鐵礦石近期價格上漲壓縮鋼材增值空間

　　7月17日，周五，河北省石家莊市鋼材市場。邢鋼生產(chǎn)的高線含稅交易價格為3930元/噸，較上周漲了50元/噸。同日，邢鋼購進鐵精粉價格為840元/噸，同樣也較上周上漲50元/噸。由于礦石價格上漲，這一周，鋼材價格的上漲并不能帶來增值稅的增加。

　　從4月中旬至7月17日，鋼材價格已經(jīng)連續(xù)14周回升。這期間，鐵精粉價格緊隨鋼材價格同步回升，進口鐵精粉價格甚至回升得更快，壓縮了鋼材的利潤空間和增值空間。

　　增值空間減小，新實現(xiàn)的增值稅相應減少。今年4月至6月，雖然市場價格持續(xù)回升，但與去年同期相比，鐵礦石價格和鋼材價格同比仍都為負數(shù)，但是鐵礦價格主導的進項稅額降得慢，鋼材價格主導的銷項稅額降得快。以鋼鐵第一大省河北為例，4月～6月，河北省鋼鐵行業(yè)稅收銷項稅額分別同比下降36.8%、40.3%、41.5%；進項稅額同比下降30.8%、37.2%、39.1%，分別小于銷項稅額降幅6.0個、3.1個、2.4個百分點。也就是說，14周來，與鋼材價格回升趨勢相反，同期新形成的增值稅額反而呈減少趨勢。

　　兩年來，鐵礦石對鋼鐵行業(yè)增值稅的影響有時在“臺前”有時退居“幕后”

　　這14周的趨勢只是鋼鐵行業(yè)一輪大波動中的小起伏。從2007年下半年開始，鋼價大幅躥升。直至去年7月、8月間，鋼價跳水，大跌連續(xù)4個多月。去年底兩個月，國家出臺4萬億元刺激經(jīng)濟計劃，隨后鋼價止跌，開始持續(xù)在低位波動。其間，先是連續(xù)小幅回升10周，隨即連續(xù)下跌9周，至今年4月中旬，再次止跌回彈，目前已連續(xù)小幅回升14周。

　　從生產(chǎn)過程看，鐵礦石始終是鋼鐵增值稅的重要影響因素。因為鐵礦石成本是鋼鐵企業(yè)的大頭。含鐵原料（主要是鐵礦石、鐵精粉）與焦炭直接影響著鋼鐵企業(yè)的成本和產(chǎn)品的增值空間，進而影響增值稅。

　　在鋼鐵行業(yè)這一輪波動的不同時段，鐵礦石對增值稅的影響各有不同。前期，鋼鐵增值稅基本與鋼價同步。如2007年下半年到2008年上半年，鋼價上升幅度遠遠高于鐵礦石價格上漲幅度，礦石價格上升帶來的成本壓力順利轉(zhuǎn)嫁給下游行業(yè)。從2007年7月到2008年6月，在鋼鐵重鎮(zhèn)唐山市，帶鋼價格從3480元/噸上漲到5800元/噸；同期，河北省的鋼鐵增值稅單月入庫數(shù)從12.5億元上升至24.3億元。雖然同期鐵精粉價格從880元/噸上升到1670元/噸，但鋼材價格增幅（2320元/噸）遠遠大于鐵精粉價格增幅（790元/噸）。這一時期，鋼價上漲之勢基本決定了鋼鐵增值稅的快速攀升曲線，鐵礦石價格上漲的影響被遮蓋。

　　此時，由于鋼鐵價格連續(xù)走強，市場對后市的預期持續(xù)看好，而鐵礦石價格連續(xù)4個月維持在1600元～1700元/噸的高位，鋼鐵企業(yè)開始大量高價囤積鐵礦石，以備后市之需，使得鋼鐵行業(yè)抵扣的進項增值稅大幅增加。恰好，此時鋼材價格由升轉(zhuǎn)跌，如唐山帶鋼的價格由2008年6月的5800元/噸降至5750元/噸。雖然僅是微降，但由于進項稅額過大，鋼鐵行業(yè)增值稅大幅減少。6月單月，河北省入庫增值稅24.3億元，7月單月大幅減少至15.8億元。鐵礦石對鋼鐵增值稅下挫的影響在此爆發(fā)性地顯現(xiàn)了一次。

