山東花生調(diào)研：產(chǎn)融結(jié)合是亟待開(kāi)發(fā)的藍(lán)海

5月30日至6月4日，在鄭商所的大力支持下，期貨日?qǐng)?bào)組織了“2021年山東花生市場(chǎng)調(diào)研”活動(dòng)。此次調(diào)研主要是對(duì)山東花生產(chǎn)區(qū)的新季生產(chǎn)形勢(shì)進(jìn)行實(shí)地走訪(fǎng)，對(duì)國(guó)內(nèi)陳花生市場(chǎng)庫(kù)存與銷(xiāo)售、進(jìn)口花生市場(chǎng)發(fā)展態(tài)勢(shì)等問(wèn)題進(jìn)行了解，同時(shí)還深入調(diào)查了山東沿海油廠(chǎng)花生壓榨、原料儲(chǔ)存、花生油銷(xiāo)售、進(jìn)口花生成本與流向。

記者發(fā)現(xiàn)，雖然我國(guó)新季花生種植面積預(yù)計(jì)略減，但是良種率將得到提高；雖然花生及其制品短期出現(xiàn)了需求減弱的現(xiàn)象，但是長(zhǎng)期穩(wěn)中有增的態(tài)勢(shì)難改；雖然花生市場(chǎng)定價(jià)權(quán)集中掌握在大中型油廠(chǎng)手中，但是市場(chǎng)格局不會(huì)一成不變，進(jìn)口花生及其制品對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的影響將越來(lái)越大。此外，產(chǎn)業(yè)企業(yè)對(duì)花生期貨既感興趣又心存謹(jǐn)慎，產(chǎn)融結(jié)合的大趨勢(shì)不可改變，期貨市場(chǎng)將助力花生產(chǎn)業(yè)企業(yè)高質(zhì)量快速發(fā)展。 

A新季花生種植面積或減少 

目前，我國(guó)春播花生正處在幼苗生長(zhǎng)旺盛期，其中南方地區(qū)種植時(shí)間較早的花生已經(jīng)開(kāi)始從苗期進(jìn)入開(kāi)花下針期。同時(shí)，河南、河北、山東等小麥主產(chǎn)區(qū)正進(jìn)入麥?zhǔn)胀?，預(yù)計(jì)夏播花生即麥茬花生種植即將全面展開(kāi)。

期貨日?qǐng)?bào)記者綜合分析調(diào)研時(shí)了解到的花生種植情況發(fā)現(xiàn)，與去年相比，今年我國(guó)新季花生種植面積略減，其中山東花生種植面積減少5%—10%，河南花生種植面積持平或略減，吉林、遼寧、河北花生種植面積持平。

實(shí)際上，造成花生種植面積下降的原因主要有四個(gè)：一是農(nóng)村勞動(dòng)力短缺，花生種植需要投入較高的人工成本，而當(dāng)前農(nóng)村青壯年勞動(dòng)力進(jìn)一步減少，加上花生種植很難全面實(shí)現(xiàn)機(jī)械化作業(yè)，使得農(nóng)民穩(wěn)種、擴(kuò)種花生的積極性不高；二是近兩年，無(wú)論是在東北地區(qū)還是在河南、河北與山東等玉米、花生主產(chǎn)區(qū)，玉米等大宗農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格均出現(xiàn)了持續(xù)上漲，使得農(nóng)民種植花生的積極性不高，很多農(nóng)民更愿意種植機(jī)械化程度高、投入少、收益高的玉米、大豆等農(nóng)作物；三是部分花生傳統(tǒng)產(chǎn)區(qū)農(nóng)業(yè)種植結(jié)構(gòu)出現(xiàn)了較大調(diào)整，如山東花生種植面積近年來(lái)一直呈現(xiàn)穩(wěn)中有降的發(fā)展態(tài)勢(shì)，關(guān)鍵因素是當(dāng)?shù)卣诖罅Πl(fā)展高產(chǎn)、高效農(nóng)業(yè)，而花生產(chǎn)業(yè)不屬于該系列，當(dāng)?shù)剞r(nóng)民把花生田改種蔬菜、櫻桃等農(nóng)林作物的現(xiàn)象很普遍；四是進(jìn)口花生及其制品對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的影響增強(qiáng)，進(jìn)口質(zhì)優(yōu)價(jià)廉原料也改變了部分地區(qū)農(nóng)民常年只種植花生的傳統(tǒng)習(xí)慣。

