雖然周四的股市繼續(xù)延續(xù)著前幾日的跌勢，但以一汽夏利（3.83，0.20，5.51%，吧）為首的汽車板塊卻依然保持了頭一天的上漲態(tài)勢，當日的表現(xiàn)可圈可點，其中尤以小排量汽車表現(xiàn)較為強勁。分析人士表示，汽車板塊尤其是小排量汽車的強勁上漲主要得益于剛剛發(fā)布的汽車消費稅新政的利好刺激。未來隨著后續(xù)鼓勵政策的出臺，小排量汽車有望迎來發(fā)展拐點。
消費稅新政“抑大揚小”的目的十分明顯，這對我國汽車的消費與生產(chǎn)會產(chǎn)生怎樣的影響？
政策導向大于實際作用
根據(jù)專家測算，提高大排量汽車消費稅后，3.0升至4.0升乘用車的進口成本將增加13%左右，4.0升以上乘用車的進口成本將增加33%.理論上說，這勢必將加大消費者的購車成本，從而會抑制一部分人的消費意愿，并有助于改變現(xiàn)在的進口汽車結構。同時，由于政策“抑大揚小”的意圖明顯，對國內(nèi)汽車行業(yè)生產(chǎn)結構的調(diào)整也將起到引導作用。根據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會的統(tǒng)計，今年上半年，排量在1.0升以下的轎車銷量出現(xiàn)明顯下降，同比下降了3.86%.與之形成鮮明對比的則是SUV的銷量同比大幅增長了42.01%.
不過，很多專業(yè)人士表示稅費的調(diào)整對汽車銷售的影響可能并不會很明顯。這是因為，一是在政策公布前市場已有傳言，很多大排量汽車的價格已經(jīng)進行了調(diào)整，其影響已被市場提前消化。二是此次調(diào)整的幅度仍較為溫和，對市場平均價的影響不會很明顯。最主要的是，消費稅只是一次性負擔，并不具有持續(xù)性，難以對消費者的行為施加持續(xù)性影響。同時大排量汽車的消費者多是較為富裕的人群，對價格并不是特別敏感。因而，此次調(diào)整或能起到部分作用，對節(jié)能減排的實際效果有限，主要起到導向作用。
社科院工業(yè)經(jīng)濟研究所研究員趙英表示，消費稅調(diào)整對“抑大揚小”能有一些作用，但不可高估，畢竟消費稅只是購買時的一次性行為。若要真正有實際效果，還要在提高成本上有所體現(xiàn)，比如實施燃油稅等。
板塊走勢影響不大
消費稅調(diào)整對目前汽車類上市公司業(yè)績和走勢會產(chǎn)生怎樣的影響呢？多數(shù)行業(yè)分析師認為影響不大，對汽車股影響是形式大于內(nèi)容。
此次消費稅調(diào)整對汽車整體銷量影響不會很大。這是因為，目前國內(nèi)的大排量車大部分是進口的豪華轎車，國內(nèi)廠商很少涉足這部分業(yè)務，因此大排量車目前在上市公司相關品種中非常少，推出的主力車型中基本上沒有；上海通用雖有凱迪拉克，其他一些廠商也有SUV，但其銷量占比非常低，盈利的貢獻也非常低，產(chǎn)生的影響很有限。
數(shù)據(jù)顯示，今年上半年大排量車的銷量僅占乘用車銷量的0.46%.再加上1.0升以下的車型目前還不是很多，銷量也一直在下滑，且本次稅費調(diào)整對小排量車的鼓勵力度并不算大，因此不足以促進小排量汽車銷量的大幅增長。
國信證券研究報告認為，即便是稅率由3%下降到1%，但鑒于目前小排量汽車的售價多在3萬至5萬元人民幣，消費稅下調(diào)后對終端售價的影響不過幾百元左右，并不足以刺激小排量汽車需求的大幅增長。廣發(fā)證券分析師湯俊也表示，即便大排量車的銷量得到了抑制，給其他車型帶來的市場增長也不大。
根據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會的數(shù)據(jù)，目前1.0升以下車型和3.0以上車型在國內(nèi)市場的份額分別為12%和0.3%.當前國內(nèi)主流消費集中在1.0升至1.6升這一塊，而這一塊的消費稅此次并沒有變化。因此，無論是對行業(yè)還是對上市公司，稅率調(diào)整帶來的影響都非常小。
小排量汽車或迎來拐點
多位券商分析員表示，雖然此次消費稅調(diào)整對國內(nèi)車市整體影響不大，但自主品牌車企仍將會在本次調(diào)整中受益。此外，他們相信，消費稅調(diào)整可能只是汽車產(chǎn)業(yè)節(jié)能減排系列政策的第一步，接下來燃油稅以及鼓勵新能源汽車發(fā)展的細則有望隨后依次出臺，小排量汽車可能由此迎來發(fā)展的拐點。
目前市場上主流的小排量汽車有0.8升的奇瑞QQ、哈飛路寶、吉利美日、一汽夏利、長安鈴木的奧拓、上汽通用五菱的spark等，除了長安鈴木和上汽通用為合資品牌外，其余企業(yè)均是自主品牌企業(yè)。未來將會隨著新的鼓勵政策的出臺而受益。
另外，鑒于目前汽車板塊整體估值較為合理，長安汽車（4.52，0.12，2.73%，吧）、一汽轎車（7.05，0.09，1.29%，吧）、江鈴汽車（8.80，-0.20，-2.22%，吧）等汽車股的市盈率均在10倍上下。金元證券分析師徐傳豹認為，一旦大盤走好，汽車板塊必將成為主力積極介入的對象。
