“公允價值對于中國經(jīng)濟不單是個會計概念，它可以促進市場環(huán)境趨向成熟。只有把商品的期貨與現(xiàn)貨價格因素綜合考慮，才能得出商品較為客觀的公允價值。”大連商品交易所副總經(jīng)理李軍在由財政部舉辦的“公允價值計量重點課程專家討論會”上這樣表示。

　　公允價值為新興市場指明正確報價方向

　　“隨著公允價值會計計量對提高財務信息透明度的作用日益被社會公眾及投資者所認可，各國會計標準研究制定機構的觀點也逐漸趨同，特別是公允價值的本質(zhì)屬性，正在被廣泛認同。”李軍說道。

　　公允價值是市場參與者在資產(chǎn)或負債最有利市場上達成的交易價格，是在參與者互相熟悉情況并獲得信息較為充分的前提下，自愿而不是被迫或強制進行的交易。這個結果必須是公平的，能夠反映被市場普遍接受的真實價值。

　　“新興加轉(zhuǎn)軌的市場其實更需要有正確的方向。當市場信息不可觀察時，企業(yè)就需要用特定信息，利用公允價值模型進行估價。”李軍告訴記者，公允價值通常是基于活躍市場上相同資產(chǎn)或負債的報價來確定。但是，當市場不活躍，或某項資產(chǎn)、負債根本就不在市場上交易時，它將無從獲取相似的報價。

　　對于市場參與者來講，公允價值在市場交易不活躍的時候至關重要，公允價值會計計量目的就在于向公眾提供高度透明的財務信息，特別是在“計量日”發(fā)生的一種價格估計，有很強的及時性。

　　用公允價值檢驗期貨價格的真實性

　　商品按市場形式分為現(xiàn)貨商品和期貨商品。期貨市場的報價體現(xiàn)了交易者對標的商品的價格預期，代表交易者對標的商品在未來交割時愿意支付的實際交割價格。

　　“商品期貨市場具有價格發(fā)現(xiàn)功能，意味著期貨價格應當是現(xiàn)貨未來價格的無偏估計。實際上，期貨市場不同的定價理論，對商品期貨的公允價值產(chǎn)生了必要的影響。”李軍在接受記者采訪時說。

　　期貨價格的形成比較真實，因為其交易有很高的透明度。李軍告訴記者，期貨市場遵循公開、公平、公正的“三公”原則，交易指令在高度組織化的期貨交易所內(nèi)撮合成交，所有期貨合約都必須在交易所內(nèi)公開競價進行，不允許場外交易。

　　“交易所內(nèi)自由報價、公開競爭，避免了一對一的現(xiàn)貨交易中產(chǎn)生的欺詐和壟斷。”“期貨交易的參與者眾多，這些套期保值者和投機者通過期貨交易系統(tǒng)集合在一起競爭，使期貨合約的市場流動性大大增強，這就克服了現(xiàn)貨交易缺乏市場流動性的局限，有助于公開、透明、權威價格的形成。”李軍說，期貨價格的形成具有供求集中、市場流動性強的特點。

　　李軍表示，期貨價格的形成過程是收集信息、輸入信息、產(chǎn)生價格的連續(xù)過程，信息的質(zhì)量決定了期貨價格的真實性。

　　“期貨交易所的價格與信息報告，均有嚴格的規(guī)則、制度來規(guī)范，期貨價格從撮合成交、結算到信息公開，都是完全透明的，會通過各種形式公諸于眾。”李軍告訴記者，通過發(fā)達的傳播媒介，交易者能夠及時了解期貨市場的交易情況和價格變化，及時對價格的走勢做出判斷，從而明確自己的投資行為。

　　“這種價格的不斷調(diào)整，最后反映到期貨成交價格中，進一步提高了期貨價格的真實性。”李軍表示，期貨價格還具有很強的價格預期性，能連續(xù)不斷地反映市場的供求變化，這些都比較符合公允價值的定義要求。

　　引入現(xiàn)貨價，有益修正期貨價偏差

　　就商品市場而言，期貨和現(xiàn)貨的緊密結合，共同構成了完整的市場定價和交易體系。

　　采訪中，記者了解到現(xiàn)貨價格的形成特點有很多不足：價格形成不規(guī)范，風險不能轉(zhuǎn)移；存在信用風險；一對一的買賣雙方對應形成的合同規(guī)范程度低。

　　采訪中李軍表示，現(xiàn)貨交易是一經(jīng)成交立即交換的買賣行為，一般是買主即時付款，但也可以采取分期付款和延期交付的方式。由于付款方式的不同，同一現(xiàn)貨在同一時期往往可能出現(xiàn)不同的價格。因此現(xiàn)貨商品公允價值的確認會受到多種因素的影響。

　　李軍告訴記者：“就發(fā)達市場經(jīng)濟國家的實踐來看，商品公允價值的確定，最有效的途徑是以期貨市場價格為基礎，再考慮具體商品的基差。”“商品的未來價格先由期貨市場發(fā)展出來，期貨市場對期貨價格反應又會影響到現(xiàn)貨市場的商品價格；而現(xiàn)貨市場的商品價格主要由當前的供需決定的，當前的供需基本變化必然影響到遠期商品的供需，則進而影響商品的期貨價格。”李軍告訴記者，商品期貨與現(xiàn)貨價格形成機制中，你中有我，我中有你，是相互作用的關系。

　　現(xiàn)貨商品價格形成過程中，由于其市場組織形式以及參與者的廣泛性等原因，其價格的公允性不理想。期貨市場由于市場的組織、制度、交易者的范圍等因素，決定了期貨價格具有非常高的權威性與公允性。