“在萊西、萊陽(yáng)等地，往年一戶(hù)農(nóng)民的花生種植面積有7—8畝，現(xiàn)在只有2—3畝了?！鼻鄭u魯星食品有限公司總經(jīng)理李喜清告訴記者，往年當(dāng)?shù)剞r(nóng)民有用自種花生榨油的傳統(tǒng)，但是現(xiàn)在部分農(nóng)民更樂(lè)意從市場(chǎng)上買(mǎi)花生來(lái)榨油，更不用說(shuō)擴(kuò)大花生種植面積了。他認(rèn)為，導(dǎo)致這種現(xiàn)象出現(xiàn)的原因是隨著80后及其以后出生的青年人進(jìn)城務(wù)工，農(nóng)村剩下的大部分是老年人，他們種不動(dòng)花生了。

記者在山東煙臺(tái)、平度、萊陽(yáng)以及河南漯河、周口、駐馬店等地調(diào)研時(shí)看到，不管是平原地區(qū)還是丘陵地帶，往年農(nóng)民用于種植花生的很多小地塊與“田頭地”，今年大多被改種成了玉米和蔬菜。

“往年5月初的時(shí)候，豫南地區(qū)的農(nóng)民收獲大蒜、油菜籽后會(huì)考慮種一些早熟花生，以期待早點(diǎn)上市可以賣(mài)個(gè)好價(jià)錢(qián)，但是今年大部分農(nóng)民卻改變了主意，較為統(tǒng)一地種上了玉米?！焙幽像v馬店糧油貿(mào)易商徐自力告訴記者，玉米價(jià)格近兩年一直保持高位并呈現(xiàn)上漲態(tài)勢(shì)，明顯正在改變農(nóng)民的種植習(xí)慣，所以國(guó)內(nèi)一些主產(chǎn)區(qū)的農(nóng)作物種植結(jié)構(gòu)出現(xiàn)了較大變化。

根據(jù)記者掌握的情況，除了山東花生種植面積預(yù)計(jì)降幅較大外，東北等地的花生種植面積保持穩(wěn)定，同時(shí)已播花生的長(zhǎng)勢(shì)較為良好，為未來(lái)花生豐產(chǎn)打下了扎實(shí)基礎(chǔ)。此外，由于有關(guān)機(jī)構(gòu)和主產(chǎn)區(qū)地方政府近年來(lái)十分重視花生產(chǎn)業(yè)發(fā)展，特別是加大了花生種植的產(chǎn)業(yè)化、規(guī)?；?、良種化、機(jī)械化力度，國(guó)產(chǎn)花生的整體品質(zhì)得到了很大程度的提高。比如，今年高油酸花生的種植面積在很多產(chǎn)區(qū)得到了擴(kuò)大，讓新季花生的良種率得到了提高。

“作為一家大型花生加工企業(yè)，我們對(duì)新季花生的種植情況較為重視，早在5月中旬就組織人員對(duì)東北、河南、河北、山東等地的花生種植情況進(jìn)行了摸底調(diào)查。”金果食品股份有限公司總經(jīng)理孫玉鼎告訴記者，根據(jù)摸底情況來(lái)看，全國(guó)花生種植面積較為穩(wěn)定，部分地區(qū)出現(xiàn)了下調(diào)，東北、河南等地沒(méi)有出現(xiàn)玉米大量搶占花生田地的現(xiàn)象，新季花生生產(chǎn)形勢(shì)較為樂(lè)觀(guān)。

山東春雷花生有限公司總經(jīng)理宋春雷也表示，盡管近期個(gè)別地區(qū)有強(qiáng)對(duì)流天氣出現(xiàn)，一些地方還下了冰雹，但是由于花生當(dāng)前仍處在幼苗期，強(qiáng)對(duì)流天氣基本上沒(méi)有對(duì)花生生長(zhǎng)產(chǎn)生不利影響。然而，從新季花生的種植情況來(lái)看，山東地區(qū)的花生大多種植在丘陵地帶，由于無(wú)法實(shí)現(xiàn)機(jī)械化作業(yè)，加上今年種植期間花生價(jià)格比去年同期走低1500元/噸左右，這讓山東地區(qū)的花生種植面積較上年下降5%左右。不過(guò)，由于山東已經(jīng)不是國(guó)內(nèi)最大的花生主產(chǎn)區(qū)，再加上進(jìn)口花生及其制品增幅較大，部分地區(qū)種植面積下滑對(duì)花生總供應(yīng)量幾乎不會(huì)形成太大影響。

