我國(guó)利率市場(chǎng)化改革始于1996年，1996年6月1日首先放開了銀行間同業(yè)拆借市場(chǎng)利率，揭開了我國(guó)利率市場(chǎng)化改革的第一幕。由于目前我國(guó)外幣存、貸總量?jī)H占全部存貸總量的7％，所以提出了“先外幣，后本幣”的利率市場(chǎng)化改革順序，以減少對(duì)整個(gè)金融業(yè)的影響。

　　一、外幣利率市場(chǎng)化改革進(jìn)程

　　2000年9月中國(guó)人民銀行以《關(guān)于改革外幣存貸款利率管理體制的通知》正式頒布了新的外幣利率管理體制文件，9月21日正式放開各商業(yè)銀行外幣貸款利率和大額外幣（300萬美元或等值其他外幣）存款利率，由各行自行決定利率水平。小額外幣存款利率按銀行業(yè)協(xié)會(huì)的規(guī)定執(zhí)行。

　　2002年3月1日中國(guó)人民銀行公布將境內(nèi)外資金融機(jī)構(gòu)對(duì)境內(nèi)中國(guó)居民的小額外幣存款，納入人民銀行現(xiàn)行小額外幣存款利率管理范圍，即與中資銀行統(tǒng)一執(zhí)行人民銀行規(guī)定的利率。

　　二、我國(guó)外幣利率水平的決定

　　1、美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)市場(chǎng)利率的主導(dǎo)作用

　　美國(guó)在1986年完全廢除Q號(hào)規(guī)則，完成了利率市場(chǎng)化改革后，美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行（美聯(lián)儲(chǔ)）對(duì)美國(guó)的市場(chǎng)利率仍具有重要的作用。美聯(lián)儲(chǔ)通過它所掌握的貼現(xiàn)率來操縱市場(chǎng)利率的變動(dòng)，美聯(lián)儲(chǔ)貼現(xiàn)率的變動(dòng)始終是市場(chǎng)利率變動(dòng)的重要依據(jù)。除個(gè)別年份外，絕大多數(shù)年份，美聯(lián)儲(chǔ)的貼現(xiàn)率與商業(yè)銀行的優(yōu)惠貸款利率是同方向變動(dòng)的，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)商業(yè)銀行的貼現(xiàn)率和貸款利率起了一個(gè)“窗口指導(dǎo)”作用。事實(shí)上，商業(yè)銀行、其他銀行、非銀行金融機(jī)構(gòu)以及其他社會(huì)公眾以把觀察美聯(lián)儲(chǔ)的貼現(xiàn)率當(dāng)作一種習(xí)慣，而且非常敏感。

　　作為世界頭號(hào)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國(guó)的美國(guó)，其經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)弱一直影響著國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，因而美聯(lián)儲(chǔ)公布的利率一向是國(guó)際市場(chǎng)的基準(zhǔn)利率，對(duì)國(guó)際金融市場(chǎng)有著重要影響，各國(guó)的利率變化也唯美聯(lián)儲(chǔ)利率是瞻。

　　2、我國(guó)外幣利率市場(chǎng)化后的變化

　　我國(guó)外幣利率市場(chǎng)化后，受金融全球化的影響，呈現(xiàn)出與各國(guó)利率變化趨同性。外幣利率的凋整主要受三個(gè)因素的影響：一個(gè)是美聯(lián)儲(chǔ)的調(diào)息，另一個(gè)是LIBOR即倫敦同業(yè)拆借市場(chǎng)利率的變化，還有一個(gè)是LIBID即國(guó)際同業(yè)存放利率的變化。盯住美聯(lián)儲(chǔ)的利率政策和趨勢(shì)，能使我國(guó)外幣利率水平及方向與國(guó)際金融市場(chǎng)趨于同步；而LIBOR和LIBID利率水平更準(zhǔn)確及時(shí)地反映每一天國(guó)際金融市場(chǎng)利率水平的變化情況，是各商業(yè)銀行制定外幣存貸款基準(zhǔn)利率，辦理外匯資金拆放和外幣貸款等具體業(yè)務(wù)執(zhí)行利率的主要參考依據(jù)。

