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在手之鳥理論來源于“雙鳥在林，不如一鳥在手”這個(gè)諺語，意思是說股利收入要比由留存收益帶來的資本收益更為可靠。在手之鳥理論認(rèn)為，用留存收益再投資帶給投資者的收益具有很大的不確定性，并且投資風(fēng)險(xiǎn)將隨著時(shí)間的推移而進(jìn)一步增大，因此，投資者更喜歡現(xiàn)金股利，而不喜歡將利潤(rùn)留給公司。由于投資者天生就反感風(fēng)險(xiǎn)，而且認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)將隨時(shí)間的延長(zhǎng)而逐漸增大，所以在投資者看來，通過保留盈余再投資而獲得資本利得的風(fēng)險(xiǎn)要高于獲得股利的風(fēng)險(xiǎn)。投資者寧愿目前收到較少的股利，也不愿等到將來再收回不確定較大的股利或獲得較高的股票出售價(jià)格。所以，在投資者心目中，一元錢現(xiàn)金股利的價(jià)值超過了一元錢資本增值的價(jià)值。用中國(guó)的俗語說，就是“落袋為安”，只要把錢真正裝到自己口袋才放心。 從上面分析可以看出，股利的發(fā)放是一個(gè)引導(dǎo)性的概念。