證券集中交易的含義

　　集中交易是區(qū)別于非集中交易而言的。在未實(shí)行集中交易前，證券公司的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)主要采用以營業(yè)部為獨(dú)立運(yùn)作單位的模式，各營業(yè)部分別在交易所申請席位，客戶委托由營業(yè)部獨(dú)立處理，并直接轉(zhuǎn)發(fā)交易所，同時，來自交易所的成交回報(bào)也直接發(fā)回各營業(yè)部。與此相對應(yīng)，在IT上，證券交易系統(tǒng)也設(shè)立在營業(yè)部一級，所有交易數(shù)據(jù)也都存放在營業(yè)部。這種方式，由于其關(guān)鍵數(shù)據(jù)分布在全國各地的營業(yè)部中，所以存在以下問題：

　　●缺乏一個公共接入平臺，以實(shí)現(xiàn)基于內(nèi)部網(wǎng)、互聯(lián)網(wǎng)、 CallCenter、WAP等的多種渠道接入

　　●缺少包含客戶、交易、管理各分類信息的總體數(shù)據(jù)，總部不能對營業(yè)部的數(shù)據(jù)進(jìn)行有效的監(jiān)控

　　●安全漏洞和系統(tǒng)風(fēng)險大，數(shù)據(jù)的安全性難以保障

　　●業(yè)務(wù)創(chuàng)新、技術(shù)創(chuàng)新的時效性差，新產(chǎn)品投入市場周期長

　　●難以建立客戶服務(wù)中心等個性化服務(wù)體系，缺少提供個性化服務(wù)的手段

　　●缺乏有效的風(fēng)險控制手段

　　●難以整合企業(yè)級資源，競爭資源分散，低水平重復(fù)建設(shè)且成本高昂

　　●管理半徑過大，系統(tǒng)的維護(hù)非常復(fù)雜、煩瑣，管理力度疲弱

　　隨著我國加入WTO后證券市場的激烈競爭以及IT技術(shù)的發(fā)展，傳統(tǒng)的營業(yè)部運(yùn)作模式需要改革，改革的核心在于交易模式的變革，而交易模式變革的核心在于集中交易系統(tǒng)。在集中交易模式下，營業(yè)部所有的委托均經(jīng)過集中交易系統(tǒng)審核后進(jìn)入交易所，所有客戶數(shù)據(jù)均保存在總部信息中心，并作為核心數(shù)據(jù)。集中交易系統(tǒng)由強(qiáng)大的總部系統(tǒng)和瘦營業(yè)部系統(tǒng)構(gòu)成。其中，總部系統(tǒng)是一個執(zhí)行交易處理和清算處理的處理中心，同時也是一個數(shù)據(jù)中心和網(wǎng)絡(luò)中心。瘦營業(yè)部系統(tǒng)提供交易渠道、信息服務(wù)和行情服務(wù)。在集中交易模式下，未來的證券公司營業(yè)部定位為一個綜合業(yè)務(wù)渠道和客戶服務(wù)窗口。

　　實(shí)行集中交易的意義

　　集中交易可以很好地解決上述非集中交易存在的弊端，其重要意義可歸納如下：

　　1.有利于降低券商交易代理成本，提高技術(shù)系統(tǒng)的運(yùn)行與維護(hù)效率，促進(jìn)證券公司向集約化、規(guī)�；�方向發(fā)展

　　集中交易，可使證券營業(yè)部從有形化過渡到無形化，并直接減少與交易所的接人費(fèi)用，實(shí)現(xiàn)通過無形市場擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模的同時，經(jīng)營成本能得到大幅度降低。技術(shù)上，大量的運(yùn)行和維護(hù)工作都集中在總部端進(jìn)行，做一次系統(tǒng)升級和技術(shù)改造不會像從前一樣反復(fù)在各個營業(yè)部進(jìn)行，系統(tǒng)運(yùn)行和維護(hù)效率可得到較大提高，這也意味著運(yùn)行和維護(hù)成本的降低。

　　2.有利于總部加強(qiáng)監(jiān)管，防范風(fēng)險

　　集中交易后所有交易業(yè)務(wù)都通過一套總部系統(tǒng)完成，券商就很容易建立一套高效的實(shí)時監(jiān)控系統(tǒng)對全公司交易過程中的異常交易、異常賬戶、異常操作實(shí)時監(jiān)控，提前采取措施來化解風(fēng)險。

　　3.有利于創(chuàng)建信息系統(tǒng)基礎(chǔ)平臺，實(shí)現(xiàn)公司數(shù)據(jù)共享，為管理層科學(xué)決策提供可靠的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)

　　數(shù)據(jù)大集中后很容易實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)共享。采用數(shù)據(jù)倉庫技術(shù)，對各種數(shù)據(jù)進(jìn)行深層次的數(shù)據(jù)挖掘和數(shù)據(jù)分析，從中提煉出有價值的信息，為公司管理層總攬全局、科學(xué)決策提供可靠的分析依據(jù)。

