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同學(xué)你好，不考慮所得稅也就是無稅MM理論，無稅MM理論有兩個觀點，觀點一為企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)價值無關(guān)，企業(yè)加權(quán)平均資本成本與其資本結(jié)構(gòu)無關(guān)，換言之，企業(yè)有無負債，以及負債的多少，對企業(yè)的加權(quán)平均資本成本沒有任何影響，加權(quán)平均資本成本始終等于經(jīng)營風(fēng)險等級相同的無負債時的權(quán)益資本成本； 觀點二為有負債企業(yè)的權(quán)益資本成本會隨著財務(wù)杠桿的提高而增加。 根據(jù)以上兩個觀點得出1.有負債企業(yè)的權(quán)益資本成本 =無負債企業(yè)的權(quán)益資本成本 +風(fēng)險溢價 2.風(fēng)險溢價與財務(wù)杠桿（負債/權(quán)益）成正比。 綜上所述，不能說明在不考慮所得稅情況下，企業(yè)在任何資本結(jié)構(gòu)下，加權(quán)平均資本成本都保持不變，后半句“無負債的加權(quán)資本成本和有負債的加權(quán)資本成本也是相等的”這句是正確的。