敏感性分析是投資項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)中常用的一種研究不確定性的方法。它在確定性分析的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步分析不確定性因素對(duì)投資項(xiàng)目的最終經(jīng)濟(jì)效果指標(biāo)的影響及影響程度。

　　敏感性分析敏感性分析是指從定量分析的角度研究有關(guān)因素發(fā)生某種變化對(duì)某一個(gè)或一組關(guān)鍵指標(biāo)影響程度的一種不確定分析技術(shù)。其實(shí)質(zhì)是通過(guò)逐一改變相關(guān)變量數(shù)值的方法來(lái)解釋關(guān)鍵指標(biāo)受這些因素變動(dòng)影響大小的規(guī)律。

　　敏感性因素一般可選擇主要參數(shù)（如銷售收入、經(jīng)營(yíng)成本、生產(chǎn)能力、初始投資、壽命期、建設(shè)期、達(dá)產(chǎn)期等）進(jìn)行分析。若某參數(shù)的小幅度變化能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)效果指標(biāo)的較大變化，則稱此參數(shù)為敏感性因素，反之則稱其為非敏感性因素。

　　利潤(rùn)的敏感性分析利潤(rùn)的敏感性分析是指專門(mén)研究制約利潤(rùn)的有關(guān)因素在特定條件下發(fā)生變化時(shí)對(duì)利潤(rùn)所產(chǎn)生影響的一種敏感性的分析方法。進(jìn)行利潤(rùn)敏感性分析的主要目的是計(jì)算有關(guān)因素的利潤(rùn)靈敏度指標(biāo)，揭示利潤(rùn)與有關(guān)因素之間的相對(duì)關(guān)系，并利用靈敏度指標(biāo)進(jìn)行利潤(rùn)預(yù)測(cè)。

　　利潤(rùn)靈敏度指標(biāo)的計(jì)算公式為：任意第I個(gè)因素的利潤(rùn)靈敏度指標(biāo)=該因素的中間變量基數(shù)÷利潤(rùn)基數(shù)×100%

　　需要注意的是，單價(jià)的中間變量是銷售收入，單位變動(dòng)成本的中間變量是變動(dòng)成本總額，銷售量的中間變量是貢獻(xiàn)邊際，固定成本的中間變量就是固定成本本身。

　　步驟：

　　1、確定敏感性分析指標(biāo)敏感性分析的對(duì)象是具體的技術(shù)方案及其反映的經(jīng)濟(jì)效益。因此，技術(shù)方案的某些經(jīng)濟(jì)效益評(píng)價(jià)指標(biāo)，例如息稅前利潤(rùn)、投資回收期、投資收益率、凈現(xiàn)值、內(nèi)部收益率等，都可以作為敏感性分析指標(biāo)。

　　2、計(jì)算該技術(shù)方案的目標(biāo)值一般將在正常狀態(tài)下的經(jīng)濟(jì)效益評(píng)價(jià)指標(biāo)數(shù)值，作為目標(biāo)值。

　　3、選取不確定因素在進(jìn)行敏感性分析時(shí)，并不需要對(duì)所有的不確定因素都考慮和計(jì)算，而應(yīng)視方案的具體情況選取幾個(gè)變化可能性較大，并對(duì)經(jīng)效益目標(biāo)值影響作用較大的因素。例如：產(chǎn)品售價(jià)變動(dòng)、產(chǎn)量規(guī)模變動(dòng)、投資額變化等；或是建設(shè)期縮短，達(dá)產(chǎn)期延長(zhǎng)等，這些都會(huì)對(duì)方案的經(jīng)濟(jì)效益大小產(chǎn)生影響。

　　4、計(jì)算不確定因素變動(dòng)時(shí)對(duì)分析指標(biāo)的影響程度若進(jìn)行單因素敏感性分析時(shí)，則要在固定其它因素的條件下，變動(dòng)其中一個(gè)不確定因素；然后，再變動(dòng)另一個(gè)因素（仍然保持其它因素不變），以此求出某個(gè)不確定因素本身對(duì)方案效益指標(biāo)目標(biāo)值的影響程度。

　　5、找出敏感因素，進(jìn)行分析和采取措施，以提高技術(shù)方案的抗風(fēng)險(xiǎn)的能力。

　　利潤(rùn)靈敏度指標(biāo)的排列有如下的規(guī)律：（1）單價(jià)的靈敏度指標(biāo)總是最高；（2）銷售量的靈敏度指標(biāo)不可能最低；（3）單價(jià)的靈敏度指標(biāo)與單位變動(dòng)成本的靈敏度指標(biāo)之差等于銷售量的靈敏度指標(biāo)；（4）銷售量的靈敏度指標(biāo)與固定成本的靈敏度指標(biāo)之差等于1.

