費用加成定價法計算單位甲產(chǎn)品的價格。

【正確答案】（1）2011年凈利潤=5000×10%=500（萬元）

（2）因為權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)/所有者權(quán)益=2，所以目標資本結(jié)構(gòu)中權(quán)益資金所占的比例=1/2×100%=50%，負債資金所占的比例=1-50%=50%

所以2012年投資所需權(quán)益資金=800×50%=400（萬元）

所以2011年分配的現(xiàn)金股利=500-400=100（萬元）

（3）2011年度公司留存利潤=500×（1-40%）=300（萬元）

2012年外部自有資金籌集數(shù)額=400-300=100（萬元）

（4）單位甲產(chǎn)品的價格

=（100+900000/10000）×（1+20%）/（1-5%）

=240（元）

五、綜合題

50.已知股票A和股票B的部分年度資料如下（單位為%）：

要求：

（1）分別計算投資于股票A和股票B的平均收益率（精確至萬分之一）。

（2）分別計算投資于股票A和股票B的標準差（保留四位小數(shù)）。

（3）假定股票A和股票B收益率的相關(guān)系數(shù)為0.5，計算A股票和B股票的協(xié)方差（精確至萬分之一）。

（4）假定股票A和股票B收益率的相關(guān)系數(shù)為0.5，如果投資組合中，股票A占40%，股票B占60%，該組合的期望收益率和標準差是多少？（精確至萬分之一）

（5）已知市場的標準差為0.2530，上述投資組合與市場的相關(guān)系數(shù)為0.8，無風(fēng)險利率5%，市場的風(fēng)險收益率為8%，確定該投資組合的必要收益率（精確至萬分之一）。

【正確答案】（1）A股票平均收益率

=26%×10%+11%×10%+15%×20%+27%×25%+21%×20%+32%×15%=22.45%

B股票平均收益率

=13%×10%+21%×10%+27%×20%+41%×25%+22%×20%+32%×15%=28.25%

（2）A股票標準差=[（26%-22.45%）^2×10%+（11%-22.45%）^2×10%+（15%-22.45%）^2×20%+（27%-22.45%）^2×25%+（21%-22.45%）^2×20%+（32%-22.45%）^2×15%]^（1/2）=0.0669

B股票標準差

=[（13%-28.25%）^2×10%+（21%-28.25%）^2×10%+（27%-28.25%）^2×20%+（41%-28.25%）^2×25%+（22%-28.25%）^2×20%+（32%-28.25%）^2×15%]^（1/2）=0.0891

（3）A股票和B股票的協(xié)方差=0.5×0.0669×0.0891=0.0030

（4）組合的期望收益率是以投資比例為權(quán)數(shù)，各股票的平均收益率的加權(quán)平均數(shù)。

投資組合期望收益率=22.45%×0.4+28.25%×0.6=25.93%

投資組合的標準差=[0.4×0.4×0.0669^2+0.6×0.6×0.0891^2+2×0.4×0.6×0.5×0.0669×0.0891]^（1/2）

=0.0707

（5）投資組合的貝塔系數(shù)=0.8×0.0707/0.2530=0.2236

投資組合的必要收益率=5%+0.2236×8%=6.79%

51.A公司是一高科技公司，其有關(guān)資產(chǎn)及股本資料如下：

2012年年初的資產(chǎn)總額為15000萬元、股東權(quán)益總額為10000萬元，年末股東權(quán)益總額為13000萬元、資產(chǎn)負債率為35%；2012年初股份總數(shù)為5000萬股（含150萬股優(yōu)先股，優(yōu)先股賬面價值600萬元，優(yōu)先股股利為300萬元/年，優(yōu)先股賬面價值在2012年沒有發(fā)生變化）。2012年2月10日，公司股東大會通過的2011年股利分配方案為：以年初的普通股股數(shù)為基礎(chǔ)，向全體普通股股東每10股送2股，此方案已于5月1日實施完畢；由于公司新上一生產(chǎn)線需要資金，公司于2012年9月1日發(fā)行新股（普通股）1500萬股，籌資資金6000萬元。

另外，公司在發(fā)行新股的同時，按面值發(fā)行了年利率為3%的可轉(zhuǎn)換債券120萬張，每張面值100元，期限為5年，利息每年末支付一次，可轉(zhuǎn)換債券利息直接計入當(dāng)期損益，所得稅稅率為25%，發(fā)行結(jié)束一年后可以轉(zhuǎn)換股票，轉(zhuǎn)換比率為20.假設(shè)不考慮可轉(zhuǎn)換債券在負債成份和權(quán)益成份之間的分拆，且債券票面利率等于實際利率。

已知2012年實現(xiàn)銷售收入10000萬元、凈利潤1500萬元。2012年12月31日，公司股票以28元/股收盤。

要求：

（1）計算2012年的基本每股收益、稀釋每股收益。

（2）計算2012年末的市盈率、普通股每股凈資產(chǎn)和市凈率；

（3）計算2012年的銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)；（時點指標使用平均數(shù)計算）

（4）已知2011年銷售凈利率為12%，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為0.8次，權(quán)益乘數(shù)為1.4.按銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、權(quán)益乘數(shù)的次序使用連環(huán)替代法進行杜邦財務(wù)分析，確定各因素對凈資產(chǎn)收益率的影響？

【正確答案】（1）歸屬于普通股股東的凈利潤=凈利潤-優(yōu)先股股利=1500-300=1200（萬元）

年初發(fā)行在外的普通股股數(shù)=5000-150=4850（萬股）

2012年2月10日向全體股東送的股數(shù)=4850×2/10=970（萬股）

2012年發(fā)行在外的普通股加權(quán)平均數(shù)=4850+970+1500×4/12=6320（萬股）

基本每股收益=1200/6320=0.19（元）

假設(shè)全部轉(zhuǎn)股：

增加的凈利潤=120×100×3%×4/12×（1-25%）=90（萬元）

增加的年加權(quán)平均普通股股數(shù)=120×20×4/12=800（萬股）

稀釋每股收益=（1500-300+90）/（6320+800）=0.18（元）

（2）年末的市盈率=28/0.19=147.37（倍）

年末的普通股每股凈資產(chǎn)=（13000-600）/（4850+970+1500）=1.69（元）

年末的普通股市凈率=28/1.69=16.57（倍）

（3）銷售凈利率=1500/10000×100%=15%

年末的資產(chǎn)總額=13000/（1-35%）=20000（萬元）

平均總資產(chǎn)=（15000+20000）/2=17500（萬元）

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=10000/17500=0.57（次）

平均股東權(quán)益=（10000+13000）/2=11500（萬元）

權(quán)益乘數(shù)=17500/11500=1.52

（4）2011年的凈資產(chǎn)收益率

=12%×0.8×1.4=13.44%（1）

第一次替代：15%×0.8×1.4=16.8%（2）

銷售凈利率變動對凈資產(chǎn)收益率的影響=（2）-（1）=16.8%-13.44%=3.36%

第二次替代：15%×0.57×1.4=11.97%（3）

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動對凈資產(chǎn)收益率的影響=（3）-（2）=11.97%-16.8%=-4.83%

第三次替代：15%×0.57×1.52=13.00%（4）

權(quán)益乘數(shù)變動對凈資產(chǎn)收益率的影響=（4）-（3）=13.00%-11.97%=1.03%

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