B陳花生市場(chǎng)結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存偏大 

按照常年的市場(chǎng)運(yùn)行規(guī)律推算，5月底至6月初，國(guó)內(nèi)大部分花生油廠(chǎng)已經(jīng)停止采購(gòu)原料，但是今年的情況卻十分異常，不但很多油廠(chǎng)沒(méi)有停止花生原料的收購(gòu)，而且不少大型油廠(chǎng)門(mén)前的送貨車(chē)輛排起了長(zhǎng)龍，貿(mào)易商被“壓車(chē)”3—4天交不上貨更是成為常見(jiàn)現(xiàn)象。造成這種現(xiàn)象的原因是什么？這是不是6月7日國(guó)內(nèi)花生期價(jià)接近跌停的主要原因？

帶著這些問(wèn)題，記者在金城花生有限公司調(diào)研時(shí)看到，人工智能色選機(jī)、進(jìn)口自動(dòng)碼垛機(jī)器人、叉車(chē)等忙得“馬不停蹄”，山東產(chǎn)優(yōu)質(zhì)大花生、進(jìn)口美國(guó)花生果、進(jìn)口蘇丹精米等在這里被不斷分級(jí)加工，隨后又被送入了不同的庫(kù)房。而庫(kù)區(qū)內(nèi)來(lái)來(lái)往往的大貨車(chē)更是如流水一樣源源不斷，就連加工車(chē)間篩選下來(lái)的芽粒、霉粒、破瓣等也被統(tǒng)一裝在噸包里碼放地整整齊齊。

“最近兩周，進(jìn)口花生果與花生米到貨較為集中，公司接到的客戶(hù)訂單也比較多，讓公司的開(kāi)工率達(dá)到了高峰。不過(guò)，從花生及其制品的下游需求情況來(lái)看，市場(chǎng)形勢(shì)不容樂(lè)觀(guān)，油廠(chǎng)更是對(duì)送上門(mén)的貨物挑三揀四，一些油廠(chǎng)為了達(dá)到少收貨和降價(jià)的目的，還挑起了花生米存在蟲(chóng)眼的毛病?！苯鸪腔ㄉ邢薰究偨?jīng)理王少彬向期貨日?qǐng)?bào)記者說(shuō)道。

“我們理解油廠(chǎng)的心情，當(dāng)前油廠(chǎng)面臨兩大壓力：一是花生油庫(kù)存大，下游需求不好；二是原料與成品庫(kù)容需求量大，加上送貨車(chē)仍陸續(xù)到達(dá)，讓油廠(chǎng)的租庫(kù)需求不斷增強(qiáng)。好在他們并沒(méi)有大面積地取消沒(méi)有按時(shí)交貨的合同與訂單，多多少少還是讓貿(mào)易商掙了錢(qián)或少虧了錢(qián)?！蓖跎俦蛉缡钦f(shuō)。

據(jù)記者了解，今年年初，我國(guó)進(jìn)口花生主要來(lái)源國(guó)出口政策、節(jié)奏、新冠肺炎疫情等發(fā)生了較為復(fù)雜的變化，讓進(jìn)口貿(mào)易商早早制訂好的進(jìn)口計(jì)劃遲遲得不到執(zhí)行，進(jìn)口花生的到港量、時(shí)間、成本等與往年相比變化較大，主要體現(xiàn)在到港時(shí)間推后、在途時(shí)間過(guò)長(zhǎng)、成本增加較快、物流不暢等方面，最終影響到了油廠(chǎng)的采購(gòu)節(jié)奏。更為重要的是，2020年10月至今年3—4月，國(guó)內(nèi)花生及其制品的價(jià)格居高不下，尤其是2020年年底，國(guó)內(nèi)花生米與花生油價(jià)格一路高漲，大中型油廠(chǎng)紛紛高價(jià)收購(gòu)，龍頭油廠(chǎng)則以9500元/噸的價(jià)格簽下了大量花生米收購(gòu)合同。隨后，花生米價(jià)格漲到10000元/噸以上，部分貿(mào)易商受利益驅(qū)使，把原本要賣(mài)給油廠(chǎng)的花生米又轉(zhuǎn)賣(mài)了出去。此時(shí)，海運(yùn)費(fèi)上漲、進(jìn)口來(lái)源國(guó)禁止花生出口、裝船延遲、集裝箱偏少、貨船啟航時(shí)間難定等問(wèn)題全部顯露出來(lái)，令貿(mào)易商無(wú)法及時(shí)完成與油廠(chǎng)簽訂的供貨合同。

