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NOPAT的計(jì)算可以通過(guò)營(yíng)業(yè)收入也可以通過(guò)凈利潤(rùn)兩條途徑：1 營(yíng)業(yè)收入-營(yíng)業(yè)成本-營(yíng)業(yè)費(fèi)用營(yíng)業(yè)稅金及附加-管理費(fèi)用=不含利息的稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)-稅收=NOPAT；2 凈利潤(rùn)+資產(chǎn)減值的損失-公允價(jià)值變動(dòng)的收益-投資收益-營(yíng)業(yè)外支出+少數(shù)股東權(quán)益+稅后利息費(fèi)用-稅后利息收入=NOPAT。 step1 把NOPAT變成經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流 NOPAT+折舊+攤銷(xiāo)+遞延所得稅增加-經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資產(chǎn)增加-存貨增加+經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債增加=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流； step2 經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流變?yōu)樽杂涩F(xiàn)金流 經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流-資本性支出（固定資產(chǎn)增加+折舊）-商譽(yù)投資（商譽(yù)增加+攤銷(xiāo)）=FCF（自由現(xiàn)金流）。