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某企業(yè)擬發(fā)行每張面值2000元，票面利率10%，每年付息一次，到期還本，期限為5年的債券一批。要求：分別計算市場利率為8%、10%、12%時的發(fā)行價格。（P/A，8%，5）=3.9927；（P/A，10%，5）=3.7908；（P/A，12%，5）=3.6048；（P/F，8%，5）=0.6806；（P/F，10%，5）=0.6209；（P/F，12%，5）=0.5674
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當市場利率為8%時，發(fā)行價格（P/A）為3.9927，即每張債券發(fā)行價1000元，此時的發(fā)行價低于債券的面值（2000元），意味著購買者可以獲得票面利率折價；當市場利率為10%時，發(fā)行價格（P/A）為3.7908，比面值低出約190元，買家可獲得一定折價；當市場利率為12%時，發(fā)行價格（P/A）為3.6048，比面值低出約400元，則意味著折價率較大，購買者可以更獲得更多的折價。
拓展知識：
發(fā)行價是指一家公司發(fā)行債券或股票時確定的價格，是證券發(fā)行后實際流通價格和理論價格之間的一種取舍。發(fā)行價與債券利率和市場利率相關(guān)，它常常與折價有關(guān)，折價度受到債券期限和利率估計等因素的影響，即債券可能發(fā)行價低于它的面值，也可能發(fā)行價高于它的面值。
2023 02/04 17:51
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