所謂股權出資，是指股東以其對外投資（即在其他公司的權益）出資。原《公司法》第二十四條規(guī)定，股東可以用貨幣出資，也可以用實物、工業(yè)產(chǎn)權、非專利技術、土地使用權作價出資。原《公司法》出資方式并未包含股權，但是，在實務中除了《公司法》規(guī)定的出資方式外還存在一些其他的出資方式，如凈資產(chǎn)出資、股權出資。對于股權出資，由于法規(guī)中缺乏明確規(guī)定，一直存在著兩種不同的做法，既存在使用股權出資辦理工商登記這種情況，又存在著在許多地方作為雷區(qū)禁止出資。

　　2005年10月27日，我國發(fā)布了修訂后的新《公司法》。隨后，《中華人民共和國公司登記管理條例》、《公司注冊資本登記管理規(guī)定》亦修改發(fā)布。2006年2月15日，財政部發(fā)布了《中國注冊會計師審計準則》，新準則體系對原《獨立審計實務公告第1號──驗資》進行了修訂并作為審計準則發(fā)布。那么，這些法律、行政法規(guī)對股權出資如何規(guī)定呢？

　　一、股權出資的法律規(guī)范

　　新《公司法》第二十七條規(guī)定，股東可以用貨幣出資，也可以用實物、知識產(chǎn)權、土地使用權等可以用貨幣估價并可以依法轉(zhuǎn)讓的非貨幣財產(chǎn)作價出資；但是，法律、行政法規(guī)規(guī)定不得作為出資的財產(chǎn)除外?！吨腥A人民共和國公司登記管理條例》第十四條規(guī)定，股東的出資方式應當符合《公司法》第二十七條規(guī)定，股東不得以勞務、信用、自然人姓名、商譽、特許經(jīng)營權或者設定擔保的財產(chǎn)等作價出資。對照新舊法律、行政法規(guī)關于股東出資的規(guī)定，新規(guī)定放寬了股東出資方式，把原法律、行政法規(guī)列舉的出資方式擴大為法律、行政法規(guī)列舉和不禁止的出資方式。新法律、行政法規(guī)并未明確規(guī)定股權可以作為出資，但是符合可以用貨幣估價并可以依法轉(zhuǎn)讓的非貨幣資產(chǎn)條件，法律、行政法規(guī)不禁止的均可以作為出資。股權可以用貨幣估價并可以依法轉(zhuǎn)讓，新法律、行政法規(guī)的頒布實施從法律規(guī)范上認可了股權可以作為出資。

　　事實上，在新法律、行政法規(guī)頒布實施以前，從上市公司公開披露的信息可以看出，股權出資并不少見。例如：

　　1．南鋼集團公司以其持有的南鋼股份（600282）)國家股35760萬股出資設立南京鋼鐵聯(lián)合有限公司

　　南鋼股份公告稱，2003年3月12日，南鋼股份控股股東南京鋼鐵集團有限公司與上海復星高科技（集團）公司、上海復星產(chǎn)業(yè)投資有限公司、上海廣信科技發(fā)展有限公司簽署《合資經(jīng)營合同》設立南京鋼鐵聯(lián)合有限公司。該《合資經(jīng)營合同》約定：南鋼聯(lián)合注冊資本為27.5億元，南鋼集團公司以其所持有的南鋼股份國家股35760萬股（占南鋼股份總股本的70.95%）及其他部分資產(chǎn)、負債合計11億元資產(chǎn)凈值出資，占南鋼聯(lián)合注冊資本的40%；復星集團公司、復星產(chǎn)業(yè)投資、廣信科技以現(xiàn)金共計16.5億元出資，分別持有南鋼聯(lián)合股份30%、20%、10%。由于南鋼集團公司以所持南鋼股份的股權出資須取得財政部等有關政府部門的批準，合資各方在《合資經(jīng)營合同》中約定對南鋼聯(lián)合采取“先設立、后增資”的方案：即先行按前述出資比例設立注冊資本為人民幣10億元的南京鋼鐵聯(lián)合有限公司，其中南鋼集團公司以需取得財政部等有關政府部門批準方可投入的資產(chǎn)以外的其他經(jīng)營性資產(chǎn)合計資產(chǎn)凈值人民幣4億元出資，而復星集團公司等另三方仍以現(xiàn)金出資；待南鋼聯(lián)合成立且有關各方履行完相關審批手續(xù)后再由合營各方對南鋼聯(lián)合進行同比例增資，南鋼集團公司以其所持有的南鋼股份國有股權及其他經(jīng)營性資產(chǎn)（包括負債）出資，復星集團公司、復星產(chǎn)業(yè)投資、廣信科技仍按前述比例以現(xiàn)金出資，使南鋼聯(lián)合的注冊資本達到27.5億元。

