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東方公司原資金總額1 500萬元，普通股資本800萬元（每股面值50元），債務資本700萬元，年利率是10％，預計下年需追加籌資500萬元，現有兩個籌資方案可供選擇：一是全部發(fā)行普通股，增發(fā)10萬股，每股面值50元；二是全部籌措長期債務，債務利率為10％。公司的變動成本率為60％，固定成本為300萬元，所得稅稅率為25％。則每股收益無差別點的息稅前利潤為（ ）萬元。
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首先，計算每股收益無差別點的息稅前利潤（EBIT），即兩種籌資方案下公司的息稅前利潤相等時的利潤水平。
方案一：增發(fā)普通股，總股本增至900萬元（800萬 + 100萬），股份數增至18萬股（16萬 + 2萬）。債務資本保持700萬元，債務利息為70萬元（700萬×10%）。
方案二：增加債務至1200萬元（700萬 + 500萬），債務利息為120萬元（1200萬×10%）。
設EBIT為X，則兩種方案下的稅后利潤相等時有：
\[ (X - 70) \times (1 - 0.25) / 180000 = (X - 120) \times (1 - 0.25) / 160000 \]
解這個方程，得：
\[ 0.75X - 52.5 = 0.75X - 90 \]
\[ 52.5 = 90 \]
\[ X = 150 \]
因此，每股收益無差別點的息稅前利潤為150萬元。
10/31 15:43
84784962 
10/31 19:54
老師根據算出的每股收益無差別點的息稅前利潤為150萬元怎么推算出銷售收入金額嗎
小智老師 
10/31 19:57
要計算出銷售收入，我們需要知道公司的固定成本和變動成本率。根據題目，固定成本為300萬元，變動成本率為60%。
我們已知每股收益無差別點的息稅前利潤（EBIT）為150萬元?？梢詫BIT加上固定成本和變動成本來計算總銷售收入。
銷售收入 = 固定成本 + 變動成本 + EBIT
變動成本 = 變動成本率 × 銷售收入
設銷售收入為S，我們有：
\[ S = 300 + 0.6S + 150 \]
解這個方程，得：
\[ 0.4S = 450 \]
\[ S = 1125 \]
因此，銷售收入為1125萬元。
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