改革金融 提高支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力

　　目前我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展處于工業(yè)化中后期，雖然近年來消費(fèi)在經(jīng)濟(jì)增加值中所占比重越來越大，但是以制造業(yè)為核心的實(shí)體經(jīng)濟(jì)仍然是我國經(jīng)濟(jì)的主體。當(dāng)前實(shí)體經(jīng)濟(jì)在發(fā)展中存在一些突出問題，嚴(yán)重制約了其發(fā)展，如中小企業(yè)融資難融資貴、PPI連續(xù)44個(gè)月負(fù)增長，經(jīng)濟(jì)增長的內(nèi)生動(dòng)力仍然不足、外需萎縮狀態(tài)短期內(nèi)難以改變等。想要解決這些問題，必須堅(jiān)持金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，改善產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，緩解資源和資金方面的壓力，堅(jiān)持走好自主創(chuàng)新道路，填補(bǔ)企業(yè)在技術(shù)升級(jí)、設(shè)備改造、科技開發(fā)等方面的資金缺口。 

　　堅(jiān)持金融向?qū)嶓w傾斜　防止實(shí)體經(jīng)濟(jì)空心化

　　歷史上一次次經(jīng)濟(jì)危機(jī)、金融危機(jī)表明，金融資本一旦與產(chǎn)業(yè)資本融合后，就將是風(fēng)雨同舟的關(guān)系。實(shí)體經(jīng)濟(jì)才是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的源頭活水，僅靠金融業(yè)支撐的經(jīng)濟(jì)是無源之水、無本之木。實(shí)體經(jīng)濟(jì)水平越高，經(jīng)濟(jì)實(shí)力就越強(qiáng)，抵抗風(fēng)險(xiǎn)的能力也越強(qiáng)，這是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)發(fā)展的硬道理。目前的狀況是，中國的金融部門出現(xiàn)了“脫實(shí)向虛”的趨勢(shì)，大量的錢在金融部門空轉(zhuǎn)，并沒有流向需要資金的實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門。如果任由這種狀況繼續(xù)發(fā)展下去，實(shí)體經(jīng)濟(jì)不可避免地會(huì)出現(xiàn)空心化的形態(tài)。

　　一個(gè)人口大國在人均收入還不到發(fā)達(dá)國家七分之一的階段，過早出現(xiàn)“脫實(shí)向虛”、“去工業(yè)化”趨勢(shì)，不是一個(gè)好現(xiàn)象。因?yàn)橹袊磥砜赡苊媾R一個(gè)比較大的挑戰(zhàn)——如何繞過中等收入陷阱。這種“脫實(shí)向虛”的趨勢(shì)不僅不利于繞過“中等收入陷阱”，反而會(huì)增加陷入“中等收入陷阱”的風(fēng)險(xiǎn)。

　　實(shí)體經(jīng)濟(jì)空心化的形成，總的來說是由于次貸危機(jī)和歐債危機(jī)的前后夾攻與我國政策、市場(chǎng)的諸多變化造成的。近幾十年來，金融業(yè)在歐美發(fā)展迅猛，虛擬經(jīng)濟(jì)的過度繁榮導(dǎo)致了制造業(yè)部門的大規(guī)模遷移，實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展缺失，當(dāng)國家經(jīng)濟(jì)在金融自由化與監(jiān)管部門的放松管制下出現(xiàn)問題時(shí)，已經(jīng)空心化的實(shí)體經(jīng)濟(jì)無力輸入資金，結(jié)論是資金鏈徹底斷裂，最終帶來了波及全球的金融危機(jī)。在這種影響下，中國的實(shí)業(yè)壓力劇增，經(jīng)營愈發(fā)困難，利潤的持續(xù)攤薄成為最后的決定因素，在房地產(chǎn)與金融產(chǎn)業(yè)持續(xù)暴利的吸引力下，國內(nèi)的實(shí)業(yè)家面對(duì)著自家的困難，難免渴望參與到暴利行業(yè)中去。在這種局面下，游離資產(chǎn)不斷從實(shí)體經(jīng)濟(jì)中被抽離，填充進(jìn)利潤最高的房地產(chǎn)和虛擬投資領(lǐng)域，空心化的問題愈演愈烈。

