核心提示：進(jìn)入2009年，全球金融危機(jī)的“綿綿陰雨”仍在繼續(xù)，迄今還看不到任何將要停止的跡象。對現(xiàn)實的無奈與對未來的憧憬，聚焦于一點：底部還將持續(xù)多久？

　　發(fā)電量、新增貸款指標(biāo)、庫存齊現(xiàn)回暖信號，中國經(jīng)濟(jì)2009年有望呈現(xiàn)V型走向。

　　進(jìn)入2009年，全球金融危機(jī)的“綿綿陰雨”仍在繼續(xù)，迄今還看不到任何將要停止的跡象。對現(xiàn)實的無奈與對未來的憧憬，聚焦于一點：底部還將持續(xù)多久？

　　按照底部持續(xù)時間長短的不同，經(jīng)濟(jì)學(xué)上常用U、V、L來描述經(jīng)濟(jì)增長的軌跡，其中U型增長比V型增長處于底部的時間稍長；L型增長，則是指因內(nèi)需無法得到激發(fā)，導(dǎo)致國內(nèi)產(chǎn)能找不到出路，從而陷入較為長期的低谷或增長較為緩慢。

　　那么，中國經(jīng)濟(jì)到底是U、V還是L？

　　如果中國經(jīng)濟(jì)不能有效地擺脫金融危機(jī)的桎梏，就可能面臨“燙傷”與“凍傷”二傷疊加，經(jīng)濟(jì)可能陷入滯脹困境，2009年就將成為繼2008年這一“歷史上最困難一年”之后更加困難的一年！

　　值得慶幸的是，中國恰好是目前世界上少數(shù)具有擺脫金融危機(jī)桎梏能力的國家之一。

　　從各地公布的增長目標(biāo)來看，多數(shù)地方政府把今年GDP增長目標(biāo)定在9％以上。而來自中國社科院的報告也預(yù)測，2009年GDP增長為9％左右。

　　由此看來，雖然美、歐、日經(jīng)濟(jì)陷入L型衰退已成不爭的事實，但中國經(jīng)濟(jì)則極有可能出現(xiàn)V型反彈。

　　達(dá)沃斯信號

　　1月28日傍晚，溫家寶總理在達(dá)沃斯世界經(jīng)濟(jì)論壇發(fā)表特別致辭后，即席回答現(xiàn)場提問，坦言中國經(jīng)濟(jì)最新運行情況。

　　溫家寶說，這場金融危機(jī)給中國經(jīng)濟(jì)造成了嚴(yán)重沖擊。去年經(jīng)濟(jì)增長9%，但是第四季度的增長只有6.8%，經(jīng)濟(jì)增長下行的壓力在加大。同時，他指出：“從去年12月下旬開始，中國經(jīng)濟(jì)可以看到一些復(fù)蘇的跡象。雖然很小，但是帶來了希望。”

　　正是在這種情況下，中國政府提出，今年經(jīng)濟(jì)增長要保持在8%左右。

　　在達(dá)沃斯，溫家寶表示：“坦率地說，今年經(jīng)濟(jì)要實現(xiàn)8%的目標(biāo)，會異常困難。但是經(jīng)過努力，還是可以達(dá)到的。”

　　溫總理引用數(shù)字列舉說，中國2008年11月份的新增貸款是4000億元人民幣，12月份是7000億元，2009年前20天達(dá)到9000億元。一些工業(yè)品價格開始回升，企業(yè)庫存和港口積壓的貨物開始減少。在消費方面，僅春節(jié)這一天，就比去年同期增長了21％。

　　而在外需收縮的形勢下，中國還有廣闊的內(nèi)需市場，包括需求潛力很大的農(nóng)村。“中國正處在工業(yè)化和城鎮(zhèn)化進(jìn)程中，特別是存在著地區(qū)差異和城鄉(xiāng)差異。如果你到農(nóng)村去看看，用一句通俗的話說，就是‘多少東西也填不滿’。”

　　溫家寶最后表示，為了實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)，中國政府必須出手要快、出拳要重、措施要準(zhǔn)、工作要實，把問題抑制在萌芽狀態(tài)。

　　三大指標(biāo)回暖

　　在世界面前，溫總理展現(xiàn)出了足夠的信心和底氣，而這一切都源自中國經(jīng)濟(jì)的韌性。

　　2009年1月22日，國家統(tǒng)計局公布了2008年國民經(jīng)濟(jì)運行情況。初步核算，2008年國內(nèi)生產(chǎn)總值300670億元，比上年增長9%。分季度看，第一季度增長10.6%，第二季度增長10.1%，第三季度增長9.0%，第四季度增長6.8%。

　　盡管去年第一季度與第四季度的GDP落差達(dá)到了聞所未聞的3.8%，但是，全年國內(nèi)生產(chǎn)總值仍然保持了9%的增長,這已經(jīng)屬于比較快的速度了。

