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這個(gè)問題中可能存在一些誤解。首先，我們來澄清一下相關(guān)的概念和關(guān)系。 負(fù)債企業(yè)價(jià)值等于無負(fù)債企業(yè)價(jià)值加上負(fù)債利息抵稅價(jià)值的說法是基于有企業(yè)所得稅的條件下的MM理論（一種資本結(jié)構(gòu)理論）。這個(gè)理論認(rèn)為，由于負(fù)債的利息支付可以作為企業(yè)的成本來抵減企業(yè)所得稅，因此負(fù)債可以降低企業(yè)的稅收負(fù)擔(dān)，從而增加企業(yè)的價(jià)值。 然而，這并不意味著無負(fù)債企業(yè)具有負(fù)債利息抵稅價(jià)值。實(shí)際上，無負(fù)債企業(yè)是沒有負(fù)債的，因此也不會(huì)產(chǎn)生負(fù)債利息，更不會(huì)有負(fù)債利息抵稅的價(jià)值。這里的“無負(fù)債企業(yè)價(jià)值”是指一個(gè)完全由股權(quán)融資的企業(yè)的價(jià)值，它不包含任何由負(fù)債產(chǎn)生的稅收抵免。