　　具體分析，主要有四個(gè)原因：

　　第一，各種成本不斷增高，企業(yè)利潤不斷攤薄。實(shí)體經(jīng)濟(jì)目前面臨著成本高和稅費(fèi)高的雙重困境，加上人力成本、原材料成本的增加、經(jīng)營用租金、各種稅收及費(fèi)用的高昂支出，使我國部分實(shí)體企業(yè)的盈利能力逐漸下滑甚至喪失。伴隨著金融危機(jī)后，行政性壟斷經(jīng)營日益擠壓民營企業(yè)發(fā)展空間的現(xiàn)象，給實(shí)體企業(yè)尤其是中小微企業(yè)的生存帶來很多困難。

　　第二，市場(chǎng)需求不足，中小企業(yè)產(chǎn)能過剩。國際金融危機(jī)和歐債危機(jī)帶來的全球經(jīng)濟(jì)紊亂，想要全面復(fù)蘇，困難重重，目前看來，還要經(jīng)歷長期的去杠桿化過程。外需的萎縮，使外向型的加工制造業(yè)企業(yè)受到巨大沖擊，訂單大幅減少，帶來的是利潤的攤薄。同時(shí)，在金融危機(jī)后，歐美發(fā)達(dá)國家加強(qiáng)了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，提出了再工業(yè)化、制造業(yè)回歸的發(fā)展模式，一些比我國產(chǎn)品成本更低的國家的出口競(jìng)爭(zhēng)，這對(duì)我國的對(duì)外企業(yè)形成雙重?cái)D壓，導(dǎo)致我國企業(yè)產(chǎn)品出口受阻，發(fā)展自身更加困難。而國內(nèi)的消費(fèi)缺乏增長力，結(jié)果就是國內(nèi)的實(shí)體企業(yè)產(chǎn)能過剩。

　　第三，投資回報(bào)反差大，企業(yè)家喪失目的性。投資房地產(chǎn)市場(chǎng)和虛擬市場(chǎng)更容易獲得高額的投資回報(bào)，這是吸引企業(yè)“不務(wù)正業(yè)”的原因之一。在投機(jī)市場(chǎng)巨額回報(bào)率的誘惑下，很多實(shí)業(yè)錯(cuò)誤地將重心傾向了投機(jī)領(lǐng)域。投機(jī)之風(fēng)在我國始于房地產(chǎn)行業(yè)，溫州的企業(yè)家們將炒房提到了臺(tái)面上，帶來了我國房地產(chǎn)行業(yè)的繁榮，股票市場(chǎng)、煤炭、收藏品也幾乎是同時(shí)興起，并逐漸蔓延其他領(lǐng)域。一些實(shí)體企業(yè)在這些利潤高、資金回流快的副業(yè)的誘導(dǎo)下，紛紛將主要精力投入到投機(jī)行業(yè)中。在這個(gè)過程中，實(shí)體企業(yè)家奮斗、創(chuàng)新的創(chuàng)業(yè)精神越來越弱，抱著僥幸心理進(jìn)入投機(jī)隊(duì)伍的越來越多。在這種狀態(tài)下，實(shí)體經(jīng)濟(jì)的空心化可以預(yù)見。

　　第四，小微企業(yè)信貸困難，缺乏資金創(chuàng)新難。企業(yè)的發(fā)展需要流動(dòng)資金，小微企業(yè)沒有大型企業(yè)的信譽(yù)度，資金缺口更加明顯，但是正規(guī)金融機(jī)構(gòu)的貸款供給主要還是面向大城市、大企業(yè)和大項(xiàng)目，真正能惠及小微企業(yè)的少之又少，還有相對(duì)較高的準(zhǔn)入門檻。中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員曾測(cè)算，我國銀行覆蓋貸款企業(yè)的情況中，大概大企業(yè)能達(dá)到100%，中型企業(yè)能達(dá)到90%，小企業(yè)20%，微型企業(yè)則是鳳毛麟角。而且貸款利率偏高，有個(gè)別產(chǎn)品還要求收取財(cái)務(wù)顧問費(fèi)用等?；蛘邚恼?guī)金融機(jī)構(gòu)無法貸到款，轉(zhuǎn)向民間借貸或地下借貸，利率高昂，甚至達(dá)到法定基準(zhǔn)利率的5-8倍，又從資金安全方面給企業(yè)發(fā)展帶來阻礙。再加上目前我國出口的“中國制造”產(chǎn)品，多是非高新技術(shù)領(lǐng)域的核心產(chǎn)品，其核心技術(shù)和關(guān)鍵工序都在國外，或者由外商掌控，屬于價(jià)值鏈高端的環(huán)節(jié)都在別人手中，而我們的產(chǎn)業(yè)鏈整體處于低端，所以在貿(mào)易中只能獲得微薄的利潤。由于中小微企業(yè)融資困難，能力有限，不能也不敢大踏步創(chuàng)新，最終難以實(shí)現(xiàn)企業(yè)技術(shù)轉(zhuǎn)型，在現(xiàn)今復(fù)雜激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中逐漸走向淘汰，脫離實(shí)業(yè)。

