摘　要：企業(yè)財(cái)務(wù)計(jì)劃的制定必須經(jīng)過財(cái)務(wù)指標(biāo)的預(yù)測(cè)和決策———財(cái)務(wù)規(guī)劃。持續(xù)經(jīng)營財(cái)務(wù)規(guī)劃是為企業(yè)計(jì)劃期制定財(cái)務(wù)目標(biāo)的工作。處于社會(huì)轉(zhuǎn)型、制度創(chuàng)新的我國企業(yè)，未來利潤、資金、現(xiàn)金流量財(cái)務(wù)目標(biāo)的制定絕不能按過去的比率關(guān)系或發(fā)展趨勢(shì)簡(jiǎn)單預(yù)測(cè)，而是必須預(yù)測(cè)期望指標(biāo)與計(jì)劃期新條件下挖潛后可能指標(biāo)，并在二者之間試算平衡中選優(yōu)。

　　關(guān)鍵詞：期望　挖潛后可能　試算平衡和決策

　　現(xiàn)有財(cái)務(wù)管理理論體系對(duì)籌資和投資的預(yù)測(cè)、決策多有著述，而對(duì)企業(yè)持續(xù)經(jīng)營中年度財(cái)務(wù)計(jì)劃編制前的財(cái)務(wù)指標(biāo)的預(yù)測(cè)和決策———財(cái)務(wù)規(guī)劃卻少有論及。當(dāng)前，企業(yè)已經(jīng)成為現(xiàn)代企業(yè)制度下自主經(jīng)營實(shí)體和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)主體，未來財(cái)務(wù)計(jì)劃編制前的期望財(cái)務(wù)指標(biāo)和挖潛后可能財(cái)務(wù)指標(biāo)的預(yù)測(cè)，以及試算平衡后財(cái)務(wù)目標(biāo)的決策，不僅是企業(yè)持續(xù)經(jīng)營的迫切需要，而且已在很多企業(yè)成為了財(cái)務(wù)管理的實(shí)務(wù)。筆者認(rèn)為，應(yīng)該對(duì)這問題加以思考，建立起一套符合財(cái)務(wù)管理總體目標(biāo)且科學(xué)規(guī)范的規(guī)劃方法，并納入企業(yè)財(cái)務(wù)管理理論體系。

　　一、持續(xù)經(jīng)營中財(cái)務(wù)規(guī)劃的意義

　　企業(yè)財(cái)務(wù)狀況是經(jīng)營狀況的價(jià)值表現(xiàn)。良好的財(cái)務(wù)狀況是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)下企業(yè)生存、發(fā)展的重要保障。財(cái)務(wù)規(guī)劃是對(duì)企業(yè)未來財(cái)務(wù)狀況的預(yù)測(cè)和決策。這種預(yù)測(cè)和決策在企業(yè)“自主經(jīng)營、自負(fù)盈虧、自我發(fā)展、自我約束”經(jīng)營機(jī)制下，既要顧及企業(yè)對(duì)良好財(cái)務(wù)狀況的期望，又要顧及企業(yè)未來外部環(huán)境和內(nèi)部條件下挖潛后財(cái)務(wù)狀況客觀可能性，因而是在挖潛下對(duì)企業(yè)各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)反復(fù)測(cè)算并與期望指標(biāo)平衡選優(yōu)，為企業(yè)未來持續(xù)經(jīng)營制定財(cái)務(wù)目標(biāo)的工作。