“進(jìn)入5月以后，進(jìn)口花生及其制品開(kāi)始陸續(xù)到港，貿(mào)易商與油廠(chǎng)迎來(lái)了交貨合同集中執(zhí)行期?！睋?jù)部分業(yè)內(nèi)專(zhuān)業(yè)人士介紹，進(jìn)口貨源集中到港后，市場(chǎng)價(jià)格等很快就做出了反應(yīng)，主要表現(xiàn)為市場(chǎng)特別是油廠(chǎng)收購(gòu)價(jià)格逐漸下滑，如油廠(chǎng)除了按合同執(zhí)行9500元/噸的收購(gòu)價(jià)格外，其他貨源的收購(gòu)價(jià)一天比一天低，近兩周幾乎天天下調(diào)100—200元/噸。同時(shí)，由于進(jìn)口花生在運(yùn)輸過(guò)程中與在港口積壓時(shí)間過(guò)長(zhǎng)，還導(dǎo)致部分花生品質(zhì)下降，油廠(chǎng)自然也就加大了驗(yàn)收力度，從而令油廠(chǎng)門(mén)前出現(xiàn)了大量送貨車(chē)排隊(duì)的現(xiàn)象，預(yù)計(jì)6月仍有10萬(wàn)噸以上的進(jìn)口花生到港。

另?yè)?jù)記者了解，當(dāng)前油廠(chǎng)方面收貨緩慢與嚴(yán)格，貿(mào)易商被“壓車(chē)”的嚴(yán)重現(xiàn)象只是暫時(shí)的，為了照顧貿(mào)易商的利益，部分油廠(chǎng)延長(zhǎng)了貿(mào)易商執(zhí)行合同的時(shí)間。同時(shí)，大部分油廠(chǎng)的訂貨合同執(zhí)行得差不多了，油廠(chǎng)原料采購(gòu)接近尾聲，部分大型油廠(chǎng)每天到貨3000—4000噸，當(dāng)天只收貨1000—2000噸，以及卸貨時(shí)間較正常情況推遲3—4天的現(xiàn)象估計(jì)很快就會(huì)消失。

調(diào)研期間，記者多次聽(tīng)到貿(mào)易商與油廠(chǎng)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人討論，當(dāng)前國(guó)內(nèi)花生市場(chǎng)“三不缺”現(xiàn)象十分明顯，即居民不缺油吃、貿(mào)易商不缺油賣(mài)、油廠(chǎng)不缺花生原料。

從居民不缺油吃這個(gè)問(wèn)題來(lái)看，今年年初，在新冠肺炎疫情出現(xiàn)反復(fù)時(shí)，很多居民增加了食用油庫(kù)存，造成花生油需求大幅增長(zhǎng)的虛假現(xiàn)象，讓油廠(chǎng)加大了原料采購(gòu)與生產(chǎn)力度。從貿(mào)易商不缺油賣(mài)的角度分析，市場(chǎng)購(gòu)買(mǎi)力增加，讓貿(mào)易商看到了掙錢(qián)機(jī)會(huì)，認(rèn)為多多囤貨肯定是一個(gè)好的選擇，所以不少貿(mào)易商加大了周轉(zhuǎn)庫(kù)存量。不過(guò)，隨著疫情對(duì)市場(chǎng)的影響力減弱，居民首先停止大量采購(gòu)，然后又開(kāi)始消化家中庫(kù)存，貿(mào)易商與油廠(chǎng)自然感覺(jué)到了銷(xiāo)售壓力，產(chǎn)品累庫(kù)由此開(kāi)始了。從油廠(chǎng)不缺花生原料的角度分析，隨著夏季來(lái)臨，氣溫一天比一天高，無(wú)論是花生種植戶(hù)、小商販還是貿(mào)易商，均無(wú)法保證庫(kù)存花生不變質(zhì)，及時(shí)出手成了他們的最佳選擇。再加上進(jìn)口花生及其制品延期后大量到港，油廠(chǎng)自然不用為原料發(fā)愁，但卻要因花生油等產(chǎn)成品的積壓“蒙圈”。

