項目投資是企業(yè)為了內(nèi)部生產(chǎn)經(jīng)營活動的順利進行和不斷發(fā)展壯大而進行的長期投資，一般屬于直接投資。項目投資更多地體現(xiàn)為土木工程和設(shè)備安裝的建設(shè)項目，所以我們以建設(shè)項目作為項目投資風險管理討論的對象。

　　項目投資根據(jù)其自身特點，可以分為投資前時期、投資執(zhí)行期和生產(chǎn)運行期。在項目投資管理的全過程中，投資風險管理應(yīng)該始終貫穿各個階段和環(huán)節(jié)。

　　（一）投資前時期的風險管理

　　項目在進入投資建設(shè)之前首先要經(jīng)過決策、籌資和概預(yù)算的審查等環(huán)節(jié)，不同的環(huán)節(jié)都會有不同的投資風險。在項目的投資前實施有效的風險管理，可以將投資風險控制在萌芽狀態(tài)，避免或減輕風險損失。

　　1.項目決策環(huán)節(jié)的風險管理。項目決策是選擇和決定投資行為方案的過程，是對擬建工程項目的必要性和可行性進行技術(shù)論證，對不同建設(shè)方案進行經(jīng)濟技術(shù)比較及做出判斷和決定的過程。正確決策是合理確定與控制項目投資的前提。正確的決策取決于決策的科學性，特別是大型項目的投資決策具有高度的復(fù)雜性和系統(tǒng)性，其成敗影響面大，投資風險大。

　　由于面臨戰(zhàn)略風險、行業(yè)風險、財務(wù)風險、市場風險、運營風險、政策風險、法律風險以及其他如引進技術(shù)水平風險等多重風險，對項目要做出正確的預(yù)測和分析，必須充分考慮抵御風險的有效措施，其中最重要、最常用的手段就是投資項目的經(jīng)濟技術(shù)論證。在對投資方案進行經(jīng)濟技術(shù)論證時，根據(jù)投資方案之間的關(guān)系，可以分為單一方案風險決策分析、多方案的風險決策分析和多階段的風險決策分析，不同的風險決策分析可以采用不同的分析方法。

　　2.項目籌資環(huán)節(jié)的風險管理。資金籌集被視為投資項目運作的“血液”，是利益與風險聚集的焦點。在項目籌資環(huán)節(jié)，需要通過內(nèi)部籌資和外部融資結(jié)合，短期與長期資金的使用規(guī)劃，合理確定、安排資金使用量，節(jié)約資金使用成本，提高資金使用效率，從而有效地控制籌資成本，進而控制投資項目的總投資。

　　由于籌資環(huán)節(jié)容易產(chǎn)生財務(wù)風險和資金運作風險，所以應(yīng)關(guān)注各種籌資方式的選擇和金融工具的運用和資金使用計劃，使籌資成本和使用成本最低。

　　3.項目概預(yù)算審查環(huán)節(jié)的風險管理。要加強投資項目的投資控制，就離不開概預(yù)算審查。概算是指根據(jù)初步設(shè)計或擴大初步設(shè)計圖紙、概算定額或概算指標、各項費用定額或取費標準，建設(shè)地區(qū)自然、經(jīng)濟技術(shù)和設(shè)備、材料預(yù)算價格等資料，編制和確定的工程項目從籌建到竣工交付使用的全部費用文件。審查概算的目的在于：合理分配投資資金、加強投資計劃管理、合理確定和有效控制項目投資；促進設(shè)計的技術(shù)先進性與合理性的結(jié)合；核定工程項目的投資規(guī)模，可以將總控制做到準確、完整；為項目投資資金落實提供可靠的依據(jù)，提高投資項目的投資效益。

　　預(yù)算是指根據(jù)施工圖設(shè)計圖紙、現(xiàn)行預(yù)算定額、費用定額以及地區(qū)設(shè)備、材料、人工、施工機械等預(yù)算價格編制和確定的建筑安裝工程的投資文件。施工圖預(yù)算是控制工程投資的重要環(huán)節(jié)。審查預(yù)算是控制施工圖設(shè)計不突破概算的重要措施，因為預(yù)算是編制和調(diào)整工程項目投資計劃的依據(jù)，是編制標底的依據(jù)，也是承包方投標報價的基礎(chǔ)，是確定合同價款的基礎(chǔ)。