　　4.有利于金融產(chǎn)品與服務(wù)的創(chuàng)新，提升服務(wù)水平

　　依托具有良好擴(kuò)展性的證券集中交易平臺，券商可制定公司級的營銷和服務(wù)戰(zhàn)略，調(diào)整組織結(jié)構(gòu)和組織職能，打造全新的工作流、信息流和業(yè)務(wù)流，不斷推出符合客戶需求及市場特點(diǎn)的業(yè)務(wù)產(chǎn)品和服務(wù)措施。

　　集中交易系統(tǒng)的建設(shè)

　　1.集中交易系統(tǒng)建設(shè)的目標(biāo)和應(yīng)遵循的原則

　　目標(biāo)可歸納為：實(shí)現(xiàn)集中交易，滿足交易峰值要求；系統(tǒng)具有安全、可靠、快速等特點(diǎn)；能夠向用戶提供網(wǎng)上交易、電話委托及Callcenter服務(wù)、現(xiàn)場委托、手機(jī)炒股、通買通賣、銀證轉(zhuǎn)帳以及銀證通等服務(wù)。

　　應(yīng)遵循的原則：

　　●保證系統(tǒng)設(shè)計(jì)容量充分滿足業(yè)務(wù)的需要

　　●保證系統(tǒng)運(yùn)行的高可用性和高可靠性

　　●提供充分的系統(tǒng)擴(kuò)展能力

　　●提供集中管理能力，保障數(shù)據(jù)安全

　　●避免任何單點(diǎn)故障

　　2.集中交易系統(tǒng)的技術(shù)實(shí)現(xiàn)

　�。�1）主機(jī)系統(tǒng)應(yīng)選用高性能的企業(yè)級小型機(jī)以上的數(shù)據(jù)庫服務(wù)器，服務(wù)器必須具有良好的擴(kuò)展能力、兼容性、高可用性、網(wǎng)絡(luò)聯(lián)接能力、靈活配置的結(jié)構(gòu)及先進(jìn)的系統(tǒng)管理能力，能夠適用于關(guān)鍵的高實(shí)時性的業(yè)務(wù)系統(tǒng)。

　�。�2）在體系架構(gòu)上，從部件到主機(jī)系統(tǒng)、網(wǎng)絡(luò)通信系統(tǒng)均采用冗余設(shè)計(jì)，杜絕從單點(diǎn)故障到系統(tǒng)故障的各級別故障的發(fā)生對系統(tǒng)運(yùn)行可能造成的中斷。

　　（3）至少安裝兩臺中央主機(jī)系統(tǒng)實(shí)時并行處理，互為熱備份，并能根據(jù)各自負(fù)載情況分配任務(wù)，實(shí)現(xiàn)主機(jī)的負(fù)載自動均衡；除此之外，還應(yīng)單獨(dú)安裝一臺主機(jī)建立本地二級熱備系統(tǒng)，對中央主機(jī)系統(tǒng)內(nèi)容實(shí)時復(fù)制。

　　（4）營業(yè)部到總部應(yīng)選用不同電信運(yùn)營商的至少兩條通信線路互為備份；而總部到交易所天地互備。

　�。�5）有條件的券商可建立異地的災(zāi)備中心，和總部運(yùn)行中心數(shù)據(jù)同步，保證在總部運(yùn)行中心出現(xiàn)重大災(zāi)難故障時，能啟用災(zāi)備中心進(jìn)行正常交易。

　�。�6）總部運(yùn)行中心機(jī)房應(yīng)嚴(yán)格按照國標(biāo)要求建設(shè)，有良好的防雷、防火、防靜電措施，電源系統(tǒng)有冗余設(shè)計(jì)；有條件的券商可配備必要的發(fā)電設(shè)備。

　�。�7）軟件系統(tǒng)采用三層架構(gòu)，應(yīng)用層數(shù)據(jù)與交易基礎(chǔ)核心數(shù)據(jù)分離，以提高系統(tǒng)的安全穩(wěn)定性，且方便管理；核心數(shù)據(jù)庫應(yīng)選用高可靠性、高穩(wěn)定性、高安全性的大型數(shù)據(jù)庫系統(tǒng)；對柜臺系統(tǒng)應(yīng)用程序應(yīng)進(jìn)行嚴(yán)格的壓力測試和過載測試，保證系統(tǒng)的峰值處理能力。

　�。�8）歷史數(shù)據(jù)庫與當(dāng)前數(shù)據(jù)庫分離，提高主機(jī)系統(tǒng)的運(yùn)行處理能力和響應(yīng)速度。

