2006-07-27 09:14 來源:張金良
隨著我國利率市場化改革的推進,商業(yè)銀行貸款定價的自主權(quán)逐步擴大。本文擬對貸款定價的主要模式作簡明、系統(tǒng)的探討,在此基礎(chǔ)上,提出我國商業(yè)銀行確定貸款定價模式的基本思路。
一、貸款定價的三種基本模式
銀行業(yè)貸款定價的具體方法有很多種。這些千變?nèi)f化的具體方法可以歸為三大模式:成本加成模式;基準利率加點模式;客戶盈利分析模式。在定價實踐中,這三種模式往往混合使用。
(一)成本加成模式
1.基本原理
此模式認為,任何一筆貸款的利率應包括以下四部分,才算“有利可圖”:
。1)資金成本。銀行為籌集貸款資金所發(fā)生的成本。
(2)貸款費用。又稱“非資金性操作成本”,如:對借款人進行信用調(diào)查、信用分析所發(fā)生的費用;抵押物鑒別、估價費用;貸款資料、文件的工本費、整理保管費用;信貸人員的工資、福利和津貼;專用器具和設備的折舊費用等。
。3)風險補償費。由于貸款的對象、期限、種類、保障程度各不相同,所以每筆貸款的風險程度各不相同。貸款價格中必須考慮風險補償費,否則銀行不如將貸款資金用于購買無風險的國庫券了。一般來說,貸款定價中考慮的風險因素有:
A違約風險補償費。違約風險defaultrisk指借款人不能按期還本付息的可能性。違約風險補償費通過信用評級和歷史統(tǒng)計數(shù)據(jù)得出。如:
借款人信用等級 風險補償費
Aaa 0.25%
Aa 0.50%
A 0.75%
Baa 1.25%
Ba 2.00%
B級及以下 不能授信
B.期限風險補償費。貸款期限越長,利率風險越大,借款人信用惡化的可能性越大。所以,貸款期限越長,所要求的期限風險補償費越高。
。4)目標收益。為銀行股東提供一定的資本收益率所必須的利潤水平。
根據(jù)以上分析,可得出“成本加成模式”下貸款保本利率及保利利率的計算公式:
貸款保本利率=(1)+(2)+(3)
貸款保利利率=(1)+(2)+(3)+(4)
2.簡要評價
。1)總體而言,“成本加成模式”屬于“內(nèi)向型”。它主要考慮銀行自身的成本、費用和承擔的風險。銀行的資金成本、貸款費用越高,貸款利率就越高。此種模式未考慮當前資金市場上的一般利率水平,因而可能會導致客戶流失和貸款市場的萎縮。
(2)“成本加成模式”需要銀行有一個精心設計的成本計算系統(tǒng),能夠精確地歸集和分配成本。但是,由于銀行屬“多產(chǎn)品企業(yè)”multiproductindustry或稱“金融百貨公司”financialdepartmentstore,在成本分配方面往往存在很大困難。如,將信貸人員的工資或某些貸款專用器具的折舊費用分配給多筆貸款,需要大量的主觀判斷;將信用調(diào)查費、抵押物評估費等按每筆貸款進行歸集,需要銀行的電腦系統(tǒng)能夠滿足“分產(chǎn)品核算”和“分客戶核算”的要求。
。3)采用此種定價模式,需要充分估計貸款的違約風險、期限風險及其他相關(guān)風險。但在現(xiàn)實生活中,精確地估計風險是十分困難的。這需要銀行建立健全信用評級制度,并擁有一批具有豐富實踐經(jīng)驗的風險評估人才。
。ǘ┗鶞世始狱c模式
這是國際銀行業(yè)廣泛采用的貸款定價方法,其具體操作程序是:選擇某種基準利率為“基價”,為具有不同信用等級或風險程度的顧客確定不同水平的利差一般方式是在基準利率基礎(chǔ)上“加點”,或乘上一個系數(shù)。