　　2.投資的敏感性分析

　　投資的敏感性分析就是通過(guò)分析預(yù)測(cè)有關(guān)因素對(duì)凈現(xiàn)值和內(nèi)部收益率等主要經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)的影響程度的一種敏感性分析方法。投資敏感性分析的主要目的是揭示有關(guān)因素變動(dòng)對(duì)投資決策評(píng)價(jià)指標(biāo)的影響程度，從而確定敏感因素，抓住主要矛盾。

　　進(jìn)行投資敏感性分析，一般包括兩個(gè)方面：一是分別計(jì)算有關(guān)因素變動(dòng)對(duì)凈現(xiàn)值和內(nèi)部收益率的影響程度；二是計(jì)算有關(guān)因素的變動(dòng)極限。

　　因素變動(dòng)對(duì)凈現(xiàn)值和內(nèi)部收益率影響程度的計(jì)算分析，可以采用總量法和差量法進(jìn)行。

　　因素變動(dòng)極限的計(jì)算分析，可以采用各因素不利變動(dòng)的臨界限度分析法進(jìn)行作用，敏感性分析的作用

　　1、確定影響項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益的敏感因素。尋找出影響最大、最敏感的主要變量因素，進(jìn)一步分析、預(yù)測(cè)或估算其影響程度，找出產(chǎn)生不確定性的根源，采取相應(yīng)有效措施。

　　2、計(jì)算主要變量因素的變化引起項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益評(píng)價(jià)指標(biāo)變動(dòng)的范圍，使決策者全面了解建設(shè)項(xiàng)目投資方案可能出現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)效益變動(dòng)情況，以減少和避免不利因素的影響，改善和提高項(xiàng)目的投資效果。

　　3、通過(guò)各種方案敏感度大小的對(duì)比，區(qū)別敏感度大或敏感度小的方案，選擇敏感度小的，即風(fēng)險(xiǎn)小的項(xiàng)目作投資方案。

　　4、通過(guò)可能出現(xiàn)的最有利與最不利的經(jīng)濟(jì)效益變動(dòng)范圍的分析，為投資決策者預(yù)測(cè)可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)程度，并對(duì)原方案采取某些控制措施或?qū)ふ铱商娲�方案，為最后確定可行的投資方案提供可靠的決策依據(jù)。

　　優(yōu)點(diǎn)：

　　1、為決策提供信息

　　2、指示檢索方向

　　3、制作緊急預(yù)案缺點(diǎn)：無(wú)正規(guī)數(shù)據(jù)，無(wú)法提供可靠的參數(shù)變化。僅從公式計(jì)算，而忽略市場(chǎng)的客觀條件。

　　應(yīng)用，（1）確定具體經(jīng)濟(jì)效益評(píng)價(jià)指標(biāo)作為敏感性分析的對(duì)象評(píng)價(jià)1個(gè)項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效果指標(biāo)有多個(gè)，如凈現(xiàn)值、凈年值、內(nèi)部收益率、投資回收期等等。但對(duì)于某個(gè)具體的項(xiàng)目而言，沒(méi)有必要對(duì)所有的指標(biāo)都作敏感性分析，因?yàn)椴煌�的�?xiàng)目有不同的特點(diǎn)和要求。選擇的原則有2點(diǎn)：　1）敏感性分析的指標(biāo)應(yīng)與確定性分析的指標(biāo)相一致；2）確定性經(jīng)濟(jì)分析中所用指標(biāo)比較多時(shí)，應(yīng)選擇最能夠反映該項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益、最能夠反映該項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)合理與否的1個(gè)或幾個(gè)最重要的指標(biāo)作為敏感性分析的對(duì)象。一般最常用的敏感性分析的指標(biāo)是內(nèi)部收益率和凈現(xiàn)值等動(dòng)態(tài)指標(biāo)。本文采用凈現(xiàn)值作為敏感性分析的指標(biāo)。

　�。�2）選擇需要分析的不確定因素　影響電網(wǎng)規(guī)劃方案經(jīng)濟(jì)性的不確定因素很多，嚴(yán)格說(shuō)來(lái)，幾乎所有影響到規(guī)劃項(xiàng)目決策的因素都帶有某種程度的不確定性，但事實(shí)上并不需要對(duì)所有的不確定因素都進(jìn)行敏感性分析。因?yàn)�，有些因素雖然具有不確定性，但對(duì)經(jīng)濟(jì)效益的影響很小。一般來(lái)說(shuō)，可以遵循以下原則：找出那些在成本、收益構(gòu)成中所占比重較大以及其他預(yù)計(jì)可能會(huì)對(duì)規(guī)劃項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)指標(biāo)有較大影響的、同時(shí)又是在整個(gè)規(guī)劃項(xiàng)目壽命周期內(nèi)有可能發(fā)生較大變動(dòng)或者在確定性分析中采用的該因素的數(shù)據(jù)準(zhǔn)確性較差的因素，作為敏感性因素。

　　經(jīng)過(guò)分析可知，一般對(duì)電網(wǎng)規(guī)劃方案經(jīng)濟(jì)性影響較大的因素有：電價(jià)、固定資產(chǎn)投資以及電網(wǎng)運(yùn)行成本等等。

　�。�3）確定經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)指標(biāo)對(duì)各種敏感性因素的敏感程度　電網(wǎng)規(guī)劃方案經(jīng)濟(jì)性對(duì)不確定因素的敏感程度可以表示為：某種因素或多種因素同時(shí)變化時(shí)，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)指標(biāo)的變化程度。常用的計(jì)算方法是，假定除敏感性因素外，其他因素是固定不變的，然后根據(jù)敏感性因素的變動(dòng)，重新計(jì)算有關(guān)的經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)指標(biāo)，與原指標(biāo)值進(jìn)行對(duì)比，得出變化的程度，這樣即可得出該指標(biāo)對(duì)該不確定因素的敏感程度。

　�。�4）通過(guò)分析比較找出項(xiàng)目的最敏感因素　根據(jù)上一步的計(jì)算分析結(jié)果，對(duì)每種敏感性因素在同一變化幅度下引起的同一經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)指標(biāo)的不同變化幅度進(jìn)行比較，選擇其中導(dǎo)致變化幅度最大的因素，為最敏感因素；導(dǎo)致變化幅度最小的因素為不敏感因素。