摘要：國家證券監(jiān)管機構(gòu)在加強監(jiān)管工作的同時，應(yīng)樹立正確的證券監(jiān)管理念。證券監(jiān)管理念的提出，是對近幾年來證券監(jiān)管工作的一次全面的思考。證券監(jiān)管理念是監(jiān)管者開展監(jiān)管工作的目的。要求和行動指南，是證券監(jiān)管工作的指導(dǎo)思想。要樹立全新的監(jiān)管理念，對證券監(jiān)管的目標、功能、體系等進行深層次的思考。

　　關(guān)鍵詞：證券監(jiān)管理念,證券監(jiān)管目標,證券監(jiān)管的功能,證券監(jiān)管體系

　　中國的證券市場在中國加入WTO之后，按照WTO規(guī)則的要求將逐步對外開放，而證券市場的開放程度則取決于證券監(jiān)管能力。市場的成熟和規(guī)范是我們能否承受開放以后激烈競爭的關(guān)鍵。應(yīng)對WTO挑戰(zhàn)，中國首先應(yīng)當建立健全的監(jiān)管體制，建立有序、多層次的監(jiān)管體系。

　　自1998年我國實行集中統(tǒng)一的監(jiān)管體制模式后，中國證監(jiān)會擔負起了監(jiān)管中國證券市場的重任。但縱觀證監(jiān)會這幾年的監(jiān)管行為，仿佛偏離了正確監(jiān)管的軌道，它并沒有努力在營造一個健康的市場氛圍，而是深度介入證券活動的相關(guān)事務(wù)，從發(fā)行申請、證券從業(yè)、股評從業(yè)、報刊刊登上市公司資訊披露，到券商增資擴股與分類審批，甚至上市公司獨立董事的挑選，都要經(jīng)過證監(jiān)會同意。正是由于這種權(quán)力的壟斷與過度集中，使中國的證券監(jiān)管進入了難以自拔的誤區(qū)。在此背景下，證券監(jiān)管再次成為輿論關(guān)注的焦點，2001年也被稱為中國證券市場的“監(jiān)管年”。國家證券監(jiān)管機構(gòu)在加強監(jiān)管工作的同時，應(yīng)樹立正確的證券監(jiān)管理念。證券監(jiān)管理念的提出，是對近幾年來證券監(jiān)管工作的一次全面的思考。因此，若要使中國證券監(jiān)管變得卓有成效，作為監(jiān)管者，首先要正確地認識自身，找準定位，樹立全新的證券監(jiān)管理念。另外，相關(guān)的媒體及社會公眾也有責(zé)任幫助監(jiān)管者完成這一任務(wù)。只有這樣，才能使監(jiān)管步入正軌。

　　證券監(jiān)管理念是監(jiān)管者開展監(jiān)管工作的目的、要求和行動指南，是證券監(jiān)管工作的指導(dǎo)思想。在原來的監(jiān)管模式下，證券監(jiān)管作為一種運用法律對證券內(nèi)場進行有效調(diào)控和維護的手段，往往更多地被理解為國家權(quán)力在證券市場的行使，側(cè)重于監(jiān)管的具體措施，而忽視對證券監(jiān)管的目標、功能、體系等深層次的思考。證券市場要適應(yīng)金融經(jīng)濟全球化、國際證券市場一體化的大趨勢和WTO的全面開放要求，我們迫切需要轉(zhuǎn)變對證券監(jiān)管的目標、證券監(jiān)管的功能和證券監(jiān)管的體系的認識。

　　一、轉(zhuǎn)變對證券監(jiān)管目標的認識

　　證券監(jiān)管最本質(zhì)的目標有三個：(1)維護證券市場的公正性；(2)維持證券市場的有效性；(3)發(fā)揮證券市場的自我調(diào)整的作用。新時期和新形勢下，證券交易的規(guī)模急劇增大，證券交易方式日趨復(fù)雜。證券交易結(jié)構(gòu)復(fù)雜化，使證券交易活動的透明度降低，風(fēng)險性增強，進而導(dǎo)致整個金融體系的系統(tǒng)性風(fēng)險水平上升，金融危機發(fā)生的頻率和破壞程度比以前增大。因此，我國證券監(jiān)管的目標應(yīng)是保護投資者權(quán)益、防范金融風(fēng)險、促進公平競爭、維護社會經(jīng)濟穩(wěn)定。在金融經(jīng)濟的新環(huán)境下，保護投資者權(quán)益，就是使投資者免受誤導(dǎo)、操縱、欺詐、內(nèi)幕交易、不公平交易和資產(chǎn)被濫用行為等的損害；促進公平競爭，就是指監(jiān)管者通過恰當?shù)刂贫ê驮O(shè)立交易制度等來保證交易的公平，使投資者能平等地進入內(nèi)場、使用市場資源和獲得市場信息。監(jiān)管制度應(yīng)當保證交易價格形成的公平性。監(jiān)管制度應(yīng)當發(fā)現(xiàn)、防止和懲罰操縱市場者和其他導(dǎo)致市場交易不公正的行為。監(jiān)管者應(yīng)當保證市場信息的及時公布、廣泛傳播和有效反映于市場價格中，增強證券市場的有效性。監(jiān)管者還應(yīng)當切實保證市場的高透明度。防范金融風(fēng)險，就是要通過設(shè)定對市場中介機構(gòu)的資本充足率和內(nèi)部控制以及其他控制系統(tǒng)性風(fēng)險的措施，來降低投資者的風(fēng)險，鼓勵投資者進行理性的風(fēng)險管理和安排、監(jiān)控過度的風(fēng)險行為，從而保證投融資渠道的暢通，使社會經(jīng)濟穩(wěn)定發(fā)展。要使金融監(jiān)管實現(xiàn)上述三大主要目標，必須樹立全新的證券監(jiān)管理念，使之適應(yīng)證券市場的發(fā)展變化。