　　2．內(nèi)蒙古電力(集團)有限責任公司以其持有的內(nèi)蒙華電（600863）)股權出資組建北方電力集團有限公司

　　內(nèi)蒙華電公告稱，共同控制公司67.31%股份的控股股東內(nèi)蒙古電力(集團)有限責任公司與中國華能集團公司、神華集團有限責任公司、中信泰富有限公司共同簽署協(xié)議，四方擬按照4：2：2：2的比例共同出資組建北方電力集團有限公司，開發(fā)內(nèi)蒙古電力資源和基礎設施，并在時機成熟時在其他地區(qū)開展業(yè)務。根據(jù)協(xié)議書內(nèi)容，內(nèi)蒙古電力以其擁有的全部發(fā)電資產(chǎn)，包括其所持有的內(nèi)蒙華電的股份，作為對北方電力的出資，其他三方以現(xiàn)金加發(fā)電權益資產(chǎn)的方式對北方電力出資。

　　如上所述，股權出資在實務中并不少見。為了規(guī)范股權出資，有關部門在相關規(guī)定中對股權出資也進行了規(guī)定和解答。針對改制企業(yè)，中國證監(jiān)會2001年5月發(fā)布《擬發(fā)行上市公司改制重組指導意見咨詢文件》（公開征求意見稿），其中第十條規(guī)定：發(fā)起人或股東以其持有的股權出資設立擬發(fā)行上市公司的，股權應不存在爭議及潛在糾紛，發(fā)起人或股東能夠控制且作為出資的股權所對應企業(yè)的業(yè)務應與所組建擬發(fā)行上市公司的業(yè)務基本一致。最高人民法院于2003年11月發(fā)布的《關于審理公司糾紛案件若干問題的規(guī)定（一）》（征求意見稿）第七條規(guī)定：出資人或者發(fā)起人以股權、債券等能夠確定其價值并具有流通性的財產(chǎn)出資的，人民法院應當認定其符合《公司法》第二十四條的規(guī)定。

　　同樣，新法律、行政法規(guī)頒布實施后，股權出資也是屢見不鮮。例如：

　　1．壽光市國資局以G晨鳴（000488）國有股出資設立壽光晨鳴控股有限公司

　　G晨鳴2006年3月31日公告稱，公司近日接到山東省外經(jīng)貿(mào)廳的通知，中華人民共和國商務部于2006年3月27日以商資批[2006]930號文批復，同意公司投資方由壽光市國有資產(chǎn)管理局變更為壽光晨鳴控股有限公司，股權性質(zhì)由國家股變更為國有法人股。根據(jù)公司控股股東壽光市國有資產(chǎn)管理局2005年12月24日發(fā)布的《山東晨鳴紙業(yè)集團股份有限公司收購報告書摘要》，壽光市國有資產(chǎn)管理局擬以所持有的晨鳴紙業(yè)全部國家股權出資，與山東三維油脂集團股份有限公司、山東金升有色集團有限公司和山東永豐紙業(yè)有限公司合資設立壽光晨鳴控股有限公司。國務院國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會已于2005年12月19日批準本次由于設立壽光晨鳴控股有限公司引發(fā)的晨鳴紙業(yè)國有股持股單位及股權性質(zhì)變更。此次取得商務部的批準文件后，該股權收購事項尚需取得中國證券監(jiān)督管理委員會的批準。

　　2．徐傳化父子以持有傳化股份（002010）股權增資傳化集團

　　2006年8月10日，傳化股份公告稱，公司董事年會于2006年8月8日收到股東傳化集團及徐傳化、徐冠巨、徐觀寶通知，獲悉徐傳化父子于2006年8月8日簽訂了《傳化集團有限公司增資協(xié)議書》，徐傳化父子以各自持有的公司股份14025000股、25075000股、14450000股合計53550000股股份向傳化集團出資，前述股份分別折為對傳化集團的出資62063490元、107698415元、60238095元。