1.基本原理
在30年代經(jīng)濟大蕭條時期,西方一些大銀行提出“優(yōu)惠利率”primerate的概念。在當時,這是銀行對信譽最好的顧客發(fā)放短期營運資金貸款征收的最低利率。優(yōu)惠利率是為其他借款人確定貸款利率的基礎(chǔ)。實際確定的貸款利率如下:
貸款利率=優(yōu)惠利率包括了銀行的預期利潤+風險加點主要考慮客戶違約風險和期限風險。
近幾十年來,由于銀行同業(yè)競爭的加劇,某些時候某些貸款的利率可能會低于優(yōu)惠利率,于是出現(xiàn)了“優(yōu)惠利率是否為最低利率”的爭論,有些銀行甚至不得不與借款人“對簿公堂”。為避免引起爭論,有的銀行開始使用其他基準利率來取代傳統(tǒng)的“優(yōu)惠利率”。如,自70年代始,很多銀行開始使用倫敦同業(yè)拆借利率LIBOR作為基準利率。目前,我國境內(nèi)外資銀行外匯貸款的定價,一般以國際市場同業(yè)拆借利率為基礎(chǔ),結(jié)合銀行成本、貸款風險、客戶綜合效益和市場競爭等因素,加一定利差的方法。
2.簡要評價
(1)總體上看,此種貸款定價模式是“外向型”的。它以市場一般價格水平為出發(fā)點,尋求適合本行的貸款價格。通過這種模式制定出的貸款價格更貼近市場,從而可能更具競爭力。
。2)此種模式不能孤立地使用。在確定“風險加點”幅度時,應充分考慮銀行的資金成本。
。ㄈ┛蛻粲治瞿J
此模式認為,銀行在為每筆貸款定價時,應考慮客戶與本行的整體關(guān)系即應全面考慮客戶與銀行各種業(yè)務往來的成本和收益,因而可稱為“以銀-客整體關(guān)系為基礎(chǔ)的貸款定價模式”。
1.基本原理
從經(jīng)濟學的角度看,銀行與某一客戶進行業(yè)務往來,必須能夠保證“有利可圖”或至少不虧本。用公式表示為:
來源于某客戶的總收入≥為該客戶提供服務的成本+銀行的目標利潤
鑒于貸款利息是銀行的主要收益來源,上式可變?yōu)椋?/p>
貸款額×利率×期限×1-營業(yè)稅及附加率+其他服務收入×1-營業(yè)稅及附加率≥為該客戶提供服務發(fā)生的總成本+銀行的目標利潤
在上式中,若將“利率”視為未知數(shù),其余視為已知因素,便可得出貸款保本利率和保利利率的計算公式(此處從略)。
2、展開分析
下文結(jié)合我國實際情況,對“客戶盈利分析模型”的三大要素——“為客戶提供服務發(fā)生的總成本”、“來源于客戶的總收入”、“銀行的目標利潤”展開分析。
(1)為客戶提供服務發(fā)生的總成本
主要包括以下各項:
A.資金成本。銀行對客戶提供貸款所需資金的成本。
B.貸款費用。如信用調(diào)查費、項目評估費、抵押物的維護費用、貸款回收費用、貸款檔案費、法律文書費、信貸人員薪金等。
C.客戶違約成本。根據(jù)客戶的風險等級和平均違約率來確定。
D.客戶存款的利息支出。銀行對客戶活期存款賬戶及定期存款賬戶支付的利息。
E.賬戶管理成本?蛻艋钇、定期存款的賬戶的管理費用和操作費用,如提現(xiàn)、轉(zhuǎn)賬、存現(xiàn)、賬戶維持費用。
。2)來源于客戶的總收入主要包括以下各項:
