期貨從業(yè)資格考試《期貨基礎(chǔ)知識(shí)》知識(shí)點(diǎn)：利率期貨報(bào)價(jià)

（一）短期利率期貨的報(bào)價(jià)

1.短期利率期貨的報(bào)價(jià)比較典型的是3個(gè)月歐洲美元期貨和3個(gè)月銀行間歐元拆借利率期貨的報(bào)價(jià)。兩者均采用指數(shù)式報(bào)價(jià)，用100減去不帶百分號(hào)的年利率報(bào)價(jià)。

2.CME歐洲美元的報(bào)價(jià)方式：

（1）歐洲美元期貨合約的報(bào)價(jià)采用IMM3個(gè)月歐洲美元倫敦拆放利率指數(shù)，用100減去按360天計(jì)算的不帶百分號(hào)的年利率（比如年利率為2.5%，報(bào)價(jià)為97.500）形式。

（2）CME的3個(gè)月歐洲美元期貨合約的標(biāo)的本金為1,000,000美元，期限為3個(gè)月期歐洲美元定期存單。

（3）交易所規(guī)定，最近到期合約最小變動(dòng)價(jià)位為1/4個(gè)基點(diǎn)（每個(gè)基點(diǎn)代表合約價(jià)值為25美元，1,000,000×0.01%×3/12），即0.0025，代表合約的最小變動(dòng)價(jià)值為6.25美元。

（4）例題：當(dāng)3個(gè)月歐洲美元期貨合約的成交價(jià)格為98.580時(shí)，到期交割時(shí)合約的買方將獲得一張本金為1,000,000美元、年利率為1.42%[（100－98.580）%]，為期3個(gè)月的存單。

當(dāng)3個(gè)月歐洲美元期貨成交價(jià)格為99.000時(shí)，意味著到期交割時(shí)合約的買方將獲得一張本金為1,000,000美元、年利率為1%[（100－99.000）%]的三個(gè)月存單。

（5）3個(gè)月歐洲美元期貨成交價(jià)格越高，意味著買方獲得的存單的存款利率越低；3個(gè)月歐洲美元期貨成交價(jià)格越低，意味著買方獲得的存單存款利率越高。

（6）市場(chǎng)利率上升，3個(gè)月歐洲美元期貨價(jià)格一般會(huì)下跌；市場(chǎng)利率下降，3個(gè)月歐洲美元期貨價(jià)格一般會(huì)上漲。

（7）投資者以98.580價(jià)格買入3個(gè)月歐洲美元期貨10手，以99.000價(jià)格平倉賣出。若不計(jì)交易費(fèi)用，其收益為42點(diǎn)/手（99.000－98.580），即1050美元/手，總收益為10500美元。

（二）國債期貨的報(bào)價(jià)

1.大部分國家國債期貨的報(bào)價(jià)通常采用價(jià)格報(bào)價(jià)法，按照百元面值國債的凈價(jià)報(bào)價(jià)（不含持有期利息），價(jià)格采用小數(shù)點(diǎn)后十進(jìn)位制。中金所的國債期貨是以此種方式報(bào)價(jià)，比如“97.335”的報(bào)價(jià)意味著面值為100元的國債價(jià)格為97.335元，為不含持有期利息的交易價(jià)格。

2.美國中長期國債期貨也是采用價(jià)格報(bào)價(jià)法，但其價(jià)格小數(shù)點(diǎn)后價(jià)格進(jìn)位方式比較特殊。

舉例①118’②22③2”

①部分為整數(shù)部分，價(jià)格每變動(dòng)“1點(diǎn)”代表100,000美元/100＝1000美元；

②部分為小數(shù)部分的前兩位，數(shù)值為“00到31”，價(jià)格每變動(dòng)“1/32點(diǎn)”代表1000美元/32＝31.25美元。

③部分為小數(shù)部分的第三位，數(shù)值為“0、2、5、7”四個(gè)數(shù)字中的一個(gè)，分別代表0、1/32的1/4（即0.25/32點(diǎn)）、1/32的1/2（即0.5/32點(diǎn)）、1/32的3/4（即0.75/32點(diǎn)）。

3.例：當(dāng)10年期國債期貨合約報(bào)價(jià)為126－175（或126,175）時(shí)，表示該合約價(jià)值為：

1000×126＋1000/32×17＋1000/32×1/2＝126546.875美元，四舍五入為126546.88美元）。

如果報(bào)價(jià)變?yōu)?25－020（或125020）,則表示下跌了1－155（或1155），

126,175－125,020＝1,155

合約價(jià)值下跌了1,484.38美元（1,000美元×1＋31.25美元×15.5＝1,484.375美元，四舍五入為1,484.38美元）。

為幫助參加2015期貨從業(yè)資格考試的學(xué)員鞏固知識(shí)，提高備考效果，正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校整理了以上期貨從業(yè)資格考試《期貨基礎(chǔ)知識(shí)》知識(shí)點(diǎn)供大家參考，希望對(duì)廣大考生有所幫助，祝大家學(xué)習(xí)愉快，夢(mèng)想成真！