　　企業(yè)年度財(cái)務(wù)規(guī)劃對(duì)于企業(yè)未來持續(xù)經(jīng)營具有重要作用。首先，規(guī)劃的財(cái)務(wù)目標(biāo)是企業(yè)編制財(cái)務(wù)計(jì)劃的依據(jù)。計(jì)劃是企業(yè)管理的重要職能，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)下現(xiàn)代企業(yè)管理的計(jì)劃職能是包括預(yù)測(cè)、決策、計(jì)劃編制環(huán)節(jié)在內(nèi)的統(tǒng)一整體。計(jì)劃編制是計(jì)劃管理的最后環(huán)節(jié)，是將財(cái)務(wù)目標(biāo)細(xì)化、展開，使之成為企業(yè)相關(guān)部門和員工奮斗目標(biāo)的工作。只有依據(jù)科學(xué)規(guī)劃的財(cái)務(wù)目標(biāo)，才能編制出既先進(jìn)又切實(shí)可行的財(cái)務(wù)計(jì)劃。其次，財(cái)務(wù)規(guī)劃是企業(yè)挖潛增效的重要手段。這是因?yàn)樨?cái)務(wù)規(guī)劃不但要預(yù)測(cè)期望的財(cái)務(wù)指標(biāo)，更要面對(duì)未來新情況，在挖潛中預(yù)測(cè)可能的財(cái)務(wù)指標(biāo)，并將挖潛后的可能財(cái)務(wù)指標(biāo)與期望財(cái)務(wù)指標(biāo)平衡選優(yōu)，這本身就是一個(gè)發(fā)動(dòng)員工查找問題、總結(jié)經(jīng)驗(yàn)、改進(jìn)工作，激勵(lì)員工挖潛增效的過程。最后，財(cái)務(wù)規(guī)劃也是長期投資、融資決策的延續(xù)和驗(yàn)證。這是因?yàn)槿魏纹髽I(yè)的持續(xù)經(jīng)營都是以往某項(xiàng)投、融資有效期的特定階段。作為某一特定階段的財(cái)務(wù)規(guī)劃從本質(zhì)上看，既是對(duì)長期投、融資總決策的一種補(bǔ)充，同時(shí)，也是對(duì)長期投、融資總決策是否正確有效的一種驗(yàn)證。

　　二、計(jì)劃期目標(biāo)利潤的規(guī)劃

　?。ㄒ唬┯?jì)劃期期望利潤的預(yù)測(cè)

　　獲利是企業(yè)生存、發(fā)展的需要，企業(yè)財(cái)務(wù)規(guī)劃首先應(yīng)進(jìn)行期望利潤的預(yù)測(cè)。現(xiàn)代企業(yè)制度下，以收抵支、實(shí)現(xiàn)贏利，以滿足投資者持續(xù)穩(wěn)定的投資回報(bào)，既是企業(yè)經(jīng)營者的首要經(jīng)營責(zé)任，也是其獲得理想報(bào)酬的先決條件，同時(shí)，它還是企業(yè)在資本市場(chǎng)保持良好信譽(yù)，實(shí)現(xiàn)再融資的前提。因此，期望利潤的預(yù)測(cè)，首先應(yīng)根據(jù)滿足持續(xù)穩(wěn)定投資者回報(bào)的需要進(jìn)行，然后根據(jù)損益計(jì)算中各利潤指標(biāo)之間的關(guān)系和相關(guān)資料倒推其他各利潤指標(biāo)。其中：

　　期望凈利=報(bào)告期分配紅利+擬增紅利招股承諾凈利分配比率（%），期望利潤總額=期望凈利1-所得稅稅率（%），期望營業(yè)利潤=期望利潤總額+預(yù)計(jì)節(jié)支后營業(yè)外支出-預(yù)計(jì)增收后營業(yè)外收入—預(yù)計(jì)增收后對(duì)外投資收益，期望產(chǎn)品銷售利潤=期望營業(yè)利潤+預(yù)計(jì)節(jié)支后財(cái)務(wù)費(fèi)用+預(yù)計(jì)節(jié)支后管理費(fèi)用。

　　為便于試算平衡決策目標(biāo)利潤，還可依據(jù)挖潛下多種可能數(shù)額的凈利編制“彈性期望凈利預(yù)算”和依據(jù)不同產(chǎn)品銷售利潤數(shù)額編制“彈性期望產(chǎn)品銷售利潤預(yù)算”。

　　（二）計(jì)劃期挖潛后可能利潤的預(yù)測(cè)

　　能夠以期望凈利兌現(xiàn)投資者回報(bào)的關(guān)鍵是實(shí)現(xiàn)期望的產(chǎn)品銷售利潤，因此，計(jì)劃期可能利潤的預(yù)測(cè)主要是對(duì)可能產(chǎn)品銷售利潤的預(yù)測(cè)。只要預(yù)測(cè)出可能產(chǎn)品銷售利潤，其他各項(xiàng)利潤均可根據(jù)損益計(jì)算中各利潤指標(biāo)之間的關(guān)系順序推算。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)下，企業(yè)面臨激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，同時(shí)，影響利潤的各因素又經(jīng)常處于不斷變動(dòng)中的情況下。一個(gè)較報(bào)告期提升的期望產(chǎn)品銷售利潤不會(huì)由過去條件下的發(fā)展趨勢(shì)自然而然的實(shí)現(xiàn)，而是必須面對(duì)未來外部環(huán)境、內(nèi)部條件的新情況，調(diào)動(dòng)各方面積極因素，采取各種挖掘內(nèi)部潛力，增收節(jié)支措施才能實(shí)現(xiàn)。因此，可能產(chǎn)品銷售利潤的預(yù)測(cè)就是制定挖潛增利措施，計(jì)算挖潛后新影響因素下產(chǎn)品銷售利潤的過程。