A.貸款的利息凈收入。此處所謂的貸款,應包括所有的授信資產(chǎn),包括進出口押匯、打包貸款、票據(jù)貼現(xiàn)、一般貸款等。在我國,商業(yè)銀行的貸款利息收入要繳納營業(yè)稅及附加稅費,總計約為利息收入的8.5%。因此貸款的利息凈收入為:
貸款額×期限×利率×(1-8.5%的營業(yè)稅及附加)
B.客戶存款賬戶收入?蛻魧⒖铐棿嫒脬y行,銀行繳納存款準備金后,余額可用于貸款、投資等,從而產(chǎn)生一定的收益。此種收入即為“客戶存款賬戶收入”。結(jié)合我國實際情況在我國,商業(yè)銀行繳納的存款準備金是有利息收入的,客戶存款賬戶收入可按下列程序計算:
客戶存款賬戶收入計算表
。1)賬戶平均余額毛額
(2)減:賬戶平均浮存額
。3)賬戶平均余額凈額
。4)減:存款準備金
(5)賬戶可投資凈額
。6)乘:生息資產(chǎn)的平均收益率
。7)賬戶可投資凈額賺取的收益
(8)加:存款準備金利息收入
。9)賬戶總收入
注釋:
A、“賬戶平均浮存額”。指客戶的存款余額中,客戶已經(jīng)開出支票,但尚未辦理提現(xiàn)和轉(zhuǎn)賬的部分。此部分存款額銀行不能自由運用,故在計算“賬戶可投資凈額”時應予扣除。
B、“生息資產(chǎn)的平均收益率”。指銀行全部生息資產(chǎn)的平均利潤率,可通過歷史財務數(shù)據(jù)求得。此處之所以用“生息資產(chǎn)的平均收益率”來計算賬戶可投資凈額賺取的收益,是因為在一般情況下,銀行的資金來源與資金運用之間并不存在一一對應的關(guān)系。換言之,銀行無法判定某一客戶存款賬戶的資金被用于何種資產(chǎn)項目。
C、結(jié)算手續(xù)費收入。銀行為客戶辦理國內(nèi)結(jié)算和國際結(jié)算所取得手續(xù)費收入。在計算結(jié)算手續(xù)費收入時,必須將應繳納的營業(yè)稅及附加稅費從中扣除。
D、其他服務費收入。銀行為客戶提供其他服務如代發(fā)工資、代理買賣外匯、保管箱業(yè)務等所取得的收入。如果這些收入按規(guī)定需要繳納營業(yè)稅及附加,則應從有關(guān)收入中扣除。
(3)目標利潤
銀行的放貸資金來自“資金庫”,而“資金庫”中的資金最終來源于“負債”和“產(chǎn)權(quán)資本股東權(quán)益”兩個渠道。由此,西方一些財務學家認為,銀行發(fā)放的任何一筆貸款,其資金來源都可以相應的分解為兩個方面:舉債和產(chǎn)權(quán)資本。舉例來說:設一家銀行的產(chǎn)權(quán)資本占資產(chǎn)總額的9%,這意味著,貸款資產(chǎn)項目的9%是由銀行產(chǎn)權(quán)資本來支持的,其余91%是通過負債資金來支持的。根據(jù)上面的分析,銀行可以根據(jù)既定的產(chǎn)權(quán)資本目標收益率通常由銀行上層管理者決定、貸款額、貸款的資本金支持率來確定目標利潤:
目標利潤=貸款的資本金支持率×本客戶貸款額×產(chǎn)權(quán)資本的目標收益率=資本/總資產(chǎn)×本客戶貸款額×資本的目標收益率
3、簡要評價
(1)“客戶盈利分析模型”體現(xiàn)了銀行“以客戶為中心”的經(jīng)營理念。它擯棄了“就事論事”的思維框架,試圖從銀行與客戶的全部往來關(guān)系中尋找最優(yōu)的貸款價格。采用這種模式,可能會得出富有競爭力的貸款價格。如:若銀行的某客戶經(jīng)常保有大量的存款余額,且大部分結(jié)算業(yè)務也是在該銀行敘做的,那么銀行通過“客戶盈利分析模型”,可能得出較低的貸款利率——這相當于銀行通過優(yōu)惠的貸款利率對客戶“讓利”。
