杰夫：有兩個關(guān)鍵因素可以解決經(jīng)濟(jì)泡沫問題，一是要有很好的貨幣政策；第二是市場中要有較好的信念和信任。
杰夫·狄爾梅爾
●1974年，畢業(yè)于美國麥迪遜的維斯康辛大學(xué)，獲得工商管理學(xué)士學(xué)位
●1975年，在維斯康辛大學(xué)獲得MBA
●1979年，獲得CFA特許資格認(rèn)證
●曾在瑞銀集團(tuán)（UBS）工作
●2000年~2004年初，出任瑞銀集團(tuán)全球首席投資官
●2002年，擔(dān)任CFA協(xié)會理事會成員
●2005年1月，就任CFA協(xié)會總裁兼CEO
中國股市經(jīng)歷了2006年下半年的牛市，今年1月31日上證指數(shù)下跌144.23點(diǎn)，2月2日上證指數(shù)再次下跌112.22點(diǎn)。A股泡沫的論戰(zhàn)日益激烈，而關(guān)于中國股市正在形成"泡沫"的說法此起彼伏，關(guān)于這點(diǎn)，杰夫有他的判斷。
《第一財經(jīng)日報》：你是否認(rèn)為中國股市現(xiàn)在存在泡沫？
杰夫：中國的股市現(xiàn)在并沒有形成很明顯的泡沫。"泡沫"這個詞語對于金融業(yè)界來說是經(jīng)常用到的，假如這真的是泡沫，那么泡沫肯定會破裂，只不過你不知道它什么時候破裂。投資者和監(jiān)管當(dāng)局對這個問題都有謹(jǐn)慎的看法，如果從歷史經(jīng)驗(yàn)看，泡沫破裂后經(jīng)濟(jì)將會減慢，失業(yè)率上升。
《第一財經(jīng)日報》：怎么預(yù)防這些泡沫破裂造成的影響呢？
杰夫：有兩個關(guān)鍵因素可以解決這個問題，一是要有很好的貨幣政策；第二是市場中要有較好的信念和信任。
對于中國來說，未來10年基本情況上會保持好的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。如果泡沫破裂，只要中國不采用緊縮的貨幣政策，并且金融從業(yè)人員的能力和素質(zhì)得到充分的信任，那么就不會經(jīng)歷很深的低谷。
還有，我想強(qiáng)調(diào)的是，一定要避免丑聞發(fā)生，任何市場上的泡沫破裂造成市場的慘痛后果都和丑聞有很密切聯(lián)系。
《第一財經(jīng)日報》： CFA協(xié)會如何幫助它的成員避免發(fā)生丑聞事件呢？
杰夫：1995年2月26日，有著200多年歷史的巴林銀行從歷史的舞臺上黯然退場。有著"無賴交易員"之稱的尼克。里森是造成這一金融巨廈垮臺的罪魁禍?zhǔn)�。但我想說的是，CFA協(xié)會的理念是讓它的成員不會在泡沫破裂過程中產(chǎn)生更糟糕的后果。
CFA特許資格認(rèn)證的持有者有很好的職業(yè)操守，可在很大程度上避免丑聞發(fā)生；另一方面，CFA成員可從下跌的過程中找到買入的機(jī)會，進(jìn)入市場給市場提供更多的流動性。作為CFA的成員，他們對市場有信心，對市場有很好的深入研究，可以幫助他們投資。
《第一財經(jīng)日報》：在你過去的經(jīng)驗(yàn)中有什么案例可以與我們分享？
杰夫：我可以給你舉兩個例子。2000年美國互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂，在2002年達(dá)到最低點(diǎn)，當(dāng)時賣某種組合的保險產(chǎn)品非常有利。但是有一家很聰明的保險公司就拒絕銷售這種產(chǎn)品，因?yàn)樗浪目蛻糍I了這種產(chǎn)品，在一到兩年里會不利。另一個例子是，有一些機(jī)構(gòu)在一段時間內(nèi)，提供零售投資者在網(wǎng)絡(luò)上進(jìn)行外匯交易，他們很容易損失，而聰明的機(jī)構(gòu)是不會讓這些人去參與這種投資的，不會傷害資產(chǎn)，而損害長期利益發(fā)展。
《第一財經(jīng)日報》：不管是丑聞還是其他的炒作都是和利益相關(guān)的，你怎么看待平衡投資從業(yè)人員的利益、機(jī)構(gòu)的利益還有客戶利益？
杰夫：一個商人知道，如果他很好地對待客戶，他才能有成功的事業(yè)。相反，他如果只看到他自己的短期利益，那么他的長期事業(yè)將會受損。任何一個成功的企業(yè)，都是建立在其良好的聲譽(yù)之上，沒有一個公司可以從丑聞中生存下來。
