2003年11月26日，國(guó)際著名評(píng)級(jí)公司標(biāo)準(zhǔn)普爾（Standard&Poors）公布了對(duì)中國(guó)12家商業(yè)銀行（包括4家國(guó)有商業(yè)銀行和8家股份制商業(yè)銀行）的評(píng)級(jí)結(jié)果，這12家銀行無(wú)一達(dá)到投資級(jí)別（BBB級(jí)），全部被定為較低等級(jí)。隨后，另一國(guó)際著名評(píng)級(jí)公司穆迪公司（Moody‘s）宣布了對(duì)內(nèi)地部分銀行的評(píng)級(jí)結(jié)果，其中四大國(guó)有銀行均獲得較高評(píng)級(jí)。此外，國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)惠譽(yù)（FitchRatings）也曾對(duì)中國(guó)銀行業(yè)進(jìn)行評(píng)級(jí)。鑒于這些國(guó)際評(píng)級(jí)公司的權(quán)威地位，其評(píng)級(jí)結(jié)果將對(duì)中資銀行在海內(nèi)外的發(fā)展產(chǎn)生重要影響，本文旨在介紹這些國(guó)際評(píng)級(jí)公司的評(píng)級(jí)方法和評(píng)級(jí)結(jié)果，并分析此次評(píng)級(jí)對(duì)我國(guó)銀行業(yè)的影響。

　　一、國(guó)際評(píng)級(jí)方法簡(jiǎn)介

　�。ㄒ唬﹪�(guó)際商業(yè)性評(píng)級(jí)準(zhǔn)則

　　國(guó)際評(píng)級(jí)公司采用的信用評(píng)級(jí)準(zhǔn)則一般是在美國(guó)金融機(jī)構(gòu)統(tǒng)一評(píng)級(jí)制度（Uniform Financial Institutions Rating System）的基礎(chǔ)上形成的。這套評(píng)級(jí)制度包括五個(gè)基本項(xiàng)目：資本充足率（Capital Adequacy）、資產(chǎn)質(zhì)量（Assets Quality）、管理水平 （Management）、盈利能力（Earmngs）、流動(dòng)性（Liquidity）。其英文單詞的第一個(gè)字母組合在一起就是“CAMEL”，正好與“駱駝”的英文單詞相同，因此該評(píng)級(jí)方法被簡(jiǎn)稱為“駱駝評(píng)級(jí)法”。因?yàn)闃?biāo)普、穆迪等公司進(jìn)行的是國(guó)際評(píng)級(jí)，因此在評(píng)級(jí)項(xiàng)目中又外加了“政府支持”一項(xiàng)。

　�。ǘ�）標(biāo)普評(píng)級(jí)的標(biāo)示方法

　　標(biāo)準(zhǔn)普爾的幾大類評(píng)級(jí)中，從 AAA、AA、A到BBB、BB、B再到C、R、SD依次降低，分別代表企業(yè)償還債務(wù)能力由強(qiáng)到弱的過(guò)程，“+”號(hào)或“-”號(hào)用來(lái)區(qū)別在同一等級(jí)內(nèi)更詳細(xì)的信用狀況，“+”號(hào)表示在同一等級(jí)內(nèi)較優(yōu)，“—”號(hào)表示在同一等級(jí)內(nèi)較差。其中最高等級(jí)AAA，目前在全球尚沒(méi)有金融機(jī)構(gòu)獲得，但是花旗、匯豐等國(guó)際金融機(jī)構(gòu)曾獲得過(guò)AA、A這樣的良好評(píng)價(jià)。BBB級(jí)是投資級(jí)，在此級(jí)別以下國(guó)際投資者將不再投資。評(píng)級(jí)后有時(shí)加的后綴“Pi”表示該評(píng)級(jí)是利用已公開(kāi)的財(cái)務(wù)資料或其他公開(kāi)信息作為分析的依據(jù)，即標(biāo)準(zhǔn)普爾并未與該機(jī)構(gòu)管理層進(jìn)行深入討論或全面考慮其重要的非公開(kāi)資料，所以這類評(píng)級(jí)所依據(jù)的資料不及末標(biāo)有“Pi”的評(píng)級(jí)全面。