。2)“客戶盈利分析模型”以銀行的電腦系統(tǒng)能夠?qū)崿F(xiàn)“分客戶核算”為前提。對我國大部分商業(yè)銀行來說,目前還難以做到這一點。
。3)“客戶盈利分析模型”對銀行的成本計算提出了更高的要求。例如,為了計算“賬戶管理成本”,銀行需要知道:開一張支票需要花費多少成本?為客戶辦理一次轉(zhuǎn)賬需要花費多少成本?……對此類信息的需求,導致西方銀行業(yè)“作業(yè)成本計算會計”activity-basedcostaccounting的產(chǎn)生。其理論基礎(chǔ)是:在銀行內(nèi),每一項金融產(chǎn)品如貸款的生產(chǎn)過程,總是由許多必須完成的具體“作業(yè)”activity構(gòu)成的換言之,每一項金融產(chǎn)品都是“一系列作業(yè)”的集合體;每完成一項作業(yè)要消耗一定的資源,從而形成“作業(yè)的成本”;將所有作業(yè)的成本加起來,就是該金融產(chǎn)品的成本?上攵谖覈y行業(yè)現(xiàn)有的技術(shù)條件和管理水平下,設計這樣一個成本計算系統(tǒng),具有相當?shù)碾y度。
二、我國商業(yè)銀行貸款定價模式的現(xiàn)實選擇
基于上文分析,同時考慮各方面的現(xiàn)實條件,筆者認為,我國商業(yè)銀行應該建立“以市場價格為參考、變動成本為下限、充分考慮客戶風險及銀-客整體關(guān)系”的貸款定價機制(目前主要是外匯貸款的定價)。具體來說:
。ㄒ唬┮允袌鰞r格為參考
貸款價格不能遠離市場的一般水平。近年來,在我國某些發(fā)達地區(qū)的外匯貸款市場上,外資金融機構(gòu)成為主角,各大國有商業(yè)銀行的市場份額不斷下降。原因之一是外資金融機構(gòu)報價方式靈活,利率水平低,而各大國有商業(yè)銀行的報價機制較為僵化,對國際市場的利率變動反應遲鈍。
。ǘ┮宰儎映杀緸橄孪
所謂變動成本,是指其總額會隨著貸款業(yè)務量的變化而按比例增減的那些成本,也就是說,如果銀行停止貸款業(yè)務,此類成本也就不會發(fā)生。這些成本是與貸款業(yè)務直接相關(guān)的。變動成本主要包括兩部分:資金成本和變動性貸款費用。
1、關(guān)于資金成本
由于一般情況下,銀行的資金運用與資金來源之間不存在一一對應的關(guān)系,所以在確定某筆貸款的籌資成本時,往往采用按“加權(quán)平均法”計算的整體資金成本。
銀行資金有多種來源,如客戶存款、央行借款、發(fā)行債券、同業(yè)拆入、股東投入等。不同的資金來源,其資金成本也不同。銀行的整體資金成本是各類資金成本的綜合,它是以各類資金在總資金中所占的比重為權(quán)數(shù)而形成的加權(quán)平均成本(WeightedaveragecostofcapitalWACC)。用公式表示就是:
WACC=K(i)*W(i)
K(i)代表第i種資金來源的個別資金成本;W(i)代表第i種資金來源占全部資金的比重。
在計算WACC時,有一個經(jīng)常引起爭議的問題:產(chǎn)權(quán)資本股東權(quán)益是否應該參與WACC的計算?
