摘要：目前，我國正處于市場經(jīng)濟(jì)改革的關(guān)鍵時期，隨著知識經(jīng)濟(jì)時代的到來，我國企業(yè)會面臨更多的風(fēng)險。如何有效防范、抵御風(fēng)險就成為財務(wù)管理需要研究和解決的一個重要問題。本文通過分析企業(yè)財務(wù)風(fēng)險，探討如何識別企業(yè)財務(wù)風(fēng)險并對其進(jìn)行測量、如何從多方面進(jìn)行財務(wù)風(fēng)險的防范，最終提出構(gòu)建上市公司財務(wù)風(fēng)險控制體系、改善財務(wù)狀況的切實(shí)辦法，希望能夠?yàn)槠髽I(yè)的財務(wù)風(fēng)險管理提供一些基本思路。

    關(guān)鍵詞：財務(wù)風(fēng)險 傳導(dǎo)機(jī)制 財務(wù)風(fēng)險控制

    一、財務(wù)風(fēng)險的基本理論概述

    （一）財務(wù)風(fēng)險的含義

　　財務(wù)風(fēng)險有狹義和廣義之分。狹義的財務(wù)風(fēng)險通常是指企業(yè)由于舉債而給企業(yè)財務(wù)成果帶來的不確定性。廣義的財務(wù)風(fēng)險是指在企業(yè)的各項財務(wù)活動中，由于內(nèi)外部環(huán)境及各種難以預(yù)計或無法控制的、在一定時期內(nèi)企業(yè)的實(shí)際財務(wù)收益與預(yù)期財務(wù)收益發(fā)生偏離，從而受損失的可能性。它是從企業(yè)理財活動的全過程和財務(wù)的整體觀念透視財務(wù)本質(zhì)來界定財務(wù)風(fēng)險的，貫穿于企業(yè)各個財務(wù)環(huán)節(jié)，是各種風(fēng)險因素在企業(yè)財務(wù)上的集中體現(xiàn)。一般包括籌資風(fēng)險、投資風(fēng)險、資金回收風(fēng)險和利潤分配風(fēng)險等。

    （二）財務(wù)風(fēng)險控制概述

　　財務(wù)風(fēng)險控制是指在財務(wù)風(fēng)險識別和測量的基礎(chǔ)上，管理者針對公司所存在的財務(wù)風(fēng)險因素有目的地施加作用，即選擇適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險管理策略，從而達(dá)到降低風(fēng)險的不確定性和減少損失的目的。財務(wù)風(fēng)險控制體系應(yīng)貫穿于企業(yè)財務(wù)活動的始終，從動態(tài)的角度看，可以把財務(wù)風(fēng)險控制分為事前控制、事中控制、事后控制。

    二、上市公司財務(wù)風(fēng)險生成及其傳導(dǎo)機(jī)制分析

    （一）上市公司財務(wù)風(fēng)險生成機(jī)制

　　分析上市公司財務(wù)風(fēng)險的產(chǎn)生與許多因素有關(guān)，具體表現(xiàn)為：自然環(huán)境的不確定性，使生產(chǎn)經(jīng)營活動不能按照正常的程序和方式進(jìn)行；政治環(huán)境的不確定性，進(jìn)而可能引起上市公司財務(wù)風(fēng)險；經(jīng)濟(jì)環(huán)境的不確定性，主要包括產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、國民生產(chǎn)總值增長狀況、經(jīng)濟(jì)周期的波動、國際收支與匯率、利率、通貨膨脹等諸多方面。這些因素的變動會導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不確定性，勢必會對上市公司財務(wù)狀況產(chǎn)生重大影響，是引發(fā)上市公司財務(wù)風(fēng)險的主要誘因。

    （二）上市公司財務(wù)風(fēng)險傳導(dǎo)機(jī)制

　　分析風(fēng)險傳導(dǎo)機(jī)制分析旨在說明財務(wù)風(fēng)險是如何傳導(dǎo)的。各種風(fēng)險因素和風(fēng)險后果互相影響、層層傳遞將構(gòu)成不同表現(xiàn)形式的風(fēng)險鏈。當(dāng)上市公司無法消化風(fēng)險因素和控制風(fēng)險后果時，它自身將轉(zhuǎn)化成風(fēng)險因素并將風(fēng)險鏈由內(nèi)向外延伸，風(fēng)險后果隨即被傳導(dǎo)和轉(zhuǎn)嫁給其他公司以及相關(guān)利益者。總之，財務(wù)風(fēng)險的傳導(dǎo)過程就是財務(wù)風(fēng)險由小到大、由此及彼、由單個上市公司到整個證券市場的層層傳遞過程，是財務(wù)風(fēng)險影響范圍和強(qiáng)度不斷放大的過程。

