免費(fèi)問(wèn)答

你好，正常債券發(fā)行價(jià)應(yīng)等于債券的價(jià)值即未來(lái)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。會(huì)存在折價(jià)或者溢價(jià)是因?yàn)閭钠泵胬适歉鶕?jù)擬發(fā)行當(dāng)日的市場(chǎng)利率確定的，但因?yàn)閭闹贫ㄐ枰欢〞r(shí)間，到實(shí)際發(fā)行日市場(chǎng)利率會(huì)變，此時(shí)又不能重新印制，就需要通過(guò)折價(jià)或者溢價(jià)來(lái)調(diào)整。 例如溢價(jià)，票面利率＞市場(chǎng)利率，債券持有人購(gòu)買(mǎi)后每年得到的利息會(huì)比投資市場(chǎng)等風(fēng)險(xiǎn)的債券利息高，即債券的價(jià)值大，再按面值發(fā)行債券發(fā)行人會(huì)有損失，所以就溢價(jià)發(fā)行，這個(gè)溢價(jià)金額其實(shí)和未來(lái)本息折現(xiàn)的現(xiàn)值相等。同樣，折價(jià)發(fā)行，是因?yàn)槠泵胬剩际袌?chǎng)利率，此時(shí)按面值發(fā)行沒(méi)有人買(mǎi)，在市場(chǎng)購(gòu)買(mǎi)相同風(fēng)險(xiǎn)的債券，可以得到更高的利息，為了債券能夠發(fā)行，就需要降低發(fā)行價(jià)，投資人才會(huì)購(gòu)買(mǎi)