《關(guān)于審理證券市場(chǎng)因虛假陳述引發(fā)的民事賠償案件的若干規(guī)定》內(nèi)容介紹

　　1月9日，最高人民法院公布了《關(guān)于審理證券市場(chǎng)因虛假陳述引發(fā)的民事賠償案件的若干規(guī)定》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《規(guī)定》），并將于2月1日起正式施行。這是繼2002年1月15日發(fā)布《關(guān)于受理證券市場(chǎng)因虛假陳述引發(fā)的民事侵權(quán)糾紛案件有關(guān)問(wèn)題的通知》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《通知》）后，最高人民法院公布的審理證券民事賠償案件適用法律的第一個(gè)系統(tǒng)性司法解釋�！兑�(guī)定》分八個(gè)部分共37條。調(diào)整和適用的范圍是：在證券市場(chǎng)上因虛假陳述行為引發(fā)的侵權(quán)民事賠償法律關(guān)系。該法律關(guān)系包含虛假陳述行為人，虛假陳述行為，被侵害的投資人損失與虛假陳述行為之間的因果關(guān)系，虛假陳述行為人的歸責(zé)、賠償范圍和損失計(jì)算等諸多法律內(nèi)容。主要內(nèi)容有：

　　一、關(guān)于原告和被告的確定

　　原告和被告的確定是民事賠償訴訟得以啟動(dòng)和進(jìn)行的重要前提。

　　1.原告的資格�！兑�(guī)定》第六條第一款規(guī)定這類(lèi)案件原告的資格，即投資人以自己受到虛假陳述侵害為由，依據(jù)有關(guān)機(jī)關(guān)的行政處罰或者人民法院的刑事裁判文書(shū)，對(duì)虛假陳述行為人提起的民事賠償訴訟，符合民事訴訟法第一百零八條規(guī)定的，人民法院應(yīng)當(dāng)受理。投資人提起虛假陳述證券民事賠償訴訟，應(yīng)提交以下證據(jù)：（1）行政處罰決定或者公告，或者人民法院的刑事裁判文書(shū)；（2）自然人、法人或者其他組織的身份證明文件，不能提供原件的，應(yīng)當(dāng)提交經(jīng)公證證明的復(fù)印件；（3）進(jìn)行交易的憑證等投資損失證據(jù)材料。

　　2.被告的資格�！兑�(guī)定》第七條對(duì)被告進(jìn)行了列舉式的規(guī)定�？赡艹蔀楸桓娴奶摷訇愂鲂袨槿税�括：（1）發(fā)起人、控股股東等實(shí)際控制人；（2）發(fā)行人或者上市公司；（3）證券承銷(xiāo)商；（4）證券上市推薦人；（5）會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所、資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)等專(zhuān)業(yè)中介服務(wù)機(jī)構(gòu)；（6）上述（2）（3）（4）項(xiàng)所涉單位中負(fù)有責(zé)任的董事、監(jiān)事和經(jīng)理等高級(jí)管理人員以及（5）項(xiàng)中直接責(zé)任人；（7）其他作出虛假陳述的機(jī)構(gòu)或者自然人。

　　二、關(guān)于訴訟方式的確定

　　《規(guī)定》第三部分規(guī)定了訴訟方式。

　　證券民事賠償訴訟有兩種訴訟方式，即單獨(dú)訴訟和共同訴訟，其中共同訴訟是人數(shù)固定的代表人訴訟方式，即原告人數(shù)應(yīng)當(dāng)在開(kāi)庭審理前確定。共同訴訟的原告人數(shù)眾多的可以推選二至五名訴訟代表人，每名訴訟代表人可以委托一至二名訴訟代理人。

　　《規(guī)定》沒(méi)有規(guī)定西方國(guó)家通常采用的集團(tuán)訴訟的方式，這是因?yàn)�，我�?guó)目前證券市場(chǎng)投資人以自然人為主，一旦發(fā)生侵權(quán)行為，受侵害的投資人不僅數(shù)量眾多，而且訴訟請(qǐng)求各不相同，情況十分復(fù)雜。只采用單獨(dú)訴訟和共同訴訟的方式，符合我國(guó)證券市場(chǎng)的現(xiàn)狀和國(guó)情，便于當(dāng)事人訴訟和人民法院審理案件。

