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從經(jīng)濟(jì)學(xué)角度出發(fā)，現(xiàn)值指數(shù)法評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目可行性時(shí)，折現(xiàn)率應(yīng)該是投資項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率，即內(nèi)部收益率。折現(xiàn)率越高，代表投資項(xiàng)目?jī)?nèi)含的報(bào)酬率也越高，其投資價(jià)值也就越大，現(xiàn)值指數(shù)也越大，投資可行性就越大，這樣就可以更準(zhǔn)確地判斷投資項(xiàng)目是否可行。 而在實(shí)際選擇折現(xiàn)率時(shí)，應(yīng)當(dāng)考慮到投資項(xiàng)目所有投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬的期望，即他們希望從投資項(xiàng)目中獲得的預(yù)期投資收益率。在這里，市場(chǎng)利率和企業(yè)的平均資本成本率，都是相對(duì)合理的折現(xiàn)率選擇依據(jù)，惟最終應(yīng)當(dāng)考慮到所有投資者的期望投資收益，以及投資項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率，結(jié)合起來，來確定最終的折現(xiàn)率選擇。 拓展：內(nèi)含報(bào)酬率是指投資項(xiàng)目本身的報(bào)酬率，是投資者在投入特定投資項(xiàng)目時(shí)獲得的收益率。它不僅取決于市場(chǎng)利率，還取決于外部市場(chǎng)上股票等其他資產(chǎn)投資價(jià)值的收益率。