所謂股權(quán)出資，是指股東以其對(duì)外投資（即在其他公司的權(quán)益）出資。原《公司法》第二十四條規(guī)定，股東可以用貨幣出資，也可以用實(shí)物、工業(yè)產(chǎn)權(quán)、非專(zhuān)利技術(shù)、土地使用權(quán)作價(jià)出資。原《公司法》出資方式并未包含股權(quán)，但是，在實(shí)務(wù)中除了《公司法》規(guī)定的出資方式外還存在一些其他的出資方式，如凈資產(chǎn)出資、股權(quán)出資。對(duì)于股權(quán)出資，由于法規(guī)中缺乏明確規(guī)定，一直存在著兩種不同的做法，既存在使用股權(quán)出資辦理工商登記這種情況，又存在著在許多地方作為雷區(qū)禁止出資。

　　2005年10月27日，我國(guó)發(fā)布了修訂后的新《公司法》。隨后，《中華人民共和國(guó)公司登記管理?xiàng)l例》、《公司注冊(cè)資本登記管理規(guī)定》亦修改發(fā)布。2006年2月15日，財(cái)政部發(fā)布了《中國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì)準(zhǔn)則》，新準(zhǔn)則體系對(duì)原《獨(dú)立審計(jì)實(shí)務(wù)公告第1號(hào)──驗(yàn)資》進(jìn)行了修訂并作為審計(jì)準(zhǔn)則發(fā)布。那么，這些法律、行政法規(guī)對(duì)股權(quán)出資如何規(guī)定呢？

　　一、股權(quán)出資的法律規(guī)范

　　新《公司法》第二十七條規(guī)定，股東可以用貨幣出資，也可以用實(shí)物、知識(shí)產(chǎn)權(quán)、土地使用權(quán)等可以用貨幣估價(jià)并可以依法轉(zhuǎn)讓的非貨幣財(cái)產(chǎn)作價(jià)出資；但是，法律、行政法規(guī)規(guī)定不得作為出資的財(cái)產(chǎn)除外?！吨腥A人民共和國(guó)公司登記管理?xiàng)l例》第十四條規(guī)定，股東的出資方式應(yīng)當(dāng)符合《公司法》第二十七條規(guī)定，股東不得以勞務(wù)、信用、自然人姓名、商譽(yù)、特許經(jīng)營(yíng)權(quán)或者設(shè)定擔(dān)保的財(cái)產(chǎn)等作價(jià)出資。對(duì)照新舊法律、行政法規(guī)關(guān)于股東出資的規(guī)定，新規(guī)定放寬了股東出資方式，把原法律、行政法規(guī)列舉的出資方式擴(kuò)大為法律、行政法規(guī)列舉和不禁止的出資方式。新法律、行政法規(guī)并未明確規(guī)定股權(quán)可以作為出資，但是符合可以用貨幣估價(jià)并可以依法轉(zhuǎn)讓的非貨幣資產(chǎn)條件，法律、行政法規(guī)不禁止的均可以作為出資。股權(quán)可以用貨幣估價(jià)并可以依法轉(zhuǎn)讓?zhuān)路伞⑿姓ㄒ?guī)的頒布實(shí)施從法律規(guī)范上認(rèn)可了股權(quán)可以作為出資。

　　事實(shí)上，在新法律、行政法規(guī)頒布實(shí)施以前，從上市公司公開(kāi)披露的信息可以看出，股權(quán)出資并不少見(jiàn)。例如：