　　二、轉(zhuǎn)變對證券監(jiān)管功能的認識

　　證券監(jiān)管的功能從最本質(zhì)上而言，應(yīng)是資源配置功能。證券監(jiān)管應(yīng)積極運用靈活多樣的監(jiān)管方式，調(diào)控證券市場與證券交易，引導(dǎo)投資方向，監(jiān)督證券經(jīng)營機構(gòu)和各中介機構(gòu)依法經(jīng)營，從而有效地實現(xiàn)證券市場的資源配置功能。證券市場的存在是產(chǎn)權(quán)的商品化、貨幣化和證券化，而證券監(jiān)管制度強大的評價、選擇和監(jiān)督機制促使投資主體作為理性的經(jīng)濟人在逐利動機的驅(qū)使下，在價格導(dǎo)向的指引下，通過買賣、資產(chǎn)重組等方式帶動資金不斷從低效益企業(yè)向最有效率、最有競爭力的企業(yè)流動；而沒有效益、成長性差的企業(yè)因無法得到資金支持將受到抑制或被社會淘汰，從而使社會資源得到有效利用，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)也在調(diào)整中得到升級和優(yōu)化，整個社會經(jīng)濟的效益和效率得以提高。證券市場優(yōu)化資源配置這一核心功能，長期被忽視，導(dǎo)致證券市場的功能在很大程度上處于扭曲狀態(tài)。過去長期被片面強調(diào)證券市場的融資的原始功能己經(jīng)不合時宜，我們應(yīng)通過強化證券監(jiān)管、優(yōu)化資源配置，進而促進經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的調(diào)整。同時，我們應(yīng)意識到，證券監(jiān)管也存在很大的局限性：不論是證券監(jiān)管還是其他任何力量，都不可能徹底消除證券市場的內(nèi)在固有風(fēng)險，監(jiān)管體制不論多么有效和完善，都無法保證不會有證券機構(gòu)陷入困境和破產(chǎn)；證券監(jiān)管是一種對市場行為的再反應(yīng)，再加上監(jiān)管者本身的局限性，使證券監(jiān)管很難具有前瞻性。證券監(jiān)管本身就孕含著固有的道德風(fēng)險，還具有不穩(wěn)定因素等等。因此，證券監(jiān)管絕不是唯一的在任何情況下都最有效的方式。證券監(jiān)管的功能能否有效的發(fā)揮，受到宏觀政策與微觀主體等多因素的影響

　　三、轉(zhuǎn)變對證券監(jiān)管體系的認識

　　證券監(jiān)管體系的變革應(yīng)致力于構(gòu)建一個雙層結(jié)構(gòu)的證券監(jiān)控體系：微觀層面的監(jiān)控體系應(yīng)完善證券經(jīng)營機構(gòu)和各中介機構(gòu)的風(fēng)險監(jiān)控機制；宏觀層面的監(jiān)控體系應(yīng)完善證券監(jiān)管的結(jié)構(gòu)和制度安排。這種監(jiān)控體系是建立在合理的功能分工基礎(chǔ)上的，需要全面考慮六大因素：經(jīng)營者、所有者、監(jiān)管者、市場規(guī)則、市場約束和市場控制，實現(xiàn)這些影響因素的有機、動態(tài)協(xié)調(diào)。原有的由監(jiān)管當局制定的復(fù)雜的模型和監(jiān)管規(guī)則往往很難適應(yīng)現(xiàn)實市場情況的變化。證券監(jiān)管當局應(yīng)合理界定自身的角色，制定簡潔、可預(yù)期的監(jiān)管規(guī)則，而讓各證券機構(gòu)承擔更多的風(fēng)險監(jiān)控責(zé)任，讓市場積極調(diào)控風(fēng)險，降低監(jiān)管成本，賦予政府更加獨立的市場地位。國際監(jiān)管領(lǐng)域也正呈現(xiàn)出向以市場為基礎(chǔ)的監(jiān)管轉(zhuǎn)移的趨勢，即一方面盡可能減少對官方監(jiān)督的依賴，另一方面越來越注重建立適當?shù)募�勵機制，創(chuàng)造充分發(fā)揮市場約束機制的作用，監(jiān)督者若能借助證券經(jīng)營機構(gòu)和市場的力量，不僅能提高監(jiān)管的有效性，還能減少自身的監(jiān)管成本，并減輕給被監(jiān)管者、客戶和納稅人帶來的負擔，何樂而不為呢?格林斯潘也認為，近期監(jiān)督創(chuàng)新的主要特點是在監(jiān)管中不僅利用而且激發(fā)市場的作用。

　　總之，為適應(yīng)加入WTO和穩(wěn)健推進金融業(yè)的對外開放，我國只有根據(jù)證券市場發(fā)展的新特點和新趨勢切實轉(zhuǎn)變證券監(jiān)管理念，不斷調(diào)整和完善證券監(jiān)管制度，提高證券監(jiān)管的水平，才能維護證券市場公開、公平、公正的原則，保證證券市場和社會主義市場經(jīng)濟健康有序、持續(xù)高效地發(fā)展，使我國真正融人世界經(jīng)濟一體化和金融一體化的潮流。