　　企業(yè)通過加強對投資概預(yù)算的審查，可以確保概預(yù)算的準確性、完整性，防止任意擴大投資規(guī)?；虺霈F(xiàn)漏項，從而減少投資缺口，避免故意壓低概算投資，最后造成實際投資大幅度突破概算，進而減少投資風險。

　　（二）投資執(zhí)行期的風險管理

　　項目投資執(zhí)行期是實現(xiàn)項目目標最重要的關(guān)鍵階段，也是實施項目風險管理十分關(guān)鍵的時期。在這一階段，無論是項目的合同談判簽約、工程設(shè)計、施工安裝，還是試運行和竣工驗收，項目都會面臨著經(jīng)濟風險、技術(shù)風險等諸多問題。這一時期只有實施有效的風險管理，才能使項目獲得更多的安全保障。

　　在項目的投資執(zhí)行期，風險轉(zhuǎn)移是管理風險最常用的技術(shù)手段，而工程保險和工程擔保又是轉(zhuǎn)移項目風險的兩種常用方法。

　　1.工程保險。工程保險是指項目所有者和承包商為了工程項目的順利實施，向保險公司支付保險費，保險公司根據(jù)合同約定對在工程建設(shè)中可能產(chǎn)生的財產(chǎn)和人身傷害承擔賠償保險金責任。工程保險一般分為強制性保險和自愿保險兩種。

　　在工業(yè)發(fā)達國家和地區(qū)，強制性的工程保險主要有以下幾種：建筑工程一切險、安裝工程一切險、社會保險、機動車輛險等等。而國際上涉及工程自愿保險的有以下幾種：國際貨物運輸險、境內(nèi)貨物運輸險、財產(chǎn)險、責任險、政治風險保險等等。

　　2.工程擔保。工程擔保是指擔保人（一般為銀行、保險公司、其他金融機構(gòu)）應(yīng)工程合同一方（申請人）的要求向另一方（債權(quán)人）做出的書面承諾。工程擔保是工程風險轉(zhuǎn)移措施的又一重要手段，它能有效地保障工程建設(shè)的順利進行。

　　常見的工程擔保種類包括：投標擔保、履約擔保、預(yù)付款擔保和維修擔保，除此之外還有反擔保、付款擔保、分包擔保和完工擔保等。

　　（三）生產(chǎn)運行期的風險管理

　　投資項目進入了生產(chǎn)運行期，意味著影響項目的不確定因素已經(jīng)大為減少，投資風險在逐漸減弱。但并不是說這一時期項目的風險沒有了，生產(chǎn)經(jīng)營中的成本管理、質(zhì)量控制同樣關(guān)系到項目的成敗。因此，項目生產(chǎn)運行期的風險管理主要體現(xiàn)在成本管理、質(zhì)量控制上，同時要在適當?shù)臅r候進行項目后評價，總結(jié)項目投資的經(jīng)驗教訓，提出改進和補救措施，提高項目的后續(xù)實施和管理水平。

　　1.生產(chǎn)運行期的成本管理。項目在生產(chǎn)運行期進行有效的成本管理，就可以實現(xiàn)降低成本、增加效益和提高抵御風險的能力。倒推成本、“零庫存”管理和“零基礎(chǔ)”預(yù)算都是近年來被普遍認可的成本管理方法，企業(yè)可以結(jié)合項目的具體行業(yè)特點選擇實施。

　　（1）倒推成本。倒推成本是一種對生產(chǎn)成本實行動態(tài)倒推管理的方法，它按市場能夠接受的產(chǎn)品價格和目標利潤，算出倒推成本費用指標，層層分解到車間班組，節(jié)獎超罰，一年調(diào)整一次，不斷挖潛，從而保證單位生產(chǎn)成本及物耗的不斷下降。

