问题已解决
甲公司2020年年末長(zhǎng)期資本為5000萬(wàn)元,其中長(zhǎng)期銀行借款1000萬(wàn)元,年利率為6%,所有者權(quán)益(包括普通股股本和留存收益)為4000萬(wàn)元,公司計(jì)劃在2021年追加籌集資金5000萬(wàn)元,其中按面值發(fā)行債券2000萬(wàn)元,票面年利率為6.86%,期限5年,每年付息一次,到期一次還本,籌資費(fèi)率為2%,發(fā)行優(yōu)先股籌資3000萬(wàn)元,固定股息率為7.76%,籌資費(fèi)用率為3%,公司普通股β系數(shù)為2,一年期國(guó)債利率為4%,市場(chǎng)平均收益率為9%,公司適用的所得稅稅率為25%,假設(shè)不考慮籌資費(fèi)用對(duì)資本結(jié)構(gòu)的影響,發(fā)行債券和優(yōu)先股不影響借款利率和普通股股價(jià)。要求: (1)計(jì)算甲公司長(zhǎng)期銀行借款的資本成本; (2)計(jì)算發(fā)行債券的資本成本(不用考慮貨幣時(shí)間價(jià)值); (3)計(jì)算甲公司發(fā)行優(yōu)先股的資本成本; (4)利用資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算甲公司留存收益的資本成本; (5)計(jì)算加權(quán)平均資本成本。
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(1)借款資本成本=6%×(1-25%)=4.5%
(2)債券資本成本=6.86%×(1-25%)/(1-2%)=5.25%
(3)優(yōu)先股資本成本=7.76%/(1-3%)=8%
(4)留存收益資本成本=4%+2×(9%-4%)=14%
(5)加權(quán)平均資本成本=1000/10000×4.5%+4000/10000×14%+2000/10000×5.25%+3000/10000×8%=9.5%。
2022 04/28 20:23
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