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2015證券從業(yè)資格考試《證券市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)》知識(shí)：證券交易機(jī)制
為了幫助參加證券從業(yè)資格證考試的學(xué)員鞏固知識(shí)，提高備考效果，正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校為大家整理了證券從業(yè)資格證考試《證券市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)》知識(shí)點(diǎn)，希望對(duì)廣大考生有所幫助！
證券交易機(jī)制
（一）定期交易和連續(xù)交易、指令驅(qū)動(dòng)和報(bào)價(jià)驅(qū)動(dòng)
| 從交易時(shí)間的連續(xù)特點(diǎn)劃分 | 定期交易 | ◇定期交易系統(tǒng)中，成交的時(shí)點(diǎn)是不連續(xù)的。 ◇特點(diǎn)：第一，批量指令可以提供價(jià)格的穩(wěn)定性；第二，指令執(zhí)行和結(jié)算的成本相對(duì)比較低。 |
| 連續(xù)交易 | ◇連續(xù)交易系統(tǒng)中，并非意味著交易一定是連續(xù)的，而是指在營(yíng)業(yè)時(shí)間里訂單匹配可以連續(xù)不斷地進(jìn)行。 ◇特點(diǎn)：第一，市場(chǎng)為投資者提供了交易的即時(shí)性；第二，交易過(guò)程中可以提供更多的市場(chǎng)價(jià)格信息。 |
|
| 從交易價(jià)格的決定特點(diǎn)劃分 | 指令驅(qū)動(dòng) | ◇指令驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)是一種競(jìng)價(jià)市場(chǎng)，也稱(chēng)為“訂單驅(qū)動(dòng)市場(chǎng)”。證券交易價(jià)格是由買(mǎi)方訂單和賣(mài)方訂單共同驅(qū)動(dòng)的。 ◇特點(diǎn)：第一，證券交易價(jià)格由買(mǎi)方和賣(mài)方的力量直接決定；第二，投資者買(mǎi)賣(mài)證券的對(duì)手是其他投資者。 |
| 報(bào)價(jià)驅(qū)動(dòng) | ◇報(bào)價(jià)驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)是一種連續(xù)交易商市場(chǎng)，或稱(chēng)“做市商市場(chǎng)”。 ◇特點(diǎn)：第一，證券成交價(jià)格的形成由做市商決定；第二，投資者買(mǎi)賣(mài)證券都以做市商為對(duì)手，與其他投資者不發(fā)生直接關(guān)系。 |
?。ǘ┳C券交易機(jī)制目標(biāo)（熟悉）
| 流動(dòng)性 | ▲證券的流動(dòng)性是證券市場(chǎng)生存的條件。 ▲從積極的意義上看，證券市場(chǎng)流動(dòng)性為證券市場(chǎng)有效配置資源奠定了基礎(chǔ)。 ▲證券市場(chǎng)的流動(dòng)性包括兩方面的要求，即成交速度和成交價(jià)格。 |
| 穩(wěn)定性 | 證券市場(chǎng)的穩(wěn)定性可以用市場(chǎng)指數(shù)的風(fēng)險(xiǎn)度來(lái)衡量。提高市場(chǎng)透明度是加強(qiáng)證券市場(chǎng)穩(wěn)定性的重要措施。 |
| 有效性 | ▲證券市場(chǎng)的有效性包含兩個(gè)方面的要求：一是證券市場(chǎng)的高效率（信息效率、運(yùn)行效率）；二是證券市場(chǎng)的低成本（直接成本、間接成本）。 ▲根據(jù)證券價(jià)格對(duì)信息的反映程度，可以將證券市場(chǎng)分為強(qiáng)式有效市場(chǎng)、半強(qiáng)式有效市場(chǎng)、弱式有效市場(chǎng)。 |
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