記者在部分花生食品加工企業(yè)了解到，相比往年，花生食品出口量有所下滑，國(guó)內(nèi)需求增幅也低于預(yù)期，這讓國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的“商品米”不斷累庫(kù)。不過(guò)，與“油料米”對(duì)比來(lái)看，“商品米”的價(jià)格表現(xiàn)較為堅(jiān)挺，而且市場(chǎng)存在看好的心理。

據(jù)業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，陳花生市場(chǎng)結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存相比往年偏大，同時(shí)花生油等制品的結(jié)轉(zhuǎn)量也高于往年。不過(guò)，根據(jù)國(guó)內(nèi)食用油及原料市場(chǎng)整體供需存情況分析，大宗類(lèi)油脂及原料還沒(méi)有出現(xiàn)大量過(guò)?，F(xiàn)象，作為高端食用油及原料，花生及其制品的市場(chǎng)前景并不悲觀(guān)，當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格見(jiàn)頂回落只是一種正常的市場(chǎng)行為。

C進(jìn)口花生及制品性?xún)r(jià)比高 

中信建投期貨農(nóng)產(chǎn)品首席分析師田亞雄告訴記者，進(jìn)口花生及制品的數(shù)量、品質(zhì)、價(jià)格、成本等，主要呈現(xiàn)數(shù)量增長(zhǎng)迅猛、不同國(guó)別品質(zhì)差異大、成本與價(jià)格優(yōu)勢(shì)明顯、貨源渠道眾多等特點(diǎn)。

調(diào)研期間，記者在油廠(chǎng)與食品廠(chǎng)看到了眾多國(guó)別的花生，大部分被用噸包裝起碼成了垛，進(jìn)口的美國(guó)花生果則源源不斷地被裝在集裝箱中運(yùn)來(lái)，并倒入了這些企業(yè)的加工原料車(chē)間里。而在沿海碼頭和中轉(zhuǎn)倉(cāng)庫(kù)，依然有不少進(jìn)口花生、花生果、花生油靜靜地等待著買(mǎi)主。

“近年來(lái)，我國(guó)進(jìn)口植物油脂油料數(shù)量不斷創(chuàng)出新高，除大量進(jìn)口大豆等油料外，還大量進(jìn)口花生及其制品。比如，自非洲進(jìn)口花生稅收減免政策開(kāi)始實(shí)施以來(lái)，蘇丹和塞內(nèi)加爾等地的花生就憑借高含油和低水分的優(yōu)勢(shì)大量涌入國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。2020年，我國(guó)花生及其制品的進(jìn)口數(shù)量很快從50萬(wàn)噸左右增長(zhǎng)到了100萬(wàn)噸以上，而進(jìn)口花生的特性和突出的價(jià)格優(yōu)勢(shì)使其適用于摻混到國(guó)產(chǎn)花生米中，并生成低成本的期貨交割品?！敖衲?—5月，我國(guó)花生油的進(jìn)口數(shù)量大幅增加，重要的是從印度進(jìn)口的花生油數(shù)量增長(zhǎng)迅猛，這是往年沒(méi)有出現(xiàn)過(guò)的新現(xiàn)象、新趨勢(shì)，這對(duì)花生及其制品價(jià)格的長(zhǎng)期趨勢(shì)是偏利空的。”田亞雄分析說(shuō)。

“從2019年、2020年及今年前5個(gè)月我國(guó)花生及其制品進(jìn)口數(shù)量猛增態(tài)勢(shì)來(lái)看，再結(jié)合國(guó)內(nèi)花生進(jìn)口商與油廠(chǎng)從國(guó)際市場(chǎng)的采購(gòu)意向和已簽訂的合同分析，預(yù)計(jì)今年花生及其制品進(jìn)口總量仍不低。之所以這么判斷，是因?yàn)槲磥?lái)我國(guó)花生及其制品進(jìn)口市場(chǎng)存在較多變數(shù)，不僅體現(xiàn)在匯率變化不定方面，還體現(xiàn)在美國(guó)花生果等往年的庫(kù)存售完、部分非洲國(guó)家花生出口不暢與成本增長(zhǎng)較快方面?！鼻鄭u中外運(yùn)供應(yīng)鏈管理有限公司營(yíng)銷(xiāo)中心銷(xiāo)售經(jīng)理宋丹告訴期貨日?qǐng)?bào)記者，近幾周，我國(guó)進(jìn)口花生整體港口銷(xiāo)售價(jià)格不斷下滑，部分手中囤貨較多的貿(mào)易商內(nèi)心忐忑不安。

