《財務管理》第五章重難點講解及例題：總杠杠效應

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來源: 正保會計網校論壇編輯： 2015/03/09 14:58:35　字體：大小

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　　總杠杠效應【★2013年判斷題。2012年單選題】

要索	內容
總杠桿的定義	總杠桿是指由于固定性經營成本和固定性資本成本的存在，導致普通股每股收益變動率大于產銷業(yè)務量的變動率的現(xiàn)象
總杠桿系數DT1＝D01×DF1	定義公式：DT1＝普通股盈余變動率／產銷量變動率簡化公式：DT1＝基期邊際貢獻／基期利潤總額
總杠桿與公司風險	公司風險包括企業(yè)的經營風險和財務風險，反映r企業(yè)整體風險水平?？偢軛U系數反映了經營杠桿和財務杠桿之間的關系.在總杠桿系數－定的情況下，經營杠桿系數與財務杠桿系數此消彼長

　　【提示】

　?。?）－般來說，固定資產比重較大的資本密集型：企業(yè)。經營杠桿系數高，經營風險大。企業(yè)籌資主要依靠權益資本。以保持較小的財務杠桿系數和財務風險；變動成本比重較大的勞動密集型企業(yè)，經營杠桿系數低，經營風險小，企業(yè)籌資可以主要依靠債務資本。保持較大的財務杠桿系數和財務風險。

　　（2）在企業(yè)初創(chuàng)階段，經營杠桿系數大。財務杠桿系數較低；在企業(yè)擴張成熟期，經營杠桿系數較小，財務杠桿系數較高。

　　【例題13.多選題】如果甲企業(yè)經營杠桿系數為1.5，總杠桿系數為3，則下列說法正確的有（　　）。

　　A.如果銷售量增加10％，息稅前利潤將增加15％

　　B.如果息稅前利潤增加20％，每股收益將增加40％

　　C.如果銷售量增加10％。每股收益將增加30％

　　D.如果每股收益增加30％，銷售量需要增加5％

　　【答案】ABC

　　【解析】因為經營杠桿系數為1.5，所以銷售量增加10％，息稅前利潤將增加10％×1.5＝15％，因此選項A正確；由于總杠桿系數為3，所以如果銷售量增加10％，每股收益將增加10％×3＝30％，因此選項C正確；由于財務杠桿系數為3/1.5＝2.所以息稅前利潤增加20％，每股收益將增加20％×2＝40％。

　　因此選項B正確；由于總杠桿系數為3，所以每股收益增加30％，銷售量增加30％／3＝10％，因此選項D不正確。

　　【提示】杠桿效應是客觀題和主觀題的出題點。在歷年試題中涉及比較多?？忌鷳攸c掌握。