　　1．南鋼集團(tuán)公司以其持有的南鋼股份（600282）)國(guó)家股35760萬(wàn)股出資設(shè)立南京鋼鐵聯(lián)合有限公司

　　南鋼股份公告稱(chēng)，2003年3月12日，南鋼股份控股股東南京鋼鐵集團(tuán)有限公司與上海復(fù)星高科技（集團(tuán)）公司、上海復(fù)星產(chǎn)業(yè)投資有限公司、上海廣信科技發(fā)展有限公司簽署《合資經(jīng)營(yíng)合同》設(shè)立南京鋼鐵聯(lián)合有限公司。該《合資經(jīng)營(yíng)合同》約定：南鋼聯(lián)合注冊(cè)資本為27.5億元，南鋼集團(tuán)公司以其所持有的南鋼股份國(guó)家股35760萬(wàn)股（占南鋼股份總股本的70.95%）及其他部分資產(chǎn)、負(fù)債合計(jì)11億元資產(chǎn)凈值出資，占南鋼聯(lián)合注冊(cè)資本的40%；復(fù)星集團(tuán)公司、復(fù)星產(chǎn)業(yè)投資、廣信科技以現(xiàn)金共計(jì)16.5億元出資，分別持有南鋼聯(lián)合股份30%、20%、10%。由于南鋼集團(tuán)公司以所持南鋼股份的股權(quán)出資須取得財(cái)政部等有關(guān)政府部門(mén)的批準(zhǔn)，合資各方在《合資經(jīng)營(yíng)合同》中約定對(duì)南鋼聯(lián)合采取“先設(shè)立、后增資”的方案：即先行按前述出資比例設(shè)立注冊(cè)資本為人民幣10億元的南京鋼鐵聯(lián)合有限公司，其中南鋼集團(tuán)公司以需取得財(cái)政部等有關(guān)政府部門(mén)批準(zhǔn)方可投入的資產(chǎn)以外的其他經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)合計(jì)資產(chǎn)凈值人民幣4億元出資，而復(fù)星集團(tuán)公司等另三方仍以現(xiàn)金出資；待南鋼聯(lián)合成立且有關(guān)各方履行完相關(guān)審批手續(xù)后再由合營(yíng)各方對(duì)南鋼聯(lián)合進(jìn)行同比例增資，南鋼集團(tuán)公司以其所持有的南鋼股份國(guó)有股權(quán)及其他經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)（包括負(fù)債）出資，復(fù)星集團(tuán)公司、復(fù)星產(chǎn)業(yè)投資、廣信科技仍按前述比例以現(xiàn)金出資，使南鋼聯(lián)合的注冊(cè)資本達(dá)到27.5億元。

　　2．內(nèi)蒙古電力(集團(tuán))有限責(zé)任公司以其持有的內(nèi)蒙華電（600863）)股權(quán)出資組建北方電力集團(tuán)有限公司

　　內(nèi)蒙華電公告稱(chēng)，共同控制公司67.31%股份的控股股東內(nèi)蒙古電力(集團(tuán))有限責(zé)任公司與中國(guó)華能集團(tuán)公司、神華集團(tuán)有限責(zé)任公司、中信泰富有限公司共同簽署協(xié)議，四方擬按照4：2：2：2的比例共同出資組建北方電力集團(tuán)有限公司，開(kāi)發(fā)內(nèi)蒙古電力資源和基礎(chǔ)設(shè)施，并在時(shí)機(jī)成熟時(shí)在其他地區(qū)開(kāi)展業(yè)務(wù)。根據(jù)協(xié)議書(shū)內(nèi)容，內(nèi)蒙古電力以其擁有的全部發(fā)電資產(chǎn)，包括其所持有的內(nèi)蒙華電的股份，作為對(duì)北方電力的出資，其他三方以現(xiàn)金加發(fā)電權(quán)益資產(chǎn)的方式對(duì)北方電力出資。

　　如上所述，股權(quán)出資在實(shí)務(wù)中并不少見(jiàn)。為了規(guī)范股權(quán)出資，有關(guān)部門(mén)在相關(guān)規(guī)定中對(duì)股權(quán)出資也進(jìn)行了規(guī)定和解答。針對(duì)改制企業(yè)，中國(guó)證監(jiān)會(huì)2001年5月發(fā)布《擬發(fā)行上市公司改制重組指導(dǎo)意見(jiàn)咨詢(xún)文件》（公開(kāi)征求意見(jiàn)稿），其中第十條規(guī)定：發(fā)起人或股東以其持有的股權(quán)出資設(shè)立擬發(fā)行上市公司的，股權(quán)應(yīng)不存在爭(zhēng)議及潛在糾紛，發(fā)起人或股東能夠控制且作為出資的股權(quán)所對(duì)應(yīng)企業(yè)的業(yè)務(wù)應(yīng)與所組建擬發(fā)行上市公司的業(yè)務(wù)基本一致。最高人民法院于2003年11月發(fā)布的《關(guān)于審理公司糾紛案件若干問(wèn)題的規(guī)定（一）》（征求意見(jiàn)稿）第七條規(guī)定：出資人或者發(fā)起人以股權(quán)、債券等能夠確定其價(jià)值并具有流通性的財(cái)產(chǎn)出資的，人民法院應(yīng)當(dāng)認(rèn)定其符合《公司法》第二十四條的規(guī)定。