　�。ㄈ�）穆迪評(píng)級(jí)的標(biāo)示方法

　　穆迪對(duì)金融機(jī)構(gòu)的評(píng)級(jí)分為信用評(píng)級(jí)和財(cái)務(wù)評(píng)級(jí)兩大類。其中信用評(píng)級(jí)分為A到E的五大類，表示償債能力逐漸減弱，每個(gè)等級(jí)又以“a”的個(gè)數(shù)和“1，2，3”來(lái)區(qū)別更細(xì)致的差異，在大的級(jí)別相同的情況下， a舶個(gè)數(shù)越多。評(píng)級(jí)就越高；從1到3的級(jí)別是逐漸降低的。例如Aaa的等級(jí)要高于Aa，而Aa1的等級(jí)又要高于Aa2.穆迪中最高評(píng)級(jí)是“Aaa”，具有投資價(jià)值的是“Baa3（含）”（相當(dāng)于標(biāo)普的BBB-級(jí)）以上的評(píng)級(jí)，一般的國(guó)際投資者在C級(jí)以下將不再投資。例如，穆迪對(duì)荷蘭銀行的評(píng)級(jí)為Aaa級(jí)，花旗、匯豐同為Aa級(jí)。

　　在財(cái)務(wù)實(shí)力評(píng)級(jí)上，穆迪使用字母A-E來(lái)區(qū)分銀行內(nèi)在健康安全等因素的判斷，不包括外在信用風(fēng)險(xiǎn)及信用支持的因素，A為最高級(jí)別，“+”和“-”表示同一級(jí)別中的微弱差別。

　�。ㄋ模┗葑u(yù)的評(píng)級(jí)方法

　　惠譽(yù)國(guó)際對(duì)信用評(píng)級(jí)的標(biāo)示方法與標(biāo)普的標(biāo)示方法幾乎完全相同。

　　二、國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)中國(guó)銀行業(yè)的評(píng)級(jí)結(jié)果

　　（一）標(biāo)普對(duì)中國(guó)銀行業(yè)評(píng)級(jí)的結(jié)果

　　標(biāo)普評(píng)級(jí)涵蓋了不同的比較基準(zhǔn)，包括市場(chǎng)地位、資產(chǎn)質(zhì)量。融資與資金流動(dòng)性。資本率、盈利和政府支持等六項(xiàng)。其中，中國(guó)銀行以（BB+）級(jí)居首，廣東發(fā)展銀行則以 CCCpi級(jí)居于最末。工商銀行得到的評(píng)級(jí)為（BB+）級(jí)。盡管獲評(píng)銀行均擁有財(cái)務(wù)狀況、市場(chǎng)地位和政府支持的相對(duì)優(yōu)勢(shì)，但是，不同銀行在不同的比較內(nèi)容中所處位置卻有明顯差異。

　　總體看，華夏銀行和廣發(fā)銀行的市場(chǎng)地位“較弱”；農(nóng)業(yè)銀行、廣發(fā)銀行和工商銀行的信用風(fēng)險(xiǎn)“相當(dāng)高”；光大銀行、招商銀行、廣發(fā)銀行、華夏銀行、民生銀行。浦發(fā)銀行和深圳發(fā)展銀行的融資與資金流動(dòng)性表現(xiàn)“一般”；農(nóng)業(yè)銀行、廣發(fā)銀行和工商銀行的資本率“相當(dāng)弱”；農(nóng)業(yè)銀行、建設(shè)銀行和光大銀行的盈利能力“相當(dāng)弱”。

　　以總資產(chǎn)、貸款和存款所占份額衡量，相對(duì)市場(chǎng)地位的排序?yàn)椋骸跋喈?dāng)強(qiáng)”的銀行——農(nóng)行、中行、建行。工行：“強(qiáng)”的銀行——交行：“一般”的銀行——光大。招行、民生、浦發(fā)、深發(fā)展：“較弱”的銀行——華夏、廣發(fā)。

　　在資產(chǎn)質(zhì)量方面，整體信用風(fēng)險(xiǎn)“一般”的銀行——招行、華夏、民生、浦發(fā)、深發(fā)展；信用風(fēng)險(xiǎn)“高”的銀行——中行、交行、建行、光大；信用風(fēng)險(xiǎn)“相當(dāng)高”的銀行——農(nóng)行、廣發(fā)、工行。

　　融資與資金流動(dòng)性表現(xiàn)“相當(dāng)強(qiáng)”的銀行是——中行、建行，工行表現(xiàn)“強(qiáng)”的是——農(nóng)行。交行；表現(xiàn)“一般”的是——光大、招行、廣發(fā)、華夏、民生、浦發(fā)和深發(fā)展。