    三、強(qiáng)化上市公司財務(wù)風(fēng)險控制的途徑選擇

    （一）完善事前控制，遏制財務(wù)風(fēng)險生成

　　事前控制就是要采取各種方法與措施對可能發(fā)生的財務(wù)風(fēng)險進(jìn)行預(yù)警，以便企業(yè)早作準(zhǔn)備減少或規(guī)避財務(wù)風(fēng)險可能帶來的損失。事前控制手段包括各種規(guī)章制度的建立和完善，如優(yōu)化上市公司財務(wù)治理組織架構(gòu)，加強(qiáng)上市公司對外擔(dān)保管理制度，完善上市公司財務(wù)運(yùn)行機(jī)制，構(gòu)建上市公司財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)。其中最重要的事前控制手段應(yīng)該是財務(wù)預(yù)警模型的有效運(yùn)用。

    （二）強(qiáng)化事中控制，阻斷財務(wù)風(fēng)險傳導(dǎo)

　　事中風(fēng)險控制是事前風(fēng)險防范的延伸。主要控制方法和相應(yīng)的對策有：在股票市場投資存在較大風(fēng)險時可以選擇投資于風(fēng)險相對較小的債券或者投資于國債，降低投資風(fēng)險；采取多角經(jīng)營、多方投資、多方籌資、外匯資產(chǎn)以分散風(fēng)險；購買保險，企業(yè)可以通過購買財產(chǎn)保險的方式將財產(chǎn)損失的風(fēng)險轉(zhuǎn)移給保險公司承擔(dān)；在對外投資時，企業(yè)可以采用簽訂聯(lián)營投資合同的方式，將投資風(fēng)險部分轉(zhuǎn)移給參與投資的其它企業(yè)；在從事跨國經(jīng)營業(yè)務(wù)的企業(yè)里，企業(yè)通常會面臨匯率變動風(fēng)險，為轉(zhuǎn)移匯率風(fēng)險，企業(yè)可以與銀行或外匯經(jīng)紀(jì)公司以及證券公司等簽訂遠(yuǎn)期外匯合約、外匯期貨合約、外匯期權(quán)合約，對外幣業(yè)務(wù)進(jìn)行保值，以分散由于匯率變動帶來的匯率風(fēng)險。各種財務(wù)風(fēng)險控制策略，各有自己的適用范圍和條件，風(fēng)險管理者應(yīng)該結(jié)合具體情況，靈活運(yùn)用各種策略，從而達(dá)到控制財務(wù)風(fēng)險的目的。

    （三）規(guī)范事后控制，實(shí)現(xiàn)財務(wù)風(fēng)險閉環(huán)控制

　　事后控制就是對已經(jīng)發(fā)生的財務(wù)風(fēng)險損失進(jìn)行處理，針對造成的損失采取相應(yīng)的對策，減輕損失對企業(yè)的沖擊，增強(qiáng)企業(yè)抵御風(fēng)險和彌補(bǔ)損失的能力。具體方法有：

    1.建立風(fēng)險檔案

　　即將以前發(fā)生的風(fēng)險記入風(fēng)險檔案，以便從中吸取教訓(xùn)，對后來經(jīng)營管理者起警示作用。財務(wù)風(fēng)險管理檔案的設(shè)計，根據(jù)每個上市公司所處的行業(yè)和經(jīng)營范圍的不同而有變化，但其本質(zhì)的要求是不變的。

    2.運(yùn)用債務(wù)重組

　　當(dāng)企業(yè)遇到困難無法償還債務(wù)時，作為債務(wù)人可以向債權(quán)人提出申請進(jìn)行債務(wù)重組。債務(wù)重組的前提就是債權(quán)人要做出讓步，債權(quán)人必須同意發(fā)生財務(wù)困難的債務(wù)人現(xiàn)在或?qū)硪缘陀谥亟M前的債務(wù)金額償還債務(wù)，讓步的結(jié)果是：債權(quán)人發(fā)生債務(wù)重組損失、債務(wù)人獲得債務(wù)重組收益。這樣即可使債權(quán)人的債權(quán)得到一定的償還，又能保證債務(wù)人繼續(xù)經(jīng)營，最大限度的降低經(jīng)營風(fēng)險，使發(fā)生的損失得到較好的控制。

    3.建立風(fēng)險基金

　　企業(yè)建立的風(fēng)險基金主要包括償債基金和各種準(zhǔn)備金。償債基金主要可以用來防御企業(yè)負(fù)債，尤其是長期負(fù)債給企業(yè)所帶來的財務(wù)風(fēng)險。企業(yè)應(yīng)該根據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營情況以一定方式從留存的收益中計提一定的償債準(zhǔn)備金，為以后的債務(wù)償還提供資金來源。各種準(zhǔn)備金主要是指計提的各項資產(chǎn)減值準(zhǔn)備。新會計制度要求企業(yè)計提八項資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，使得企業(yè)一旦資產(chǎn)遭受巨大損失時，能利用準(zhǔn)備金提高企業(yè)抵御各種財務(wù)風(fēng)險的能力。上市公司財務(wù)風(fēng)險控制課題的研究不論是在國內(nèi)還是在國外，尚屬較新的課題，也未形成定論，還需要我們作進(jìn)一步的研究，以豐富其理論。

    參考文獻(xiàn)：

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