　　挖潛增利措施應(yīng)按“責(zé)、權(quán)、利”原則（重要增收節(jié)支攻關(guān)項(xiàng)目可重金招標(biāo)），由上而下層層發(fā)動(dòng)，由各責(zé)任單位根據(jù)自身?xiàng)l件和能力制定。對(duì)于每一項(xiàng)挖潛增利措施，財(cái)務(wù)部門均應(yīng)分解其對(duì)利潤形成因素的影響，按“連環(huán)替代法”原理（假定某因素變動(dòng)，其他因素不變，影響利潤值）計(jì)算增利效果，并將其納入內(nèi)部經(jīng)濟(jì)責(zé)任制考核。

　　企業(yè)挖潛后可能產(chǎn)品銷售利潤可按采取各種增利措施變動(dòng)后的因素，以“直接法”預(yù)測(cè)。

　?。ㄈ┯?jì)劃期利潤的試算平衡和決策

　　產(chǎn)品銷售利潤的試算平衡是將挖潛后可能產(chǎn)品銷售利潤與期望產(chǎn)品銷售利潤相比較，發(fā)現(xiàn)差距，再繼續(xù)挖潛，如此反復(fù)，直至最大可能的工作。

　　目標(biāo)利潤的決策是對(duì)試算平衡后產(chǎn)品銷售利潤的選擇。在期望產(chǎn)品銷售利潤的引導(dǎo)下，經(jīng)反復(fù)挖潛增利后的最大可能產(chǎn)品銷售利潤可能超過預(yù)先設(shè)定的期望銷售利潤，以其為目標(biāo)是投資者和經(jīng)營者“皆大歡喜”的最佳選擇。但也有可能經(jīng)反復(fù)挖潛仍達(dá)不到預(yù)先設(shè)定的期望產(chǎn)品銷售利潤，這時(shí)也只能“忍痛割愛”。當(dāng)決策的目標(biāo)產(chǎn)品銷售利潤與期望產(chǎn)品銷售利潤出現(xiàn)差異的情況下，目標(biāo)凈利與期望凈利也會(huì)出現(xiàn)差異并會(huì)進(jìn)而引起投資者回報(bào)的升高或降低。對(duì)此可用下式予以計(jì)算：

　　目標(biāo)紅利=（目標(biāo)產(chǎn)品銷售利潤-預(yù)計(jì)節(jié)支后管理費(fèi)用-預(yù)計(jì)節(jié)支后財(cái)務(wù)費(fèi)用+預(yù)計(jì)增收后對(duì)外投資收益+預(yù)計(jì)增收后營業(yè)外收入-預(yù)計(jì)節(jié)支后營業(yè)外支出）×（1-所得稅稅率）×招股承諾凈利分紅比率（%）。

　　三、計(jì)劃期目標(biāo)資金的規(guī)劃

　　（一）計(jì)劃期資產(chǎn)的規(guī)劃

　　1.計(jì)劃期期望資產(chǎn)的預(yù)測(cè)。資產(chǎn)是企業(yè)經(jīng)營的資源，企業(yè)資產(chǎn)有限，而且資產(chǎn)占用會(huì)形成資金成本，影響企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益，所以，以盡可能少的資產(chǎn)占用，追求盡可能多的利潤是提高企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的必然選擇。傳統(tǒng)的資產(chǎn)預(yù)測(cè)，通過資產(chǎn)占用與銷售收入（周轉(zhuǎn)額）的投入產(chǎn)出關(guān)系進(jìn)行。其實(shí)，投資利潤率也是一種資產(chǎn)的投入和產(chǎn)出關(guān)系。期望資產(chǎn)占用也可用本行業(yè)先進(jìn)投資利潤率，或企業(yè)歷史最佳投資利潤率來推算。

