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其實就是未來現(xiàn)金流的區(qū)別，股利是根據(jù)公司未來股利分配政策所預(yù)測的現(xiàn)金流，股權(quán)是根據(jù)能提供給股權(quán)投資者的現(xiàn)金流，而實體是根據(jù)企業(yè)整體的現(xiàn)金流，包含了債務(wù)和股權(quán)。其中股利現(xiàn)金流只要是公司的分配政策是凈利潤全部分配其實現(xiàn)金流就是和股權(quán)沒差別，但是股利政策一般很難去預(yù)測準(zhǔn)確，所以一般股權(quán)和實體用的多，最合理的還是實體，因為它的折現(xiàn)率是加權(quán)平均成本，受資本結(jié)構(gòu)影響小