　　從8月開始，鋼材價格降幅不斷擴大，銷售不暢，導致銷售收入大幅減少，但是由于鋼鐵企業(yè)庫存的大量鐵礦石早已在前期抵扣；此時銷售受阻，導致生產(chǎn)下降，中小企業(yè)大量停產(chǎn)、限產(chǎn)，流動資金緊張，新購鐵礦石量銳減，進項稅額相應大幅減少，鐵礦石對鋼鐵行業(yè)增值稅的影響再次退居幕后。這一趨勢一直持續(xù)到今年2月、3月間，鋼鐵企業(yè)庫存的高價鐵礦石消化完畢為止。

　　去年8月至11月，帶鋼價格由5750元/噸暴跌至3150元/噸，河北鋼鐵行業(yè)單月入庫增值稅也由8月的13.1億元降至4.6億元。11月以后，受國家4萬億元投資計劃刺激，鋼材價格連續(xù)10周小幅反彈，帶鋼價格由3150元/噸回升至今年1月份的3620元/噸，鋼鐵行業(yè)單月入庫增值稅也由4.6億元回升至今年1月份的14.1億元。在這一鋼鐵行業(yè)持續(xù)大幅下滑時期，增值稅走勢再次與鋼材價格的起落保持一致。

　　未來鋼鐵增值稅將長時間直接面對鐵礦石價格波動的影響

　　7月16日，周四。河北鋼鐵集團上調(diào)產(chǎn)品出廠價格，這已是河北鋼鐵集團本月第三次上調(diào)產(chǎn)品價格，本月高線上調(diào)幅度已達200元/噸，螺紋鋼上調(diào)幅度達230元/噸。

　　同日，還有許多鋼鐵企業(yè)上調(diào)了鋼材出廠價格，僅建筑用鋼市場，就有邢臺龍海、山西晉鋼、杭鋼、重鋼等16戶鋼鐵企業(yè)上調(diào)產(chǎn)品出廠價格，上調(diào)幅度在20元/噸至80元/噸之間。而鋼鐵行業(yè)龍頭，寶鋼產(chǎn)品價格的上調(diào)幅度更大，主要板材品種出廠價格在兩個月內(nèi)累計上調(diào)550元～1050元/噸，調(diào)價幅度頗高。漲幅再次遠超業(yè)內(nèi)預期。

　　鋼材價格大幅上調(diào)刺激了鋼鐵產(chǎn)能的釋放。此前已停產(chǎn)、限產(chǎn)的中小鋼企紛紛開足馬力，恢復生產(chǎn)。據(jù)統(tǒng)計，近幾個月以來，全國粗鋼量已由同比下降轉(zhuǎn)為增長，平均日產(chǎn)粗鋼量更是明顯超出去年全年日產(chǎn)水平。

　　產(chǎn)能的恢復導致對鐵礦石需求的大量增加，據(jù)7月10日海關總署公布的數(shù)據(jù)，6月份我國進口鐵礦石5529萬噸，同比增長46%；中國作為最大的礦石消費國，隨著進口量的攀升，進口礦石的價格也在不斷攀升。截至7月初，噸礦石現(xiàn)貨價已經(jīng)高出長協(xié)價10多美元，改變了去年下半年以來持續(xù)了八九個月的現(xiàn)貨價低于長協(xié)價的局面。

　　但也應注意到，目前鋼材價格上漲只是去庫存之后的再庫存化階段，大量突然釋放的中間需求在鋼廠提價的推動下集中釋放。價格能否持續(xù)上漲，市場對此存疑。加上正值鋼鐵傳統(tǒng)需求淡季，現(xiàn)在已有一些代理商和下游生產(chǎn)企業(yè)表示鋼廠頻繁大幅調(diào)價超出了其預期和接受能力，將適度減少訂貨量。而鋼價持續(xù)大幅上漲勢頭不再，則很難消化鐵礦石價格上漲帶來的成本壓力。

　　后期鋼鐵增值稅將長時間直接面對鐵礦石價格波動的影響。鋼材與鐵礦石二者交互作用將即時反映在稅收走勢上，反復扭曲稅收走勢曲線。尤其對占鋼鐵稅收構(gòu)成約4成的中小型鋼鐵企業(yè)而言，或許又將陷入始終處于應用高價鐵礦石的惡性循環(huán)中，未來的鋼鐵稅收走勢不容樂觀。