　　同樣，新法律、行政法規(guī)頒布實(shí)施后，股權(quán)出資也是屢見(jiàn)不鮮。例如：

　　1．壽光市國(guó)資局以G晨鳴（000488）國(guó)有股出資設(shè)立壽光晨鳴控股有限公司

　　G晨鳴2006年3月31日公告稱(chēng)，公司近日接到山東省外經(jīng)貿(mào)廳的通知，中華人民共和國(guó)商務(wù)部于2006年3月27日以商資批[2006]930號(hào)文批復(fù)，同意公司投資方由壽光市國(guó)有資產(chǎn)管理局變更為壽光晨鳴控股有限公司，股權(quán)性質(zhì)由國(guó)家股變更為國(guó)有法人股。根據(jù)公司控股股東壽光市國(guó)有資產(chǎn)管理局2005年12月24日發(fā)布的《山東晨鳴紙業(yè)集團(tuán)股份有限公司收購(gòu)報(bào)告書(shū)摘要》，壽光市國(guó)有資產(chǎn)管理局?jǐn)M以所持有的晨鳴紙業(yè)全部國(guó)家股權(quán)出資，與山東三維油脂集團(tuán)股份有限公司、山東金升有色集團(tuán)有限公司和山東永豐紙業(yè)有限公司合資設(shè)立壽光晨鳴控股有限公司。國(guó)務(wù)院國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)已于2005年12月19日批準(zhǔn)本次由于設(shè)立壽光晨鳴控股有限公司引發(fā)的晨鳴紙業(yè)國(guó)有股持股單位及股權(quán)性質(zhì)變更。此次取得商務(wù)部的批準(zhǔn)文件后，該股權(quán)收購(gòu)事項(xiàng)尚需取得中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)的批準(zhǔn)。

　　2．徐傳化父子以持有傳化股份（002010）股權(quán)增資傳化集團(tuán)

　　2006年8月10日，傳化股份公告稱(chēng)，公司董事年會(huì)于2006年8月8日收到股東傳化集團(tuán)及徐傳化、徐冠巨、徐觀寶通知，獲悉徐傳化父子于2006年8月8日簽訂了《傳化集團(tuán)有限公司增資協(xié)議書(shū)》，徐傳化父子以各自持有的公司股份14025000股、25075000股、14450000股合計(jì)53550000股股份向傳化集團(tuán)出資，前述股份分別折為對(duì)傳化集團(tuán)的出資62063490元、107698415元、60238095元。

　　通過(guò)以上事例，依據(jù)新法律、行政法規(guī)變化以及實(shí)務(wù)中的做法，筆者認(rèn)為應(yīng)該認(rèn)同股權(quán)出資方式并制定相關(guān)規(guī)范。

　　二、股權(quán)出資的審驗(yàn)

　　雖然在實(shí)務(wù)中股權(quán)出資并不少見(jiàn)，但是，由于股權(quán)出資有其特殊性，注冊(cè)會(huì)計(jì)師執(zhí)業(yè)準(zhǔn)則又缺乏相應(yīng)的操作規(guī)范，股權(quán)出資審驗(yàn)存在較大的風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)照新舊法律、行政法規(guī)，股權(quán)出資審驗(yàn)應(yīng)關(guān)注以下問(wèn)題：

