《財(cái)務(wù)管理》第一章重難點(diǎn)講解及例題：企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)理論

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　　企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)理論掌握

　　財(cái)務(wù)管理目標(biāo)理論是重要的知識(shí)點(diǎn)，在歷年試題中多次體現(xiàn)，考生應(yīng)把這幾種目標(biāo)理論結(jié)合起來對(duì)照記憶，在理解的基礎(chǔ)上熟練掌握。

目標(biāo)	優(yōu)點(diǎn)	缺點(diǎn)
利潤最大化【★2011年多選題】	企業(yè)追求利潤最大化，就必須講求經(jīng)濟(jì)核算，加強(qiáng)管理，改進(jìn)技術(shù)，提高勞動(dòng)生產(chǎn)率，降低產(chǎn)品成本。這些措施都有利于企業(yè)資源的合理配置，有利于企業(yè)整體經(jīng)濟(jì)效益的提高	（1）沒有考慮利潤實(shí)現(xiàn)時(shí)間和資金時(shí)間價(jià)值； （2）沒有考慮風(fēng)險(xiǎn)問題； （3）沒有反映創(chuàng)造的利潤與投入資本之間的關(guān)系； （4）可能會(huì)導(dǎo)致企業(yè)短期財(cái)務(wù)決策傾向，影響企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展
股東財(cái)富最大化【★2011年判斷題、多選題】	（1）考慮了風(fēng)險(xiǎn)因素； （2）在一定程度上可以避免企業(yè)短期行為； （3）對(duì)上市公司而言，股東財(cái)富最大化目標(biāo)比較容易量化，便于考核和獎(jiǎng)懲	（1）通常只適用于上市公司，非上市公司難以應(yīng)用； （2）股價(jià)受眾多因素影響，股價(jià)不能完全準(zhǔn)確反映企業(yè)財(cái)務(wù)管理狀況； （3）它強(qiáng)調(diào)得更多的是股東利益，而對(duì)其他相關(guān)者的利益重視不夠
企業(yè)價(jià)值最大化【★2011年多選題】	（1）考慮了取得報(bào)酬的時(shí)間，并用時(shí)間價(jià)值的原理進(jìn)行了計(jì)量； （2）考慮了風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的關(guān)系； 　3）克服了企業(yè)在追求利潤上的短期行為； （4）用價(jià)值代替價(jià)格，有效地規(guī)避了企業(yè)的短期行為	（1）企業(yè)的價(jià)值過于理論化，不易操作； （2）對(duì)于非上市公司而言，企業(yè)價(jià)值評(píng)估受評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)和評(píng)估方式的影響，很難做到客觀和準(zhǔn)確
相關(guān)者利益最大化【★2012年、20U年單選題、2011年多選題】	（1）有利于企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展； （2）體現(xiàn)了合作共贏的價(jià)值理念，有利于實(shí)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益的統(tǒng)一； （3）相關(guān)者利益最大化本身是一個(gè)多元化、多層次的目標(biāo)體系，較好地兼顧了各利益主體的利益； （4）體現(xiàn)了前瞻性和現(xiàn)實(shí)性的統(tǒng)一

　　【提示】

　?。?）在股東財(cái)富最大化的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)理論下，對(duì)于上市公司而言，股東財(cái)富是由其所擁有的股票數(shù)量和股票市場(chǎng)價(jià)格兩方面決定的。在股票數(shù)量一定時(shí)，股票價(jià)格達(dá)到最高，股東財(cái)富也就達(dá)到最大。

　?。?）在企業(yè)價(jià)值最大化的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)理論下，企業(yè)價(jià)值可以理解為企業(yè)所有者權(quán)益和債權(quán)人權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值，或者是企業(yè)所能創(chuàng)造的預(yù)計(jì)未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。

　?。?）利潤最大化、股東財(cái)富最大化、企業(yè)價(jià)值最大化以及相關(guān)者利益最大化財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，都以股東財(cái)富最大化為基礎(chǔ)。

　?。?）以股東財(cái)富最大化為核心和基礎(chǔ)，還應(yīng)考慮利益相關(guān)者的利益。

　　【例題.單選題】某公司董事會(huì)召開公司戰(zhàn)略發(fā)展討論會(huì)，擬將企業(yè)價(jià)值最大化作為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，下列理由中，難以成立的是（　　）。

　　A.有利于規(guī)避企業(yè)短期行為                B.有利于量化考核和評(píng)價(jià)

　　C.有利于持續(xù)提升企業(yè)獲利能力            D.有利于均衡風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的關(guān)系

　　【答案】B

　　【解析】以企業(yè)價(jià)值最大化作為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，具有以下優(yōu)點(diǎn)：（1）考慮了取得報(bào)酬的時(shí)間，并用時(shí)間價(jià)值的原理進(jìn)行了計(jì)量；（2）考慮了風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的關(guān)系；（3）將企業(yè)長期、穩(wěn)定的發(fā)展和持續(xù)的獲利能力放在首位，能克服企業(yè)在追求利潤上的短期行為；（4）用價(jià)值代替價(jià)格，避免了過多外界市場(chǎng)因素的干擾，有效地規(guī)避了企業(yè)的短期行為。但是，以企業(yè)價(jià)值最大化作為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)也存在以下問題：（1）企業(yè)的價(jià)值過于理論化，不易操作；（2）對(duì)于非上市公司，只有對(duì)企業(yè)進(jìn)行專門的評(píng)估才能確定其價(jià)值，而在評(píng)估企業(yè)的資產(chǎn)時(shí)，由于受評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)和評(píng)估方式的影響，很難做到客觀和準(zhǔn)確。

　　【例題.判斷題】相關(guān)者利益最大化中，強(qiáng)調(diào)得更多的是股東利益，對(duì)其他相關(guān)者的利益重視不夠。（　?。?/p>

　　【答案】×

　　【解析】股東財(cái)富最大化強(qiáng)調(diào)得更多的是股東利益，而對(duì)其他相關(guān)者的利益重視不夠。而相關(guān)者利益最大化強(qiáng)調(diào)股東的首要地位，同時(shí)重視其他相關(guān)者群體的利益。