"ZDT集團(tuán)的權(quán)益資本成本率為 4.6%。ZDT 集團(tuán)投資該風(fēng)電項(xiàng)目的資本結(jié)構(gòu)也是目前的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)。項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)成員認(rèn)為首先要測(cè)算出 ZDT 集團(tuán)的加權(quán)平均資本成本,根據(jù)公司理財(cái)?shù)南嚓P(guān)理論,該資本成本也就是投資該風(fēng)電項(xiàng)目所要求的必要報(bào)酬率。但是財(cái)務(wù)顧問(wèn) Gao 提醒說(shuō),投資核電、風(fēng)電等新能源建項(xiàng)目。這些項(xiàng)目與傳統(tǒng)的火電、水電項(xiàng)目相比,投資金額更大,建設(shè)期和回收期都較長(zhǎng),因而 投資的風(fēng)險(xiǎn)更大。在確定新能源項(xiàng)目的貼現(xiàn)率時(shí)要比傳統(tǒng)的項(xiàng)目更高,但是高出多少需要進(jìn)一步的研究,新能源項(xiàng)目的投資風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)在很難衡量。
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速問(wèn)速答新能源項(xiàng)目的投資風(fēng)險(xiǎn)要比傳統(tǒng)的火電、水電等項(xiàng)目更高,但是具體的風(fēng)險(xiǎn)度高出多少是很難衡量的,一般情況下有兩種方式可以衡量投資風(fēng)險(xiǎn),一是通過(guò)投資歷史數(shù)據(jù),來(lái)分析和預(yù)測(cè)項(xiàng)目投資者所承擔(dān)的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn);二是通過(guò)投資貼現(xiàn)率,來(lái)衡量投資者所承擔(dān)的現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)。新能源項(xiàng)目的投資貼現(xiàn)率比傳統(tǒng)的項(xiàng)目更高,一般情況下新能源項(xiàng)目的貼現(xiàn)率在8%~15%之間,而傳統(tǒng)的項(xiàng)目一般不超過(guò)8%。此外,新能源項(xiàng)目不受政策環(huán)境和投資領(lǐng)域經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況的影響,是一種更穩(wěn)定的投資,但也有投資者擔(dān)心技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、電價(jià)變動(dòng)等因素而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn),有時(shí)新能源項(xiàng)目投資貼現(xiàn)率也會(huì)受到這些因素的影響,所以應(yīng)當(dāng)適時(shí)進(jìn)行調(diào)整。
拓展知識(shí):貼現(xiàn)率也可以稱(chēng)之為折現(xiàn)率,是指將將未來(lái)的現(xiàn)金流重新折算至現(xiàn)在的價(jià)值,這也是財(cái)務(wù)顧問(wèn)判斷投資是否值得做出的一個(gè)重要參考指標(biāo)。此外,貼現(xiàn)率是企業(yè)融資的重要參照,企業(yè)考慮融資的時(shí)候,需要結(jié)合自身收益情況、貸款條件和銀行要求等多方面因素,確定合適的貼現(xiàn)率。
2023 01/30 18:48
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