　　1．股權(quán)出資財(cái)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移手續(xù)前置，只能在依法辦理財(cái)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移手續(xù)后才能進(jìn)行審驗(yàn)。新法律、行政法規(guī)規(guī)定：股東以非貨幣財(cái)產(chǎn)出資的，應(yīng)當(dāng)依法辦理其財(cái)產(chǎn)權(quán)的轉(zhuǎn)移手續(xù)。股東首次出資是非貨幣資產(chǎn)的，應(yīng)當(dāng)在公司設(shè)立登記時(shí)提交已辦理其財(cái)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移手續(xù)的證明文件。公司設(shè)立登記時(shí)，股東或者發(fā)起人的首次出資是非貨幣財(cái)產(chǎn)的，應(yīng)當(dāng)提交已辦理財(cái)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移手續(xù)的證明文件。公司成立后，股東或者發(fā)起人按照公司章程規(guī)定的出資時(shí)間繳納出資，屬于非貨幣財(cái)產(chǎn)的，應(yīng)當(dāng)在依法辦理財(cái)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移手續(xù)后，申請(qǐng)辦理公司實(shí)收資本的變更登記。對(duì)于出資者以實(shí)物、知識(shí)產(chǎn)權(quán)和土地使用權(quán)等非貨幣財(cái)產(chǎn)作價(jià)出資的，注冊(cè)會(huì)計(jì)師應(yīng)當(dāng)在出資者依法辦理財(cái)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移手續(xù)后予以審驗(yàn)。

　　新法律、行政法規(guī)對(duì)以非貨幣財(cái)產(chǎn)出資，將財(cái)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移作為要件，避免出現(xiàn)由于財(cái)產(chǎn)權(quán)不實(shí)際轉(zhuǎn)移出現(xiàn)的虛假出資現(xiàn)象。由于股權(quán)轉(zhuǎn)移需在工商行政管理部門(mén)辦理變更登記，股權(quán)出資在變更驗(yàn)資中作為出資方式便于操作，在設(shè)立驗(yàn)資中由于新公司未設(shè)立無(wú)法辦理產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移手續(xù)而存在障礙。在審驗(yàn)時(shí)應(yīng)檢查股權(quán)轉(zhuǎn)移手續(xù)，到工商行政管理部門(mén)查詢(xún)股東狀況，核實(shí)股權(quán)已經(jīng)轉(zhuǎn)移方可出具驗(yàn)資報(bào)告。

　　2．股權(quán)出資應(yīng)當(dāng)評(píng)估作價(jià)，并經(jīng)各出資者認(rèn)可。新法律、行政法規(guī)規(guī)定：對(duì)作為出資的非貨幣財(cái)產(chǎn)應(yīng)當(dāng)評(píng)估作價(jià)，核實(shí)財(cái)產(chǎn)，不得高估或者低估作價(jià)。法律、行政法規(guī)對(duì)評(píng)估作價(jià)有規(guī)定的，從其規(guī)定。作為股東或者發(fā)起人出資的非貨幣財(cái)產(chǎn)，應(yīng)當(dāng)由具有評(píng)估資格的資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)評(píng)估作價(jià)后，由驗(yàn)資機(jī)構(gòu)進(jìn)行驗(yàn)資。

　　審驗(yàn)時(shí)應(yīng)當(dāng)查閱評(píng)估報(bào)告，了解評(píng)估目的、評(píng)估基準(zhǔn)日、評(píng)估假設(shè)等有關(guān)限定條件是否滿(mǎn)足驗(yàn)資的要求，關(guān)注評(píng)估報(bào)告的特別事項(xiàng)說(shuō)明和評(píng)估基準(zhǔn)日至驗(yàn)資報(bào)告日期間發(fā)生的重大事項(xiàng)對(duì)驗(yàn)資結(jié)論產(chǎn)生的重大影響，檢查投入股權(quán)的作價(jià)是否經(jīng)各出資者認(rèn)可。

　　3．股權(quán)出資符合相關(guān)法律、行政規(guī)范，不侵害其他投資人利益。審驗(yàn)時(shí)應(yīng)檢查股權(quán)所在公司是否召開(kāi)股東會(huì)，通過(guò)決議同意該發(fā)起人以股權(quán)出資，如果是有限責(zé)任公司，其他股東是否放棄優(yōu)先購(gòu)買(mǎi)權(quán)。

　　4．檢查股權(quán)是否存在爭(zhēng)議及潛在糾紛，發(fā)起人或股東能否完全控制，防止股權(quán)出資出現(xiàn)糾紛。

　　5．檢查協(xié)議、合同和章程，股權(quán)出資在相關(guān)法律文書(shū)中是否一致。對(duì)評(píng)估基準(zhǔn)日至股權(quán)轉(zhuǎn)移日產(chǎn)生的經(jīng)營(yíng)損益如何承擔(dān)應(yīng)明確約定，并考慮經(jīng)營(yíng)損益對(duì)出資估價(jià)的影響。