　　從資本構(gòu)成和對(duì)撥備不足預(yù)作的調(diào)整來(lái)衡量，資本率表現(xiàn)“一般”銀行是——招行、華夏、民生、浦發(fā)、深發(fā)展；資本率“弱”的是——中行、交行、建行、光大；資本率“相當(dāng)弱”的是——農(nóng)行、廣發(fā)、工行。

　　從資產(chǎn)回報(bào)率、撥備前資產(chǎn)回報(bào)率和盈利的可持續(xù)性反映，盈利能力“一般”的銀行是——招行、華夏、民生、浦發(fā)；盈利能力“弱”的是——工行、中行、交行、深發(fā)展；盈利能力“相當(dāng)弱”的是——農(nóng)行、建行、光大。

　　而就政府對(duì)銀行給予支持的能力和意愿、所有權(quán)結(jié)構(gòu)而言，政府支持力度“相當(dāng)強(qiáng)”的是政策性銀行，政府支持“強(qiáng)”的是——農(nóng)行、中行、建行、工行，政府支持“較弱”的是——交行、光大、招行、廣發(fā)、華夏、民生、浦發(fā)和深發(fā)展。

　　標(biāo)普認(rèn)為對(duì)中國(guó)銀行業(yè)給出較低評(píng)級(jí)的最終依據(jù)是：貸款不良率高，撥備不足；盈利能力弱；資本金不足。

　�。ǘ�）穆迪對(duì)中國(guó)銀行業(yè)的評(píng)級(jí)

　　2003年穆迪提高了四大國(guó)有銀行的評(píng)級(jí)。據(jù)悉，四家國(guó)有銀行的信用級(jí)別都為A2級(jí)。在財(cái)務(wù)級(jí)別中，中行最高為D-工行和建行同為E+，農(nóng)行最低為E.而在此之前，穆迪給四家國(guó)有銀行的信用級(jí)別都為Baa1.招行和浦發(fā)的信用級(jí)別同為8a1，財(cái)務(wù)級(jí)別為D；中信的信用級(jí)別為 Baa3，財(cái)務(wù)級(jí)別為D-；深圳發(fā)展銀行的信用級(jí)別為Ba3，財(cái)務(wù)級(jí)別為 D-；交通銀行的信用級(jí)別為Baa2，財(cái)務(wù)級(jí)別為D+.穆迪對(duì)中國(guó)金融機(jī)構(gòu)的評(píng)級(jí)展望均為“穩(wěn)定”，穆迪認(rèn)為“將銀行外幣存款評(píng)級(jí)的上限由Baal調(diào)升至A2，而反映這些銀行獨(dú)立信用質(zhì)量的財(cái)務(wù)實(shí)力評(píng)級(jí)（從D-至E）則保持不變。這些銀行的評(píng)級(jí)走勢(shì)與主權(quán)評(píng)級(jí)一致，反映了政府的支持，無(wú)論這種支持是因?yàn)檎�府的所有者地位、銀行重要的政策角色還是銀行的規(guī)模�！�

　�。ㄈ�）惠譽(yù)對(duì)中國(guó)銀行業(yè)的評(píng)級(jí)

　　惠譽(yù)與中誠(chéng)信國(guó)際也曾做過(guò)對(duì)中國(guó)銀行業(yè)的評(píng)級(jí)（其形式是非正式的評(píng)級(jí)報(bào)告）。根據(jù)以人民幣債務(wù)為基礎(chǔ)的評(píng)級(jí)方式，惠譽(yù)對(duì)中國(guó)四大國(guó)有銀行的評(píng)級(jí)都為AAA級(jí)。但如果以根據(jù)外匯債務(wù)為基礎(chǔ)的國(guó)際評(píng)級(jí)，惠譽(yù)對(duì)中國(guó)銀行業(yè)的評(píng)級(jí)都低于中國(guó)主權(quán)評(píng)級(jí)（A-），其中四大國(guó)有銀行的評(píng)級(jí)均在投資級(jí) （BBB-）以上。