　　通過以上事例，依據(jù)新法律、行政法規(guī)變化以及實務中的做法，筆者認為應該認同股權出資方式并制定相關規(guī)范。

　　二、股權出資的審驗

　　雖然在實務中股權出資并不少見，但是，由于股權出資有其特殊性，注冊會計師執(zhí)業(yè)準則又缺乏相應的操作規(guī)范，股權出資審驗存在較大的風險。對照新舊法律、行政法規(guī)，股權出資審驗應關注以下問題：

　　1．股權出資財產(chǎn)權轉(zhuǎn)移手續(xù)前置，只能在依法辦理財產(chǎn)權轉(zhuǎn)移手續(xù)后才能進行審驗。新法律、行政法規(guī)規(guī)定：股東以非貨幣財產(chǎn)出資的，應當依法辦理其財產(chǎn)權的轉(zhuǎn)移手續(xù)。股東首次出資是非貨幣資產(chǎn)的，應當在公司設立登記時提交已辦理其財產(chǎn)權轉(zhuǎn)移手續(xù)的證明文件。公司設立登記時，股東或者發(fā)起人的首次出資是非貨幣財產(chǎn)的，應當提交已辦理財產(chǎn)權轉(zhuǎn)移手續(xù)的證明文件。公司成立后，股東或者發(fā)起人按照公司章程規(guī)定的出資時間繳納出資，屬于非貨幣財產(chǎn)的，應當在依法辦理財產(chǎn)權轉(zhuǎn)移手續(xù)后，申請辦理公司實收資本的變更登記。對于出資者以實物、知識產(chǎn)權和土地使用權等非貨幣財產(chǎn)作價出資的，注冊會計師應當在出資者依法辦理財產(chǎn)權轉(zhuǎn)移手續(xù)后予以審驗。

　　新法律、行政法規(guī)對以非貨幣財產(chǎn)出資，將財產(chǎn)權轉(zhuǎn)移作為要件，避免出現(xiàn)由于財產(chǎn)權不實際轉(zhuǎn)移出現(xiàn)的虛假出資現(xiàn)象。由于股權轉(zhuǎn)移需在工商行政管理部門辦理變更登記，股權出資在變更驗資中作為出資方式便于操作，在設立驗資中由于新公司未設立無法辦理產(chǎn)權轉(zhuǎn)移手續(xù)而存在障礙。在審驗時應檢查股權轉(zhuǎn)移手續(xù)，到工商行政管理部門查詢股東狀況，核實股權已經(jīng)轉(zhuǎn)移方可出具驗資報告。

　　2．股權出資應當評估作價，并經(jīng)各出資者認可。新法律、行政法規(guī)規(guī)定：對作為出資的非貨幣財產(chǎn)應當評估作價，核實財產(chǎn)，不得高估或者低估作價。法律、行政法規(guī)對評估作價有規(guī)定的，從其規(guī)定。作為股東或者發(fā)起人出資的非貨幣財產(chǎn)，應當由具有評估資格的資產(chǎn)評估機構評估作價后，由驗資機構進行驗資。

　　審驗時應當查閱評估報告，了解評估目的、評估基準日、評估假設等有關限定條件是否滿足驗資的要求，關注評估報告的特別事項說明和評估基準日至驗資報告日期間發(fā)生的重大事項對驗資結(jié)論產(chǎn)生的重大影響，檢查投入股權的作價是否經(jīng)各出資者認可。

　　3．股權出資符合相關法律、行政規(guī)范，不侵害其他投資人利益。審驗時應檢查股權所在公司是否召開股東會，通過決議同意該發(fā)起人以股權出資，如果是有限責任公司，其他股東是否放棄優(yōu)先購買權。

　　4．檢查股權是否存在爭議及潛在糾紛，發(fā)起人或股東能否完全控制，防止股權出資出現(xiàn)糾紛。

　　5．檢查協(xié)議、合同和章程，股權出資在相關法律文書中是否一致。對評估基準日至股權轉(zhuǎn)移日產(chǎn)生的經(jīng)營損益如何承擔應明確約定，并考慮經(jīng)營損益對出資估價的影響。