去年以來，萬能險的結(jié)算利率普遍上升，備受客戶青睞。日前中金公司的最新研究報告指出，壽險公司是用2007年的股票投資收益來補(bǔ)貼萬能險結(jié)算利率，近來股票市場大幅下跌造成其浮盈縮水，對萬能險的補(bǔ)貼能力正在下降。萬能險的未來收益可能會出現(xiàn)波動。

　　結(jié)算利率一路攀升

　　去年以來，萬能險結(jié)算利率不斷攀升，成為保險市場上的一大亮點(diǎn)。尤其在投連險因股市震蕩而遭遇凈值倒退后，萬能險的穩(wěn)健收益更受市場偏愛。近幾個月，滬上投連險銷售量逐月滑坡，而萬能險的銷售穩(wěn)步上升。新華人壽相關(guān)人士告訴記者，1月份在滬的銀保渠道收入4.2億元，其中九成來自萬能險銷售。

　　一項(xiàng)不完全統(tǒng)計(jì)顯示，在目前公開的逾50個萬能險賬戶中，萬能險賬戶的利率大多數(shù)分布在3.76%至5.11%之間。大部分萬能險復(fù)利下的累計(jì)結(jié)算利率較去年年底均有所上漲，平均利率約為4.37%，而2007年1至11月均值僅為3.58%.

　　今年1月，大部分萬能險的結(jié)算利率保持平穩(wěn)，但一些產(chǎn)品有較大漲幅。其中，友邦保險的萬能險和太平洋人壽的“小康之家華彩人生”分別提高了0.55和0.51個百分點(diǎn)。友邦保險的萬能險結(jié)算利率，從2007年12月的3.45%提高至目前的4.00%，而在2006年1月還只是3.2%.

　　據(jù)悉，新華人壽的萬能險銷售紅火，同樣得益于產(chǎn)品收益水平的提高。該公司的“得意理財兩全保險（萬能型）”上月的結(jié)算利率為5.66%，較去年1月3.55%高出一大截。

　　股票投資收益支撐高利率

　　中金公司的一份最新研究報告，揭開了去年以來萬能險利率上漲之謎。報告稱，萬能險結(jié)算利率上升的原因有兩個：銀行存款利率上升和各公司相互競爭。存款利率上升直接推動了結(jié)算利率的上升，在此基礎(chǔ)上，各壽險公司間的相互競爭推動了結(jié)算利率的進(jìn)一步上揚(yáng)。目前，各公司的萬能險結(jié)算利率普遍高于一年期存款利率，并略高于三年期存款利率。

　　由于要提供保底收益，加上萬能險保單對流動性的要求比較高，壽險公司必須將大部分萬能險保費(fèi)投資于債券，債券收益率的高低在很大程度上決定了萬能險保單投資收益率的高低。中金公司稱，今年以來，國債和企業(yè)債收益率明顯下降，國債收益率顯著低于萬能險結(jié)算利率，企業(yè)債收益率也只和結(jié)算利率相當(dāng)。

　　這意味著，壽險公司的債券投資收益率和結(jié)算利率之間沒有利潤空間，是依靠2007年的股票投資收益來補(bǔ)貼萬能險結(jié)算利率，以促進(jìn)萬能險的銷售。這種補(bǔ)貼不是壽險公司的正常運(yùn)作模式，難以長期持續(xù)。中金公司指出，以投資收益補(bǔ)貼萬能險利率，意味著現(xiàn)在萬能險保單的實(shí)際利潤率是很差的，以后萬能險的收益可能出現(xiàn)波動。

　　前景展望

　　對于萬能險的前景，某保險公司市場負(fù)責(zé)人對記者表示，股市不好，保險公司投資收益減少，可能給萬能險帶來影響。具體影響到何種程度，還要看各家公司投資運(yùn)作的能力。

　　他認(rèn)為，與投連險相比，萬能險肯定不會出現(xiàn)“過山車”現(xiàn)象。由于保底收益的存在，以及債券投資的主體，將確保萬能險收益的穩(wěn)定性。此外，壽險公司設(shè)有平滑準(zhǔn)備金，發(fā)揮著“調(diào)節(jié)器”的作用，用于平滑不同結(jié)算期的結(jié)算利率�！度f能保險精算規(guī)定》明確：“當(dāng)萬能賬戶的實(shí)際投資收益率小于最低保證利率時，保險公司可以通過減小平滑準(zhǔn)備金彌補(bǔ)其差額。不能補(bǔ)足時，保險公司應(yīng)當(dāng)通過向萬能賬戶注資補(bǔ)足差額。”這也是萬能結(jié)算利率持續(xù)上升的一個原因。

　　該負(fù)責(zé)人還認(rèn)為，投資者要有正確的收益預(yù)期，不能對萬能險利率的攀升寄予過高的希望。萬能險屬于穩(wěn)健型品種，收益的體現(xiàn)要經(jīng)過一段時間累積。他表示，“至少放5年，才會有真正的投資價值�！辈豢蓪⑵渑c掛鉤股市的投連險相提并論。

　　萬能險小知識

　　萬能險的所繳保費(fèi)分成兩部分，一部分用于保險保障，另一部分用于投資賬戶。保障和投資額度的設(shè)置主動權(quán)在投保人，可根據(jù)不同需求進(jìn)行調(diào)節(jié)；賬戶資金由保險公司代為投資理財，投資利益上不封頂，下設(shè)最低保障利率。

　　萬能險的優(yōu)勢

　　●設(shè)有保底利率，采取每月結(jié)息、月月滾利的結(jié)算方式。

　　●結(jié)算利率普遍高于一年期存款利率，并略高于三年期存款利率。