　　三、中國(guó)銀行業(yè)獲得國(guó)際評(píng)級(jí)的分析

　�。ㄒ唬┿y行業(yè)信用等級(jí)主要受國(guó)家主權(quán)評(píng)級(jí)限制

　　標(biāo)普、穆迪和惠譽(yù)這三大信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)都對(duì)中國(guó)銀行業(yè)進(jìn)行了主動(dòng)性評(píng)級(jí)。評(píng)級(jí)結(jié)果之間的差異除了與各評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的評(píng)級(jí)體系和對(duì)中國(guó)銀行業(yè)的判斷相關(guān)之外，還有一個(gè)主要原因就是這幾大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)中國(guó)主權(quán)評(píng)級(jí)的差異。國(guó)際評(píng)級(jí)的一個(gè)重要原則就是以國(guó)家主權(quán)等級(jí)為一國(guó)國(guó)內(nèi)務(wù)經(jīng)濟(jì)主體的的等級(jí)上限。標(biāo)普、穆迪、惠譽(yù)對(duì)中國(guó)的主權(quán)評(píng)級(jí)分別是BBB，A2，A-，其中標(biāo)普較其他兩家更為保守。由于金融機(jī)構(gòu)得到的評(píng)級(jí)不可能高于主權(quán)評(píng)級(jí)，所以標(biāo)普對(duì)中國(guó)主權(quán)的較低評(píng)級(jí)也使得該機(jī)構(gòu)對(duì)中國(guó)銀行業(yè)的評(píng)級(jí)相對(duì)保守。

　�。ǘ�）標(biāo)普、穆迪的評(píng)級(jí)均涉及了中國(guó)銀行業(yè)的核心問(wèn)題

　　標(biāo)普，穆迪等國(guó)際評(píng)級(jí)公司對(duì)中國(guó)銀行業(yè)的評(píng)級(jí)結(jié)果有一定的差異，相對(duì)而言，標(biāo)普顯得更為保守。以工商銀行為例，標(biāo)普和穆迪的評(píng)級(jí)分別為BB+和A2級(jí)，相差了兩個(gè)等級(jí)。但兩家評(píng)級(jí)結(jié)果（尤其是標(biāo)普的）均為國(guó)際投資者風(fēng)險(xiǎn)參考的重要依據(jù)，兩個(gè)不完全相同的評(píng)級(jí)結(jié)果卻也反映了中國(guó)銀行業(yè)存在的相同問(wèn)題。

　　1.國(guó)有商業(yè)銀行的評(píng)級(jí)普遍高于股份制商業(yè)銀行。在兩家機(jī)構(gòu)的評(píng)級(jí)結(jié)果中，四大國(guó)有銀行幾乎均是第一梯隊(duì)，其中又以中國(guó)銀行的評(píng)級(jí)最好，這主要是因?yàn)閲?guó)有銀行有國(guó)家信用作擔(dān)保。相比之下，股份制銀行由于主要依靠自身力量來(lái)籌集資金，評(píng)級(jí)相對(duì)就要低一些。而交通銀行、招商銀行和浦發(fā)銀行的評(píng)級(jí)要略高于其它股份制銀行，因其融資渠道趨于多元化。

　　2.中國(guó)銀行業(yè)面臨三方面挑戰(zhàn)。雖然監(jiān)管機(jī)構(gòu)和銀行自身都希望努力改變現(xiàn)狀，提高行業(yè)整體水平，但中國(guó)的銀行體系在短期內(nèi)還無(wú)法擺脫資產(chǎn)質(zhì)量差、盈利水平低和資本充足率不足的困擾。未來(lái)的中國(guó)銀行體系將面臨著來(lái)自幾方面的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)：一是整個(gè)運(yùn)營(yíng)過(guò)程中，風(fēng)險(xiǎn)管理的效率是高是低，二是整個(gè)放貸總量迅速提升的潛在風(fēng)險(xiǎn)，三是貸款的質(zhì)量問(wèn)題。如果沒(méi)有一套高度透明且行之有效的法律法規(guī)、強(qiáng)健的銀行監(jiān)管機(jī)制以及高效的公司治理體系，中國(guó)將難以避免改革中的銀行體系風(fēng)險(xiǎn)所帶來(lái)的威脅。

　�。ㄈ�）標(biāo)普。穆迪評(píng)級(jí)對(duì)中國(guó)銀行業(yè)的影響

　　標(biāo)普、穆迪等評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)中國(guó)銀行業(yè)的評(píng)級(jí)將產(chǎn)生以下幾方面的影響。