　　各商業(yè)銀行在制定大額外幣存款利率和外幣貸款利率時(shí)，紛紛在制定基準(zhǔn)利率的基礎(chǔ)上，又制定了大額外幣存款最高利率和外幣貸款最低利率執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn)，根據(jù)客戶的不同信用等級(jí)，分別執(zhí)行不同檔次的優(yōu)惠利率。同時(shí)，改變以前基準(zhǔn)利率為固定利率的作法，將基準(zhǔn)利率與同檔次LIBOR利率掛鉤變?yōu)楦��?dòng)利率，以LIBOR增減一定點(diǎn)數(shù)來報(bào)價(jià)。

　　我國(guó)長(zhǎng)期實(shí)行計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制，利率由國(guó)家統(tǒng)一制定并實(shí)行嚴(yán)格的管制。外幣利率的市場(chǎng)化，逐漸減少和消除了以前我國(guó)外幣利率與國(guó)際利率差距過大，保持自有特點(diǎn)的狀況，使我國(guó)的外幣利率水平與國(guó)際接軌，其變動(dòng)與國(guó)際市場(chǎng)利率的變動(dòng)更加密切和一致，國(guó)際市場(chǎng)的利率波動(dòng)會(huì)較快地傳遞到國(guó)內(nèi)外幣利率變動(dòng)中來，直接影響國(guó)內(nèi)外幣利率水平。

　　三、外幣利率市場(chǎng)化對(duì)我國(guó)銀行業(yè)的影響

　　1、銀行業(yè)外匯存、貸利差收窄，外匯利潤(rùn)減少

　　2000年以來，美國(guó)經(jīng)濟(jì)大幅滑落，處于疲軟狀態(tài)，為免于衰退，刺激消費(fèi)，美聯(lián)儲(chǔ)于2001年1月3日至2002年11月6日，連續(xù)12次調(diào)息，將聯(lián)邦基金利率由6.5％調(diào)至1.25％，為近40年來的最低水平，從而引起全球性的降息浪潮。我國(guó)外幣利率緊隨其后，從2001年1月13日到2002年11月18日，連續(xù)下調(diào)了10次，調(diào)息的次數(shù)與幅度總體上與美聯(lián)儲(chǔ)調(diào)息基本接近。

　　通過10次調(diào)息，我國(guó)一年期外幣小額存款利率由 5.5％降至0.8125％，一年期外幣貸款利率由7.875％降至2.625％，存貸利差從最初的2.375％降至目前的1. 8125％，與最初比降幅為24％，給商業(yè)銀行的外匯資金營(yíng)運(yùn)帶來極大的困難，嚴(yán)重影響銀行業(yè)的外匯業(yè)務(wù)收益。

　　2、外匯資金運(yùn)用渠道有限，資產(chǎn)與負(fù)債期限不相匹配

　　我國(guó)銀行業(yè)的外匯資金運(yùn)用渠道非常有限，除了外匯貸款以外基本上是靠對(duì)外拆放增加資金收益，而同業(yè)拆借市場(chǎng)不夠發(fā)達(dá)，所以資金拆放往往僅限于在各銀行系統(tǒng)內(nèi)進(jìn)行。外匯資金拆放通常以同檔次LIBOR加一定點(diǎn)數(shù)計(jì)付利息，LIBOR的報(bào)價(jià)最長(zhǎng)期限是一年，所以資金拆放的期限也是一年，但外幣儲(chǔ)蓄存款包含有二年期的存期，這就形成了資產(chǎn)與負(fù)債期限的不匹配。當(dāng)LIBOR利率一路下降時(shí)，銀行的拆放利率與支付給客戶的定期存款利率倒掛，導(dǎo)致銀行組織的外幣定期儲(chǔ)蓄存款越多，虧損越大。