　?。?）“零庫存”管理。“零庫存”管理通常是指根據(jù)最新市場狀況制定銷售計劃，采購材料后直接進入車間，產(chǎn)品生產(chǎn)完工后直接銷售，減少或消除庫存費用，使庫存占用成本達到最低。同時可以充分利用現(xiàn)有的“期貨”，鎖定材料價格、交貨地點和交貨時間，從而減少庫存。

　?。?）“零基礎(chǔ)”預(yù)算。在項目的生產(chǎn)運行期，可以對費用控制實行“零基礎(chǔ)”預(yù)算。費用主要是指管理費用和銷售費用，費用的多少直接影響利潤的高低。費用支出有逐年上升的特點，因此在對費用進行控制時，費用的預(yù)算不要以上年預(yù)算或上年實際支出額作為基礎(chǔ)，而是以零為基礎(chǔ)，對各項支出嚴格把關(guān)，有利于降低費用、消減冗員，直接增加企業(yè)利潤。

　　2.生產(chǎn)運行期的質(zhì)量控制。投資項目產(chǎn)品質(zhì)量的好壞，直接關(guān)系到整個項目的成敗，科學的質(zhì)量管理可以大大降低項目的投資風險。統(tǒng)計過程控制是生產(chǎn)過程中保證產(chǎn)品質(zhì)量、降低生產(chǎn)成本、提高生產(chǎn)效率的一種重要質(zhì)量控制方法。

　　控制圖是統(tǒng)計過程控制最基本的工具，是生產(chǎn)過程中進行產(chǎn)品質(zhì)量控制的主要手段。人們對控制圖的評價是：“質(zhì)量控制始于控制圖，亦終于控制圖。”由于它把產(chǎn)品質(zhì)量控制從事后檢驗改變?yōu)槭虑邦A(yù)防，為提高產(chǎn)品質(zhì)量開辟了廣闊的前景，因此在世界各國得到了廣泛的應(yīng)用?？刂茍D的主要用途是：（1）分析判斷生產(chǎn)過程的穩(wěn)定性，統(tǒng)計控制狀態(tài)；（2）及時發(fā)現(xiàn)生產(chǎn)過程中的異?，F(xiàn)象和緩慢變異，預(yù)防不合格品的發(fā)生；（3）查明生產(chǎn)設(shè)備和工藝裝備的實際精度，以便做出正確的技術(shù)決定；（4）為評定產(chǎn)品質(zhì)量提供依據(jù)。

　　3.項目后評估。項目后評估是指在投資項目建成投產(chǎn)并生產(chǎn)運營了一段時間（一般為1-2年）后，對投資活動的全過程——項目的立項決策、建設(shè)目標、設(shè)計施工、生產(chǎn)運營等所進行的系統(tǒng)綜合分析，以及對項目實際產(chǎn)生的財務(wù)、經(jīng)濟、社會效益和影響進行全面、客觀的再評價，是判別項目目標實現(xiàn)程度的一種評價法。

　　項目后評估的基本目標是：通過對項目建設(shè)程序各階段工作的回顧和評價，對投資全過程的實際情況與預(yù)期目標進行對比研究，考察投資決策的正確性和實際情況與預(yù)期目標的偏離程度，總結(jié)投資項目管理的經(jīng)驗教訓，查明成敗原因，提出補救和改進措施，提高項目的后續(xù)實施和管理水平。由于項目后評估在項目投資控制中處于承前啟后的位置，對項目周期其他階段具有制約作用，是投資、計劃和管理的極為重要的階段，也是整個項目管理的一種延伸，能有效促進投資決策的科學化和項目投資控制，并提高以后工程項目管理水平。它是回避投資的重要依據(jù)，有利于提高項目管理的綜合水平、有利于投資項目的最優(yōu)控制、有利于提高項目投資決策的科學性。

　　項目后評估階段的風險管理主要體現(xiàn)在大量的資料和數(shù)據(jù)是否詳實和準確；項目后評估的范圍是否全面，內(nèi)容是否完整；專家評估小組成員的自身素質(zhì)和業(yè)務(wù)水平是否過硬；后評估確立的標準是否合理，確定的評價方法是否科學；后評估對工程項目得失是否做出恰當?shù)姆从场?