　　1.商業(yè)性評(píng)級(jí)將成為國(guó)內(nèi)監(jiān)管部門(mén)對(duì)銀行評(píng)級(jí)的參照。我國(guó)銀行監(jiān)管部門(mén)一直都在尋求和建立一套有效的銀行經(jīng)營(yíng)狀況考評(píng)體系，據(jù)監(jiān)管部門(mén)有關(guān)人士表示，這套體系有可能參照美、日等國(guó)流行的“駱駝評(píng)級(jí)法”，并有可能率先推出針對(duì)股份制商業(yè)銀行的監(jiān)管評(píng)價(jià)體系。但國(guó)內(nèi)監(jiān)管部門(mén)的評(píng)級(jí)方法與標(biāo)普、穆迪等評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)應(yīng)用的國(guó)際商業(yè)評(píng)級(jí)法最大的不同在于，國(guó)際評(píng)級(jí)將受評(píng)國(guó)的主權(quán)資信及所有制看作很重要的評(píng)級(jí)內(nèi)容，但國(guó)內(nèi)的金融監(jiān)管當(dāng)局不需要對(duì)這兩項(xiàng)進(jìn)行評(píng)價(jià)。

　　對(duì)于將正式授予評(píng)級(jí)的公司，標(biāo)準(zhǔn)普爾都要派員與申請(qǐng)?jiān)u級(jí)公司的管理層及政府官員進(jìn)行會(huì)談。在這些會(huì)談中，評(píng)級(jí)公司收集進(jìn)行信用評(píng)級(jí)所需的公共和獨(dú)有信息，并了解公司的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略及政府的政策。分析員依據(jù)這些信息為評(píng)級(jí)委員會(huì)準(zhǔn)備一份報(bào)告，由評(píng)級(jí)委員會(huì)來(lái)確定評(píng)級(jí)。這些商業(yè)性的評(píng)級(jí)行為，也有可能作為銀監(jiān)會(huì)對(duì)銀行的考評(píng)要素之一。即使我國(guó)有了自己的銀行評(píng)價(jià)體系，仍需要利用商業(yè)性評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的評(píng)級(jí)結(jié)果，指導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)的投資和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。在市場(chǎng)比較成熟的國(guó)家，監(jiān)管部門(mén)一般也是這么做的。一旦銀行商業(yè)性評(píng)級(jí)不夠監(jiān)管部門(mén)規(guī)定的等級(jí)，將有可能被要求更高的資本充足率、更完善的信息披露系統(tǒng)，以及更高的市場(chǎng)準(zhǔn)入門(mén)檻。

　　2.銀行在海外發(fā)展所受的影響大于在國(guó)內(nèi)發(fā)展所受影響。從目前來(lái)看，如果中資銀行只在國(guó)內(nèi)發(fā)展的話，受國(guó)際評(píng)級(jí)的影響不大，因?yàn)樗拇髧?guó)有銀行在國(guó)內(nèi)的品牌知名度高，而且國(guó)內(nèi)投資渠道狹窄，很多投資者都希望能購(gòu)買(mǎi)銀行的股票。但對(duì)于去海外發(fā)展或融資的銀行來(lái)說(shuō)，由于國(guó)際投資者選擇性多，可以購(gòu)買(mǎi)世界上任何一個(gè)國(guó)家的股票，因此，要吸引海外投資者，上市公司必須有較強(qiáng)的穩(wěn)健的財(cái)務(wù)表現(xiàn)。標(biāo)普、穆迪等權(quán)威評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)用全球統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)對(duì)中國(guó)銀行業(yè)所作的資信評(píng)級(jí)，對(duì)于國(guó)際投資者來(lái)說(shuō)是一個(gè)比較重要的參考指標(biāo)，國(guó)際信用評(píng)級(jí)不僅是其進(jìn)入海外融資市場(chǎng)的必備入場(chǎng)券，還將直接影響其融，資的難易及價(jià)格水平。

　　3.海外發(fā)債受到的影響大于海外上市受到的影響。如果中國(guó)銀行單純是在海外上市的話，標(biāo)普的低分并沒(méi)有太大影響，因?yàn)橥顿Y者看中的是銀行的成長(zhǎng)性；但如果銀行將來(lái)要在海外發(fā)行債券，較低的國(guó)際評(píng)級(jí)將會(huì)對(duì)銀行產(chǎn)生重大影響，因?yàn)樵u(píng)級(jí)結(jié)果將決定國(guó)際投資者是否投資以及以多大的成本進(jìn)行投資。