　　更讓人驚喜的是，中國政府強(qiáng)勢救市政策也開始產(chǎn)生積極影響，去年12月，發(fā)電量、貨幣信貸、工業(yè)生產(chǎn)等三個方面，開始顯露出一些積極的變化。這極有可能是中國經(jīng)濟(jì)即將觸底反彈的標(biāo)志。

　　首先是發(fā)電量，去年12月由國家電網(wǎng)統(tǒng)一調(diào)度的電廠發(fā)電量為2759.9億千瓦，雖然同比下降了6.4％，但是和11月份環(huán)比增長了6.8％。

　　其次，貨幣供應(yīng)量回升，央行日前公布的數(shù)據(jù)顯示，去年12月M1（狹義貨幣供應(yīng)量）同比增長9.06％，和11月份環(huán)比增長了2.26％。這一組數(shù)據(jù)表明，老百姓開始存活期了，而活期存款更有可能用于消費！與之相對應(yīng)的還有信貸增速。當(dāng)月信貸增速較2007年末高2.66個百分點，較11月大幅反彈2.8個百分點，為55個月（2004年6月起）以來的最高增速。

　　另一個重要的數(shù)據(jù)是：2008年12月制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為41.2，與11月的38.8相比，有所回升。一般來說，制造業(yè)PMI指數(shù)高于50，反映經(jīng)濟(jì)總體擴(kuò)張；低于50，反映經(jīng)濟(jì)衰退。從絕對水平來看，PMI仍然位于50以下，這表明工業(yè)景氣仍然處于收縮過程中，但下跌幅度收窄。PMI原材料庫存指數(shù)有所回升，產(chǎn)成品庫存指數(shù)繼續(xù)下降，這似乎表明工業(yè)下滑幅度最大的時候已經(jīng)過去。最新公布的數(shù)據(jù)顯示，2009年1月，中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)為45.3，在去年11月的歷史低位上連續(xù)第二個月攀升。

　　瑞銀首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤預(yù)計，受政策影響，在近幾個月大規(guī)模地存貨調(diào)整和減產(chǎn)之后，經(jīng)濟(jì)活動將于2009年第一季度出現(xiàn)溫和反彈；而第二季度的表現(xiàn)將更為強(qiáng)勁。目前已經(jīng)看到了一些經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)的跡象。隨著未來更多的政策出臺，2009年的經(jīng)濟(jì)增長有可能高于預(yù)期。

　　九大行業(yè)領(lǐng)跑

　　根據(jù)國際貨幣基金組織的最新估計,2008年世界經(jīng)濟(jì)的平均增速是3.7%，其中發(fā)達(dá)的經(jīng)濟(jì)體增長1.4%，新型發(fā)展經(jīng)濟(jì)體增長6.6%。所以，中國9%的增長率仍然是一枝獨秀。

　　顯然，在這場席卷全球的經(jīng)濟(jì)浩劫中，中國將是最有可能率先觸底反彈的經(jīng)濟(jì)體。但是，當(dāng)務(wù)之急是改變中國經(jīng)濟(jì)的增長模式：由出口拉動為主轉(zhuǎn)變?yōu)閮?nèi)需拉動為主。

　　2008年底，國家發(fā)改委圈定了九大行業(yè)施行振興計劃，這九大行業(yè)是：鋼鐵、汽車、船舶、石化、紡織、輕工、有色金屬、裝備制造和電子信息。

　　這九大行業(yè)在國民經(jīng)濟(jì)中具有舉足輕重的地位。從經(jīng)濟(jì)總量來看，2007年，九大行業(yè)的工業(yè)增加值占全部工業(yè)增加值的比重接近80％，其在確保國家產(chǎn)業(yè)、金融、社會就業(yè)和保障民生等方面發(fā)揮著不可替代的作用。

　　2009年1月14日，國務(wù)院常務(wù)會議審議并原則通過鋼鐵和汽車行業(yè)振興計劃。

　　2月4日，出訪歐洲歸來不久的溫家寶總理，再次主持召開國務(wù)院常務(wù)會議，審議并原則通過紡織工業(yè)和裝備制造業(yè)調(diào)整振興規(guī)劃，紡織品服裝出口退稅由14%提至15%，同時要求加快裝備制造業(yè)兼并重組。

　　按照設(shè)定的時間表，其余幾個行業(yè)的振興計劃也在討論和修改之中。“兩會”舉行之前，九個行業(yè)的振興計劃將全部出臺。

　　九大行業(yè)振興計劃的出臺，將加速中國經(jīng)濟(jì)向內(nèi)需拉動模式的轉(zhuǎn)型。而這一點，恰恰是中國經(jīng)濟(jì)能否再次回到正軌的關(guān)鍵所在。