有人認為,產(chǎn)權(quán)資本應參與WACC的計算,其資金成本應是“股東要求達到的最低報酬率”。對此爭議較多,依據(jù)也不統(tǒng)一。筆者認為,由于我國特殊的經(jīng)濟環(huán)境及國有商業(yè)銀行的“特性”,確定“股東要求達到的最低報酬率”十分困難,所以產(chǎn)權(quán)資本不宜參與WACC的計算。這樣,WACC其實就是銀行各類負債的加權(quán)平均成本或稱“平均利率”。
2、關(guān)于變動性貸款費用
目前,我國大部分商業(yè)銀行的電腦系統(tǒng)尚不能實現(xiàn)“分產(chǎn)品核算”,所以在計算某筆貸款的相關(guān)變動性費用時,可能在技術(shù)上存在一定困難。對此,可以考慮以下兩種對策:
對策一:建立“信貸費用輔助賬”,對信用調(diào)查費、項目評估費、抵押物估值費、貸款檔案費、法律文書費及其他有關(guān)變動性貸款費用進行逐筆辨認,并按每筆貸款進行歸集。對于同時使多筆貸款受益的變動性貸款費用,按一定方法分配計入各筆貸款。
對策二:只將資金成本作為變動成本,貸款費用只作為參考因素。
3、其他討論
有人主張,貸款價格應以貸款資金的“完全成本”為下限。即,貸款價格中不僅應包括變動成本,而且應包括全行發(fā)生的人事費用、業(yè)務費用、折舊費用等。筆者認為這種做法不可取,因為:
。1)人事費用、業(yè)務費用、折舊費用大多屬于固定成本,是為維持銀行的存在并處于繼續(xù)經(jīng)營狀態(tài)而發(fā)生的,其總額不會因銀行業(yè)務量的變化而增減。這些成本與貸款業(yè)務量之間往往不存在直接聯(lián)系,即使銀行停止發(fā)放貸款,它們也會照樣發(fā)生。因而,將這些費用作為貸款資金成本的構(gòu)成因素來考慮,在邏輯上有矛盾之處。
(2)完全成本法的理論基礎(chǔ)是:銀行的經(jīng)濟職能就是向社會提供資金,因而在經(jīng)營活動中發(fā)生的各項成本均應計入貸款資金的成本之內(nèi),并通過貸款利息收入得以回收?梢哉f,這是在資金普遍短缺的情況下“賣方市場”觀點在成本會計中的反映。隨著金融體制改革的深化,以往幾乎完全由銀行控制的賣方市場,已逐漸轉(zhuǎn)化為客戶占主導地位的買方市場,銀企關(guān)系逐漸變?yōu)榻?jīng)濟主體之間的雙向選擇關(guān)系。完全成本法的理論基礎(chǔ)已經(jīng)喪失。
。3)如上文所言,銀行是“多產(chǎn)品企業(yè)”或稱“金融百貨公司”,貸款只是銀行提供的一種金融產(chǎn)品。將全行發(fā)生的人事費用、業(yè)務費用、折舊費用總額全部分配給貸款產(chǎn)品而不分配給其他金融產(chǎn)品,在邏輯上也是講不通的。
(4)銀行發(fā)放的貸款有多種幣別,但人事費用、業(yè)務費用和折舊費用大多表現(xiàn)為人民幣。按照完全成本法,需要將這些費用按一定標準如某外幣資產(chǎn)額占各貨幣匯總折人民幣總額的比例進行分配。無疑,分配過程是相當武斷的。由此得出的成本信息是歪曲事實的,會導致錯誤的定價決策。
。ㄈ┏浞挚紤]客戶風險和銀——客整體關(guān)系
商業(yè)銀行在貸款定價過程中,必須充分考慮不同客戶的違約風險。這就需要對所有授信客戶進行信用評級creditscoring,并建立一套切實可行的風險評估方法體系。同時,貸款定價中,必須充分考慮銀行與客戶的關(guān)系,采取“綜合權(quán)衡、互惠互利、區(qū)別對待”的原則。對那些與本行有長久的業(yè)務往來、具有良好的還貸記錄、在銀行有大量存款余額的“重點客戶”,在貸款利率上適當給予優(yōu)惠。
上文的分析說明:貸款定價是一個復雜的系統(tǒng)工程,也是一門具有豐富內(nèi)涵的藝術(shù)。要確定合理的貸款價格,需要仔細權(quán)衡內(nèi)、外各種因素,全面考慮主、客觀各種條件。各商業(yè)銀行應以貸款定價的基本原理為指導,在實踐中不斷改進和修訂已有的定價方法,逐步提高本行在貸款市場上的競爭能力。
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