　　2.計(jì)劃期挖潛后可能資產(chǎn)占用預(yù)測(cè)。可能資產(chǎn)的預(yù)測(cè)主要是對(duì)期望敏感資產(chǎn)的預(yù)測(cè)。期望資產(chǎn)占用額是體現(xiàn)投入產(chǎn)出更高要求的資產(chǎn)占用額，它同樣不會(huì)由過去條件下的發(fā)展趨勢(shì)自然而然形成，而是必須面對(duì)未來外部環(huán)境和內(nèi)部條件的新情況，通過發(fā)動(dòng)員工、查找問題、總結(jié)經(jīng)驗(yàn)、改進(jìn)工作的挖潛努力后才能做到。因此可能敏感資產(chǎn)是各責(zé)任單位總結(jié)報(bào)告期資產(chǎn)占用情況，清倉查庫，逐類排查，發(fā)現(xiàn)報(bào)告期資產(chǎn)不合理占用，并針對(duì)不合理占用的原因，制定消除不合理資產(chǎn)占用的節(jié)約措施的基礎(chǔ)上計(jì)算消除不合理占用的投資利潤率（%），進(jìn)而推算的計(jì)劃期挖潛后可能資產(chǎn)的占用額。

　　3.計(jì)劃期資產(chǎn)的試算平衡和決策。資產(chǎn)的試算平衡同樣是將挖潛后可能資產(chǎn)與期望資產(chǎn)比較，發(fā)現(xiàn)差距，再繼續(xù)挖潛，如此反復(fù)，直至最大可能的工作。在試算平衡基礎(chǔ)上決策選優(yōu)的目標(biāo)資產(chǎn)占用額如果低于期望資產(chǎn)占用額，當(dāng)然更好，但即使高于期望資產(chǎn)占用額，仍凝聚著廣大員工為節(jié)約資產(chǎn)所付出的努力，體現(xiàn)著資產(chǎn)管理工作在報(bào)告期基礎(chǔ)上的改善和資產(chǎn)使用效益的提高。

　　（二）計(jì)劃期融資規(guī)劃

　　企業(yè)應(yīng)在盡量利用好預(yù)收貨款、應(yīng)付賬款等商業(yè)信用和應(yīng)付費(fèi)用（“定額負(fù)債”）情況下，計(jì)算不增加借款下總負(fù)債和預(yù)計(jì)留存收益增加額，進(jìn)而預(yù)測(cè)滿足計(jì)劃期期望資產(chǎn)占用需要的對(duì)外融資量。此前多有著述，故略。

　　四、計(jì)劃期現(xiàn)金流量的規(guī)劃

　?。ㄒ唬┯?jì)劃期經(jīng)營現(xiàn)金流量的規(guī)劃

　　1.計(jì)劃期期望現(xiàn)金流量的預(yù)測(cè)。保證企業(yè)持續(xù)穩(wěn)定的經(jīng)營現(xiàn)金流入是維持企業(yè)支付能力，實(shí)現(xiàn)經(jīng)營良性循環(huán)的前提。產(chǎn)品銷售形成的營業(yè)現(xiàn)金流入在時(shí)間、數(shù)量上相對(duì)穩(wěn)定，是經(jīng)營現(xiàn)金流入的主體。此外，其他業(yè)務(wù)收入、營業(yè)外收入、對(duì)外投資收益形成的其他現(xiàn)金流入也是經(jīng)營現(xiàn)金流入來源之一。由于期初、期末應(yīng)收賬款不平衡和存在壞賬風(fēng)險(xiǎn)，本期各項(xiàng)收入并不等于現(xiàn)金流入。因此，企業(yè)追求的期望經(jīng)營現(xiàn)金流入只能是相對(duì)最優(yōu)收現(xiàn)率下的營業(yè)現(xiàn)金流入和專項(xiàng)預(yù)計(jì)的其他現(xiàn)金流入之和。

　　期望營業(yè)現(xiàn)金流入=目標(biāo)營業(yè)收入×企業(yè)歷史最好營業(yè)收現(xiàn)率（%）

　　期望經(jīng)營現(xiàn)金流入=期望營業(yè)現(xiàn)金流入+預(yù)計(jì)其他現(xiàn)金流入正常的現(xiàn)金流出

　　是保障企業(yè)經(jīng)營的必要條件。由材料采購、工資支出、制造費(fèi)用、營業(yè)費(fèi)用等現(xiàn)金支出構(gòu)成的營業(yè)現(xiàn)金支出在時(shí)間、數(shù)量上具有穩(wěn)定性，是經(jīng)營現(xiàn)金流出的主體。此外，由已有債務(wù)清償、所得稅支出、股利支出等構(gòu)成的其他現(xiàn)金支出，也是經(jīng)營現(xiàn)金流出的組成內(nèi)容，但在時(shí)間和數(shù)量上不具穩(wěn)定性。企業(yè)營業(yè)現(xiàn)金流出和營業(yè)現(xiàn)金流入也是一種投入產(chǎn)出關(guān)系，與特定行業(yè)、特定企業(yè)營業(yè)現(xiàn)金流入存在數(shù)量上的相關(guān)性。因此，企業(yè)同樣希望以較少的現(xiàn)金投入（現(xiàn)金流出）， 實(shí)現(xiàn)較多現(xiàn)金產(chǎn)出（現(xiàn)金流入）。有鑒于此，營業(yè)現(xiàn)金流出可通過其與營業(yè)現(xiàn)金流入的比例關(guān)系（流入流出比）加以預(yù)測(cè)，而其他現(xiàn)金流出則可通過專項(xiàng)預(yù)計(jì)求得。