　　無論是第一時間公布的4萬億元投資計劃，還是正在緊鑼密鼓推進(jìn)中的九大行業(yè)振興計劃，中國經(jīng)濟(jì)正在有步驟地糾正方向。

　　面對國家確定的2009年經(jīng)濟(jì)增長8%的目標(biāo)，各地紛紛公布了各自的增長目標(biāo)。

　　26個地方公布的2009年地區(qū)生產(chǎn)總值增長目標(biāo)為：陜西和內(nèi)蒙古13％；天津、重慶和吉林12％；遼寧、福建、廣西和黑龍江11％；河南、湖北、湖南、甘肅、安徽、寧夏則將目標(biāo)定在10％；北京、上海、浙江、河北、新疆、青海、海南、四川等地為9％左右；增長目標(biāo)最低的是貴州、山西，也定在8％。廣東省2009年GDP將下降，目標(biāo)為8.5％.

　　中國社科院在公布的2009年《經(jīng)濟(jì)藍(lán)皮書》中，預(yù)測今年GDP增長為9％左右，對中國經(jīng)濟(jì)的走向給出了較為樂觀的評價。

　　反彈阻力解析

　　但是，2009年的中國經(jīng)濟(jì)反彈走勢并非沒有變數(shù)。從反彈阻力來分析，主要有以下三個方面：

　　一是消費需求和消費結(jié)構(gòu)升級潛伏減慢可能。受2008年股市大幅下挫的影響，居民財產(chǎn)性收入增速減緩；隨著企業(yè)困難增加和勞動工資成本的提高，就業(yè)增長預(yù)計也將受到一定影響，并進(jìn)而影響居民收入增長。而經(jīng)濟(jì)趨冷的苗頭，可能會從多方面影響到居民的消費信心，改變居民的消費預(yù)期。

　　一旦消費需求增長放緩、消費結(jié)構(gòu)升級步伐放緩，其影響會從終端需求逐步向上游產(chǎn)業(yè)傳遞，可能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增長進(jìn)入較長時間的調(diào)整。

　　二是投資，特別是房地產(chǎn)投資和企業(yè)投資可能趨緩。如果住房市場繼續(xù)低迷，加上銀行惜貸等，越來越多的房地產(chǎn)企業(yè)將因現(xiàn)金流斷裂而陷入困境，房地產(chǎn)業(yè)有可能進(jìn)入周期性調(diào)整。由于房地產(chǎn)建設(shè)周期比較長，一般在5年左右，因此調(diào)整一旦開始，預(yù)計會持續(xù)較長時間。這一情況必然會影響到房地產(chǎn)投資增長。

　　而從企業(yè)角度來看，企業(yè)生產(chǎn)成本增加較為明顯。同時，隨著總需求增幅放緩，市場競爭變得越來越激烈，企業(yè)無法通過提高銷售價來轉(zhuǎn)移成本上升的壓力。一旦企業(yè)利潤減少，經(jīng)營困難加大，可能會影響到企業(yè)的投資能力。

　　房地產(chǎn)和企業(yè)投資是市場引導(dǎo)投資的主體，其中房地產(chǎn)投資占全社會固定資產(chǎn)投資的1/5強(qiáng)，企業(yè)投資占全部投資的比重也較大。這些投資增幅下降，預(yù)計對全部投資增長將產(chǎn)生明顯影響，因此，2009年投資增長有可能明顯下降。

　　三是外貿(mào)出口增長速度可能繼續(xù)降低。2009年，國際市場需求將進(jìn)一步疲弱，而且美元也可能繼續(xù)走弱，這些因素都會對我國出口形成不利影響。如果國際市場需求進(jìn)一步收縮，人民幣繼續(xù)升值，對出口仍將形成較大制約。一旦美國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)更大問題并帶動世界經(jīng)濟(jì)進(jìn)入長期衰退過程，我國出口增長下降的幅度也將隨之加大。

　　盡管2009年三大需求都存有變數(shù)，但中國的政府投資將發(fā)揮力挽狂瀾的中流砥柱作用。一直以來，我國財政收入占GDP的比重較大，多年的積蓄終于能在危機(jī)時刻發(fā)揮關(guān)鍵作用了。

　　在亞洲金融危機(jī)時期，我國政府采取了積極的財政政策，五年內(nèi)投入了3萬億元左右的財政資金拉動內(nèi)需，最后成功地實現(xiàn)了“七上八下”(即7%以上和8%以下)的經(jīng)濟(jì)增長。這次，中央第一批宣布財政支持項目將帶動4萬億元的投資規(guī)模，而地方隨后公布的投資總規(guī)模甚至達(dá)到了20萬億元。

　　由于這次投資計劃實在過于龐大，只要實現(xiàn)其中一部分，對經(jīng)濟(jì)增長的拉動作用就不可小覷，再加上中央政府刺激經(jīng)濟(jì)增長的后續(xù)政策措施還將源源不斷地推出，2009年中國經(jīng)濟(jì)極有可能實現(xiàn)V型反彈。