2015年中級會(huì)計(jì)職稱《財(cái)務(wù)管理》知識(shí)點(diǎn)：資產(chǎn)的收益與收益率

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　　資產(chǎn)的收益與收益率

　　（一）資產(chǎn)收益的含義與計(jì)算

　　資產(chǎn)的收益是指資產(chǎn)的價(jià)值在一定時(shí)期的增值。

　　第一種方式是以金額表示的，稱為資產(chǎn)的收益額，通常以資產(chǎn)價(jià)值在一定期限內(nèi)的增值量來表示，該增值量來源于兩部分：一是期限內(nèi)資產(chǎn)的現(xiàn)金凈收入；二是期末資產(chǎn)的價(jià)值（或市場價(jià)格）相對于期初價(jià)值（價(jià)格）的升值。前者多為利息、紅利或股息收益，后者稱為資本利得。

　　第二種方式是以百分比表示的，稱為資產(chǎn)的收益率或報(bào)酬率，是資產(chǎn)增值量與期初資產(chǎn)價(jià)值（價(jià)格）的比值，該收益率也包括兩部分：一是利息（股息）的收益率，二是資本利得的收益率。

　　在計(jì)算收益率時(shí)一般要將不同期限的收益率轉(zhuǎn)化成年收益率。

　　如果不做特殊說明的話，資產(chǎn)的收益指的就是資產(chǎn)的年收益率。

　　單期資產(chǎn)的收益率= 利息（股息）收益率+資本利得收益率

　?。ǘ┵Y產(chǎn)收益率的類型

　　1.實(shí)際收益率

　　表述為已實(shí)現(xiàn)或確定可以實(shí)現(xiàn)的利息（股息）率與資本利得收益率之和。當(dāng)然，當(dāng)存在通貨膨脹時(shí)，還應(yīng)當(dāng)扣除通貨膨脹率的影響，才是真實(shí)的收益率。

　　2.預(yù)期收益率

　　預(yù)期收益率也稱為期望收益率，是指在不確定的條件下，預(yù)測的某資產(chǎn)未來可能實(shí)現(xiàn)的收益率。

　　第一種方法是：首先描述影響收益率的各種可能情況，然后預(yù)測各種可能發(fā)生的概率，以及在各種可能情況下收益率的大小，那么預(yù)期收益率就是各種情況下收益率的加權(quán)平均，權(quán)數(shù)是各種可能情況發(fā)生的概率。

　　第二種計(jì)算預(yù)期收益率的方法是：首先收集能夠代表預(yù)測期收益率分布的歷史收益率的樣本，假定所有歷史收益率的觀察值出現(xiàn)的概率相等，那么預(yù)期收益率就是所有數(shù)據(jù)的簡單算術(shù)平均值。

　　3.必要收益率

　　必要收益率也稱最低必要報(bào)酬率或最低要求的收益率，表示投資者對某資產(chǎn)合理要求的最低收益率。

　　必要收益率由兩部分構(gòu)成：

　?。?）無風(fēng)險(xiǎn)收益率

　　無風(fēng)險(xiǎn)收益率也稱無風(fēng)險(xiǎn)利率，它是指無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的收益率，它的大小由純粹利率（資金的時(shí)間價(jià)值）和通貨膨脹補(bǔ)貼兩部分組成。無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)一般滿足兩個(gè)條件：一是不存在違約風(fēng)險(xiǎn)；二是不存在再投資收益率的不確定性。通常用短期國債的利率近似地代替無風(fēng)險(xiǎn)收益率。

　?。?）風(fēng)險(xiǎn)收益率

　　風(fēng)險(xiǎn)收益率是指某資產(chǎn)持有者因承擔(dān)該資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)而要求的超過無風(fēng)險(xiǎn)利率的額外收益。（它等于必要收益率與無風(fēng)險(xiǎn)收益率之差）