記者還了解到，今年我國(guó)花生進(jìn)口市場(chǎng)參與主體比往年增加了很多，原來(lái)根本不懂花生的人也參與了進(jìn)來(lái)，市場(chǎng)正呈現(xiàn)多元化發(fā)展態(tài)勢(shì)。同時(shí)，由于進(jìn)口國(guó)別、質(zhì)量等級(jí)、物流成本等存在較大差異，導(dǎo)致進(jìn)口花生完稅后的成本差異也較大。

D產(chǎn)融結(jié)合已經(jīng)是大勢(shì)所趨 

“有一個(gè)關(guān)于花生期貨的例子很有特點(diǎn)，它的出現(xiàn)意味著花生期貨市場(chǎng)的培育與發(fā)展壯大還需要一個(gè)過(guò)程?！蓖跎俦蚋嬖V期貨日?qǐng)?bào)記者，花生期貨上市后，當(dāng)?shù)厝膫€(gè)花生貿(mào)易商與一個(gè)化肥供應(yīng)商共同商定嘗試做點(diǎn)花生期貨，商定看誰(shuí)能堅(jiān)持自己的觀(guān)點(diǎn)并最終有一個(gè)完好的結(jié)局。當(dāng)時(shí)花生10月合約期價(jià)在10600元/噸左右，現(xiàn)貨“油用米”價(jià)格在10000元/噸以下。面對(duì)不小的期現(xiàn)貨價(jià)差，他們都進(jìn)行了賣(mài)出套保操作，手中持有的頭寸數(shù)量均為10手。隨后期價(jià)圍繞10500元/噸上下波動(dòng)。數(shù)周之后，只有化肥供應(yīng)商在10300元/噸左右獲利平倉(cāng)，其他幾個(gè)貿(mào)易商手中的頭寸不是早早地小虧跑掉了，就是被套后止損走人。更引人關(guān)注的是，化肥供應(yīng)商最終平倉(cāng)時(shí)手中頭寸總量為80手，他的做法是期價(jià)上漲就加倉(cāng)，好的結(jié)果是期價(jià)最終回落了。

調(diào)研中記者發(fā)現(xiàn)，面對(duì)花生期貨這個(gè)新生事物，花生產(chǎn)業(yè)企業(yè)及貿(mào)易商、進(jìn)口商等都十分關(guān)注，參與熱情很高，但是期貨專(zhuān)業(yè)知識(shí)較為缺乏。上面的實(shí)例就很好地證明了這一點(diǎn)，這幾位試水者對(duì)資金與期貨頭寸的管理、期現(xiàn)套保點(diǎn)位的確定，以及面對(duì)不利市場(chǎng)行情時(shí)如何采取措施還是沒(méi)有太多章法。

記者綜合分析后認(rèn)為，對(duì)于花生期貨，產(chǎn)業(yè)企業(yè)與貿(mào)易商、進(jìn)口商還是以關(guān)注為主，參與謹(jǐn)慎。主要原因：一是缺乏專(zhuān)業(yè)知識(shí)，對(duì)期貨缺少理解，不敢參與；二是當(dāng)前已上市的合約均為遠(yuǎn)期合約，未來(lái)市場(chǎng)發(fā)展態(tài)勢(shì)的不確定性較大，人們均想等到10月合約交割完成后再觀(guān)望一下，并會(huì)在新季花生上市時(shí)視情況決定后期的參與程度；三是期現(xiàn)貨價(jià)差偏大，首次交割容易出現(xiàn)價(jià)差過(guò)大引發(fā)的復(fù)檢，而大家對(duì)花生黃曲霉素、重金屬、農(nóng)藥殘留等檢測(cè)心中沒(méi)底，認(rèn)為這些指標(biāo)不容易把控，存在一定的風(fēng)險(xiǎn)。

不過(guò)，市場(chǎng)上還是有敢于嘗試的人，面對(duì)較為確定的價(jià)格下滑風(fēng)險(xiǎn)，部分貿(mào)易商、進(jìn)口商與加工商還是積極進(jìn)行了期現(xiàn)套保操作。更可喜的是，很多市場(chǎng)主體認(rèn)為，利用期貨工具做好實(shí)體是發(fā)展花生產(chǎn)業(yè)的根本，擇機(jī)利用好期貨工具進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理是參與的主要目的，相信花生產(chǎn)融結(jié)合這片待開(kāi)發(fā)的藍(lán)海最終會(huì)充滿(mǎn)活力。