　　三、關(guān)于虛假陳述的認(rèn)定

　　《規(guī)定》第十七條規(guī)定，證券市場(chǎng)陳述行為分為四種：虛假記載，誤導(dǎo)性陳述，重大遺漏和不正當(dāng)披露。

　　虛假記載是指信息披露義務(wù)人在披露信息時(shí)，將不存在的事實(shí)在信息披露文件中予以記載的行為。誤導(dǎo)性陳述是指虛假陳述行為人在信息披露文件中或者通過(guò)媒體，作出使投資人對(duì)其投資行為發(fā)生錯(cuò)誤判斷并產(chǎn)生重大影響的陳述。重大遺漏是指信息披露義務(wù)人在信息披露文件中，未將應(yīng)當(dāng)記載的事項(xiàng)完全或者部分予以記載。不正當(dāng)披露是指信息披露義務(wù)人未在適當(dāng)期限內(nèi)或者未以法定方式公開(kāi)披露應(yīng)當(dāng)披露的信息。

　　四、關(guān)于因果關(guān)系的確定

　　原告的損失與被告的侵權(quán)行為是否存在因果關(guān)系，是認(rèn)定侵權(quán)行為的必要條件。《規(guī)定》第十八條和第十九條對(duì)因果關(guān)系的認(rèn)定作出了明確規(guī)定。其中第十八條規(guī)定，同時(shí)具有以下情形的，認(rèn)定虛假陳述與損害結(jié)果之間存在因果關(guān)系：（1）投資人所投資的是與虛假陳述直接關(guān)聯(lián)的證券。（2）投資人在虛假陳述實(shí)施日及以后，至揭露日或者更正日之前買(mǎi)入該證券。（3）投資人在虛假陳述揭露日或者更正日及以后，因賣(mài)出該證券發(fā)生虧損，或者因持續(xù)持有該證券而產(chǎn)生虧損。第十九條規(guī)定，被告舉證證明原告具有以下情形的，認(rèn)定虛假陳述與損害結(jié)果之間不存在因果關(guān)系：（1）在虛假陳述揭露日或者更正日之前已經(jīng)賣(mài)出證券；（2）在虛假陳述揭露日或者更正日及以后進(jìn)行的投資；（3）明知虛假陳述存在而進(jìn)行的投資；（4）損失或者部分損失是由證券市場(chǎng)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)等其他因素所導(dǎo)致；（5）屬于惡意投資、操縱證券價(jià)格的。

　　五、關(guān)于歸責(zé)和免責(zé)事由

　　民事賠償責(zé)任的歸責(zé)和免責(zé)，是民事侵權(quán)案件實(shí)體審理的關(guān)鍵�！兑�(guī)定》在第五部分對(duì)各虛假陳述行為人所承擔(dān)的民事賠償責(zé)任，按無(wú)過(guò)錯(cuò)責(zé)任、過(guò)錯(cuò)推定責(zé)任和過(guò)錯(cuò)責(zé)任順序，分別作出了明確的規(guī)定。其中第二十四條是專(zhuān)門(mén)規(guī)定專(zhuān)業(yè)中介服務(wù)機(jī)構(gòu)責(zé)任的：“專(zhuān)業(yè)中介服務(wù)機(jī)構(gòu)及其直接責(zé)任人違反證券法第一百六十一條和第二百零二條的規(guī)定虛假陳述，給投資人造成損失的，就其負(fù)有責(zé)任的部分承擔(dān)賠償責(zé)任。但有證據(jù)證明無(wú)過(guò)錯(cuò)的，應(yīng)予免責(zé)。”這些機(jī)構(gòu)或者行為人承擔(dān)民事責(zé)任的前提是其主觀上有過(guò)錯(cuò)、客觀上造成投資人損失。

　　六、關(guān)于賠償范圍和損失計(jì)算

　　確定賠償范圍和損失計(jì)算是審理民事賠償案件的最實(shí)質(zhì)的內(nèi)容，也是這次司法解釋起草中最難解決的問(wèn)題�！兑�(guī)定》第三十條規(guī)定了投資者可以索賠的損失的范圍：（1）投資差額損失，即買(mǎi)入價(jià)與賣(mài)出價(jià)的差額損失；（2）投資差額損失部分的傭金和印花稅；（3）上述資金利息。利息損失自買(mǎi)入證券日至賣(mài)出證券日或基準(zhǔn)日以銀行同期活期存款利率計(jì)算。第三十一、三十二、三十三、三十四、三十五條規(guī)定了計(jì)算方法。