　　加快金融改革　改變脫實(shí)向虛狀況

　　要改變實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門經(jīng)濟(jì)困難，金融部門脫實(shí)向虛的狀況，關(guān)鍵還要依靠改革。

　　在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)下，市場(chǎng)機(jī)制在調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中起到基礎(chǔ)性作用，市場(chǎng)機(jī)制是配置資源、組織生產(chǎn)最有效的方式。金融業(yè)的過度發(fā)展和畸形與中央政府以及地方政府的對(duì)金融資源的壟斷是分不開的，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)就是要打破對(duì)金融資源的過度壟斷，減少中央政府以及地方政府對(duì)金融市場(chǎng)和金融體系的過度干預(yù)。促進(jìn)金融體系內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)，在市場(chǎng)真正完全放任之前要做好深化市場(chǎng)利率和匯率的改革，使資本和外匯的供求能夠通過實(shí)際利率和匯率得到真實(shí)反映，而且要明確利率市場(chǎng)化的主要目的就是要取消資本管制、打破政府對(duì)金融業(yè)及金融資源的壟斷。

　　加快資本市場(chǎng)的發(fā)展。長期以來，　我國形成了以間接融資為主的融資結(jié)構(gòu)，直接融資的比重較低，企業(yè)融資對(duì)銀行貸款過分依賴。盡管經(jīng)過一系列的金融改革，直接融資的比例有所上升，但融資結(jié)構(gòu)失衡的問題并沒有得到根本的解決。同時(shí)，我國融資主體結(jié)構(gòu)不均衡，對(duì)非上市公司不夠重視，小微企業(yè)利用直接融資工具進(jìn)行融資十分困難。因此，我國應(yīng)進(jìn)一步推動(dòng)資本市場(chǎng)的發(fā)展，一方面，著力發(fā)展發(fā)行市場(chǎng)，加大企業(yè)從資本市場(chǎng)直接融資比重，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供更多資金；另一方面，健全多層次的資本市場(chǎng)，在做強(qiáng)主板市場(chǎng)的同時(shí)，發(fā)展好創(chuàng)業(yè)板、新三板市場(chǎng)，擴(kuò)大資本市場(chǎng)對(duì)小微企業(yè)的服務(wù)。

　　建立完善的中小企業(yè)融資保障體系。銀行對(duì)中小企業(yè)了解不足，信任度不夠，因此不敢也不愿貸款給中小企業(yè)?！∫虼?，建立中小企業(yè)信用征信系統(tǒng)很有必要。同時(shí)，銀行還應(yīng)建立中小企業(yè)貸款信用評(píng)級(jí)制度，進(jìn)一步強(qiáng)化企業(yè)信用觀念，以信用等級(jí)確定是否給其提供貸款和是否需要擔(dān)保?！‰S著商業(yè)銀行改革的推進(jìn)，　銀行越來越關(guān)注資產(chǎn)的質(zhì)量和信貸資金的風(fēng)險(xiǎn)問題?！∫虼?，銀行應(yīng)開展中小型企業(yè)融資擔(dān)保業(yè)務(wù)?！⊥ㄟ^融資擔(dān)保，銀行多了一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)者，銀行貸款的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)降低，管理成本減少，銀行的資產(chǎn)質(zhì)量得到優(yōu)化，這便為商業(yè)銀行更好地調(diào)整信貸結(jié)構(gòu)，盤活部分信貸資產(chǎn)，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，提供了機(jī)會(huì)與條件。