　　2.計(jì)劃期挖潛后可能經(jīng)營現(xiàn)金流量的預(yù)測(cè)。做好挖潛后營業(yè)現(xiàn)金流量的預(yù)測(cè)是預(yù)測(cè)計(jì)劃期可能經(jīng)營現(xiàn)金流量的關(guān)鍵。期望營業(yè)現(xiàn)金流量是企業(yè)歷史最好現(xiàn)金流入、流出狀態(tài)下的現(xiàn)金流量，具有一定先進(jìn)性，同樣不會(huì)由過去條件下的發(fā)展趨勢(shì)自然形成，而是必須面對(duì)未來外部環(huán)境和內(nèi)部條件新情況，在上期現(xiàn)金流量管理基礎(chǔ)上，通過發(fā)動(dòng)員工，查找問題、總結(jié)經(jīng)驗(yàn)、改進(jìn)工作的挖潛努力后才能做到。為此，應(yīng)逐項(xiàng)排查報(bào)告期營業(yè)現(xiàn)金流入不合理減少事項(xiàng)和營業(yè)現(xiàn)金流出不合理增加事項(xiàng)，擬定避免再次發(fā)生不合理變動(dòng)事項(xiàng)的措施，并在“責(zé)、權(quán)、利”結(jié)合下將其納入企業(yè)內(nèi)部經(jīng)濟(jì)責(zé)任制。

　　3.計(jì)劃期經(jīng)營現(xiàn)金流量的試算平衡和決策。經(jīng)營現(xiàn)金流量的試算平衡是將“挖潛后可能經(jīng)營現(xiàn)金流入”與“期望經(jīng)營現(xiàn)金流入”，“挖潛后可能經(jīng)營現(xiàn)金流出”與“期望經(jīng)營現(xiàn)金流出”相比較，發(fā)現(xiàn)差距，再繼續(xù)挖潛，以期增加流入，節(jié)省流出，如此反復(fù)直至最大可能的工作。經(jīng)反復(fù)試算平衡后決策的經(jīng)營現(xiàn)金流量雖不一定是期望經(jīng)營現(xiàn)金流量，但必定是經(jīng)努力挖潛實(shí)現(xiàn)的具有高投入產(chǎn)出效益的最大可能經(jīng)營現(xiàn)金流量。

　　（二）計(jì)劃期投、融資現(xiàn)金流量的規(guī)劃

　　以期初經(jīng)營現(xiàn)金余額加上述決策的計(jì)劃期經(jīng)營現(xiàn)金流入流出凈額，即可計(jì)算出計(jì)劃期經(jīng)營現(xiàn)金期末余額。由于現(xiàn)金既是一項(xiàng)流動(dòng)性最強(qiáng)的資產(chǎn)，又是一項(xiàng)贏利性最差的資產(chǎn)，儲(chǔ)備過多會(huì)影響贏利，儲(chǔ)備過少又存在風(fēng)險(xiǎn)。雖然通常使用一些方法計(jì)算兼顧贏利和風(fēng)險(xiǎn)的最佳余額。但實(shí)踐中因?yàn)榻?jīng)營現(xiàn)金流入、流出的不均衡，使計(jì)劃期期末余額與最佳余額往往不一致，即出現(xiàn)期末余額的多余或不足。

　　正是對(duì)計(jì)劃期期末現(xiàn)金余額多余或不足的處理形成了計(jì)劃期投、融資現(xiàn)金流量。當(dāng)現(xiàn)金多余時(shí)，企業(yè)應(yīng)設(shè)法進(jìn)行投資或還貸，以提高資金使用效益；當(dāng)現(xiàn)金余額不足時(shí)，企業(yè)應(yīng)設(shè)法進(jìn)行籌資或收回短期投資，以避免現(xiàn)金短缺帶來的支付風(fēng)險(xiǎn)。因投、融資決策此前多有著述，故略。

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