2019期貨從業(yè)《期貨基礎(chǔ)知識(shí)》知識(shí)點(diǎn)：期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值

2019年期貨從業(yè)考試報(bào)名時(shí)間暫未公布，但不影響大家開始備考。為幫助大家備考，正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校整理了《期貨基礎(chǔ)知識(shí)》的高頻考點(diǎn)，祝學(xué)習(xí)愉快！

知識(shí)點(diǎn)：期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值和時(shí)間價(jià)值

【考頻指數(shù)】★★★★★

【難易程度】難

（一）內(nèi)涵價(jià)值定義、計(jì)算和取值

1.內(nèi)涵價(jià)值（Intrinsic Value）是指在不考慮交易費(fèi)用和期權(quán)費(fèi)的情況下，買方立即執(zhí)行期權(quán)合約可獲取的收益。

（1）看漲期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值＝標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格－執(zhí)行價(jià)格

（2）看跌期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值＝執(zhí)行價(jià)格－標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格

（3）如果計(jì)算結(jié)果小于0，則內(nèi)涵價(jià)值等于0.所以，期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值總是大于等于0.

2.實(shí)值期權(quán)、虛值期權(quán)和平值期權(quán)。

（1）實(shí)值期權(quán)（In－the－money Options），是指在不考慮交易費(fèi)用和期權(quán)權(quán)利金的情況下，買方立即執(zhí)行期權(quán)合約所獲得的行權(quán)收益大于0，且行權(quán)收益等于內(nèi)在價(jià)值。

實(shí)值看漲期權(quán)：執(zhí)行價(jià)格＜其標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格

實(shí)值看跌期權(quán)：執(zhí)行價(jià)格＞其標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格

理解深度實(shí)值期權(quán)的概念

（2）虛值期權(quán)（Out－of－the－money Options），是指在不考慮交易費(fèi)用和期權(quán)權(quán)利金的情況下，買方立即執(zhí)行期權(quán)合約將產(chǎn)生虧損的期權(quán)。虛值期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值等于0.

虛值看漲期權(quán)：執(zhí)行價(jià)格＞其標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格

虛值看跌期權(quán)：執(zhí)行價(jià)格＜其標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格

理解深度虛值期權(quán)的含義。

（3）平值期權(quán)（At－the－money Options），也稱期權(quán)處于平值狀態(tài)，是指在不考慮交易費(fèi)用和期權(quán)權(quán)利金的情況下，買方立即執(zhí)行期權(quán)合約會(huì)導(dǎo)致盈虧相抵的期權(quán)，平值期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值也等于0.

平值期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格 = 其標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格

（二）期權(quán)的時(shí)間價(jià)值

1.時(shí)間價(jià)值及計(jì)算

（1）時(shí)間價(jià)值（Time Value），又稱外涵價(jià)值，是指在權(quán)利金中扣除內(nèi)涵價(jià)值的剩余部分。它是期權(quán)有效期內(nèi)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)為期權(quán)持有者帶來收益的可能性所隱含的價(jià)值。

標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的波動(dòng)率越高，期權(quán)的時(shí)間價(jià)值就越大。

（2）時(shí)間價(jià)值＝權(quán)利金－內(nèi)涵價(jià)值

2.不同期權(quán)的時(shí)間價(jià)值

（1）平值期權(quán)和虛值期權(quán)的時(shí)間價(jià)值總是大于等于0.

（2）美式期權(quán)的時(shí)間價(jià)值總是大于等于0.

（3）實(shí)值歐式看跌期權(quán)的時(shí)間價(jià)值可能小于0.

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