　　3、外匯貸款出現(xiàn)持續(xù)低迷萎縮狀況，利率杠桿未發(fā)揮應(yīng)有作用

　　國(guó)內(nèi)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效率普遍低下，雖然外幣貸款利率水平大大低于人民幣貸款利率水平，但利率杠桿對(duì)他們沒有起到應(yīng)有的作用，即使利率降低，銀行愿意放貸，企業(yè)也不愿貸，利率對(duì)投資的彈性不大。另一方面，銀行為了避免增加不良資產(chǎn)，出現(xiàn)“惜貸”現(xiàn)象，只愿意將貸款流向效益較好的大中企業(yè)，而對(duì)利率敏感的小型企業(yè)，雖然有貸款的愿望，但由于資產(chǎn)規(guī)模不大，信用評(píng)級(jí)不夠等方面的原因，難以得到銀行的貸款。所以，盡管目前外匯貸款利率水平持續(xù)走低，外匯貸款仍未走出低迷狀況，沒有明顯增量。

　　四、積極應(yīng)對(duì)外幣利率市場(chǎng)化

　　1、大力發(fā)展中間業(yè)務(wù)，減少利率變化對(duì)整體外匯業(yè)務(wù)的影響

　　在外匯利率市場(chǎng)化、國(guó)際化，存貸利差逐步減小，承擔(dān)的利率風(fēng)險(xiǎn)日益增大的情況下，銀行業(yè)應(yīng)大力發(fā)展受利率變動(dòng)影響較小的國(guó)際結(jié)算、結(jié)售匯、外匯買賣等外匯中間業(yè)務(wù)，改變以存貸利差為主要收入來源的經(jīng)營(yíng)思想。一方面，外匯中間業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小，手續(xù)費(fèi)收入穩(wěn)定；另一方面，外匯中間業(yè)務(wù)可以帶來相關(guān)的保證金存款、貿(mào)易融資業(yè)務(wù)和金融衍生產(chǎn)品業(yè)務(wù)，增加外匯利潤(rùn)。

　　2、加快引進(jìn)和創(chuàng)新金融衍生產(chǎn)品，利用金融衍生工具規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)，調(diào)整外匯業(yè)務(wù)資產(chǎn)負(fù)債管理，實(shí)現(xiàn)外匯資產(chǎn)保值增值

　　金融衍生產(chǎn)品作為規(guī)避和抵補(bǔ)利率風(fēng)險(xiǎn)的重要手段，已被銀行業(yè)廣泛學(xué)習(xí)應(yīng)用，在引進(jìn)的同時(shí)，各行還應(yīng)結(jié)合國(guó)內(nèi)企業(yè)和居民的實(shí)際需求，設(shè)計(jì)創(chuàng)造出適合我國(guó)國(guó)情的金融工具，既有利于降低和分散利率風(fēng)險(xiǎn)，還可把握時(shí)機(jī)，利用利率的變化，獲取收益，使企業(yè)外匯資產(chǎn)保值增值，外匯負(fù)債成本降低，同時(shí)提高銀行盈利水平，實(shí)現(xiàn)銀企雙贏。

　　3、加強(qiáng)對(duì)國(guó)際金融市場(chǎng)的研究，正確預(yù)測(cè)利率走勢(shì)

　　外幣利率市場(chǎng)化使我國(guó)的銀行業(yè)與國(guó)際資本市場(chǎng)和國(guó)際貨幣市場(chǎng)的聯(lián)系更為緊密，國(guó)際市場(chǎng)利率的走勢(shì)決定國(guó)內(nèi)利率走勢(shì)的形成和趨勢(shì)。密切關(guān)注國(guó)際政治和經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化和發(fā)展，跟蹤國(guó)際資本的流向，研究利率走勢(shì)方向，及時(shí)采取有效的應(yīng)對(duì)措施應(yīng)成為銀行業(yè)的基本工作。

　　隨著外幣利率市場(chǎng)化的日益推進(jìn)，銀行自主定價(jià)的范圍不斷擴(kuò)大，銀行間爭(zhēng)奪存、貸款的競(jìng)爭(zhēng)會(huì)日趨激烈，只有有效地防范金融風(fēng)險(xiǎn)才能保證外幣利率市場(chǎng)化改革的順利進(jìn)行。如何采取行之有效的監(jiān)控手段來抑制利率市場(chǎng)的異常波動(dòng)，把利率市場(chǎng)化的風(fēng)險(xiǎn)控制在最低限度和最小范圍內(nèi)是現(xiàn)在急需解決的課題。