　　集中交易系統(tǒng)的風(fēng)險控制分析

　　1.集中交易系統(tǒng)的主要安全威脅

　　●主機(jī)系統(tǒng)故障

　　●通訊和網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)故障

　　●電力故障及UPS設(shè)備故障

　　●軟件故障

　　●非法攻擊

　　●病毒

　　●火災(zāi)、地震等災(zāi)難性故障

　　●數(shù)據(jù)安全

　　●人員安全：道德風(fēng)險、核心人員的流動

　　●運(yùn)行管理

　　●制度和流程

　　2.與非集中交易系統(tǒng)在風(fēng)險控制方面的對比

　　實(shí)施集中交易后，多點(diǎn)的分散風(fēng)險匯集成了一點(diǎn)的集中風(fēng)險，如同雞蛋放在了同一個籃子里，一旦總部端出現(xiàn)技術(shù)故障，整個公司的數(shù)據(jù)將無法進(jìn)行交易，將會對全公司造成影響，如果是重大技術(shù)故障，其后果將是災(zāi)難性的，因此其風(fēng)險度高于非集中交易。但另一方面，如我們能很好地解決系統(tǒng)運(yùn)行中各個環(huán)節(jié)的安全性、可靠性問題，這些風(fēng)險點(diǎn)比非集中交易系統(tǒng)應(yīng)能更好控制。

　　3.集中交易系統(tǒng)主要采取的風(fēng)險控制措施

　　雖然集中交易系統(tǒng)的風(fēng)險度高于非集中交易，但從提高券商核心競爭力的經(jīng)營戰(zhàn)略上來說，集中交易還是利大于弊。那么，如何解決好集中交易系統(tǒng)的風(fēng)險問題呢？我們認(rèn)為可主要采取以下的措施：

　　（1）構(gòu)建“兩個中心、三級備份”的系統(tǒng)整體風(fēng)險防控體系。所謂兩個中心，即券商總部的生產(chǎn)運(yùn)行中心和獨(dú)立于總部的災(zāi)難備份中心；三級備份是指主機(jī)系統(tǒng)的雙機(jī)并行處理熱備份、本地二級熱備份以及災(zāi)備中心第三級熱備份災(zāi)備中心與生產(chǎn)中心數(shù)據(jù)同步并與營業(yè)部、交易所建立了必需的網(wǎng)絡(luò)連接，在總部生產(chǎn)中心出現(xiàn)重大事故時，能保證啟用災(zāi)備中心集中交易系統(tǒng)進(jìn)行正常交易。

　　（2）對整個信息流可能存在的風(fēng)險點(diǎn)進(jìn)行分析，建立從部件如交換機(jī)、路由器、重要設(shè)備的網(wǎng)卡，到電源系統(tǒng)、網(wǎng)絡(luò)及通訊線路、主機(jī)系統(tǒng)、重要數(shù)據(jù)等關(guān)鍵風(fēng)險點(diǎn)的冗余備份，消除設(shè)備的單點(diǎn)故障以及系統(tǒng)的整體故障，確保系統(tǒng)的安全可靠連續(xù)運(yùn)行。

　�。�3）建立對系統(tǒng)中重要環(huán)節(jié)的設(shè)備及應(yīng)用出現(xiàn)故障、緊急情況的危機(jī)處理制度和流程，并定期演練，對演練要解決的問題、過程、結(jié)果做好記錄和總結(jié)。

　�。�4）實(shí)行開發(fā)和運(yùn)行維護(hù)人員分離，配備充足的系統(tǒng)運(yùn)行管理人員并崗位互備且合理配置，對其專業(yè)技能和職業(yè)素養(yǎng)嚴(yán)格把關(guān)，加強(qiáng)培訓(xùn)、考核和梯度建設(shè)，不斷提高維護(hù)人員的素質(zhì)和應(yīng)急處理能力。

　�。�5）制定完善的制度和流程，并加強(qiáng)對制度的執(zhí)行落實(shí)。應(yīng)制定的主要制度有：機(jī)房出入及安全管理制度、設(shè)備安裝及管理制度、數(shù)據(jù)備份與恢復(fù)制度、用戶賬戶及權(quán)限管理制度、病毒防范及防火墻管理制度、系統(tǒng)運(yùn)行日志管理制度、人員的管理和培訓(xùn)考核制度、系統(tǒng)運(yùn)行日常操作流程、系統(tǒng)的應(yīng)急處理制度和流程、應(yīng)急處理的演練制度等。

　　總之，面對市場的競爭態(tài)勢以及券商自身生存發(fā)展的迫切要求，集中交易模式將成為券商調(diào)整戰(zhàn)略部署的重要舉措，對于其重要性，業(yè)內(nèi)人士的看法基本是一致的，各方面的信息也越來越清楚地表明，證券集中交易模式有可能成為中國證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)未來發(fā)展的必然趨勢。對于集中交易系統(tǒng)風(fēng)險控制的重要性，也同樣得到了業(yè)內(nèi)人士的高度重視。誠然，也只有充分解決好了集中交易系統(tǒng)的風(fēng)險控制問題，集中交易模式也才能真正發(fā)揮其應(yīng)有的作用。