背水一戰(zhàn)的中國(guó)財(cái)政

　　在分析了財(cái)政部部長(zhǎng)項(xiàng)懷誠(chéng)的預(yù)算報(bào)告后筆者認(rèn)為，2002年中國(guó)預(yù)算赤字將高達(dá)3098億元，相比2001年的2598億元增長(zhǎng)19．24％，超過(guò)GDP的3％，在改革開(kāi)放后第一次逾越國(guó)際公認(rèn)的赤字警戒線。對(duì)于巨額赤字及其成因，依筆者之見(jiàn)，財(cái)政赤字的持續(xù)上升主要是為擴(kuò)張總需求而背水一戰(zhàn)。

　　2001年，總需求即名義GDP同比增長(zhǎng)7．3％，如果再考慮物價(jià)及貨幣流通因素，可以基本判定中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍處于或者已經(jīng)處于通貨緊縮的泥潭，總需求不足一直并仍然是中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的大敵。

　　為擴(kuò)張總需求，財(cái)政政策充當(dāng)了急先鋒。持續(xù)不間斷的國(guó)債投資對(duì)于維持一定增長(zhǎng)速度功不可沒(méi)，問(wèn)題是赤字的上升更加可怕。本來(lái)，中國(guó)的財(cái)政赤字在1996年—1997年已穩(wěn)穩(wěn)地停留在0．78％的安全區(qū)間。然而，由于向疲軟的總需求開(kāi)戰(zhàn)，赤字攀升之勢(shì)卷土重來(lái)。1998年國(guó)家運(yùn)用積極的財(cái)政政策擴(kuò)大內(nèi)需的第一年，赤字與GDP的比重便急劇上升至1．16％，其后兩年又進(jìn)一步上升至2．14％和2．80％。按2002年的預(yù)算，再增發(fā)1500億建設(shè)國(guó)債后，便一舉突破3％的警戒線。

　　有一種說(shuō)法，認(rèn)為今年財(cái)政支出更多考慮的是吃飯，或者說(shuō)保就業(yè)，因?yàn)榻衲曛袊?guó)對(duì)失業(yè)率的控制指標(biāo)將比去年上升約一個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到4．5％。但這仍然是財(cái)政為擴(kuò)大總需求而戰(zhàn)，不過(guò)是換了一下對(duì)象而已。

　　財(cái)政為需求而戰(zhàn)的不良后果會(huì)是什么？據(jù)宋國(guó)青教授計(jì)算，1998年—2001年財(cái)政支出增長(zhǎng)率為19．8％，財(cái)政赤字增長(zhǎng)率達(dá)62．4％（因?yàn)閭鶆?wù)利息支出記賬方式的改變，這里的財(cái)政支出和赤字增長(zhǎng)率略有高估）�，F(xiàn)以3098億元計(jì)算，2002年的赤字水平相當(dāng)于1997年582億元的432％，6年時(shí)間不知不覺(jué)翻了兩番，年均增長(zhǎng)高達(dá)27％。我們知道，這期間中國(guó)的GDP的增長(zhǎng)一直是一位數(shù)，今后相當(dāng)一段時(shí)期也不太可能再以兩位數(shù)的速度增長(zhǎng)，因此“以近20％的財(cái)政支出增長(zhǎng)率和超過(guò)20％的赤字增長(zhǎng)率來(lái)支持7％左右的總需求增長(zhǎng)率，肯定不是一種可持續(xù)的增長(zhǎng)方式”，“赤字壞賬陷阱”已經(jīng)在等待著中國(guó)人。

　　中國(guó)更為嚴(yán)重的問(wèn)題在于，財(cái)政赤字只是政府負(fù)債冰山上的山尖。如果考慮到政府需承擔(dān)的銀行不良資產(chǎn)、社保資金等等隱性負(fù)債，則“中國(guó)國(guó)家綜合負(fù)債率”至少在70％以上，這一比例已經(jīng)超過(guò)了亞洲許多國(guó)家以及歐盟（60％）和美國(guó)（60％）。

　　當(dāng)然，以中國(guó)政府強(qiáng)大的償債和借債能力，還遠(yuǎn)不至于像海外宣傳的那樣“已經(jīng)到了無(wú)法繼續(xù)以債養(yǎng)債的地步了”。比如，以債務(wù)利息支出占財(cái)政支出的比例指標(biāo)計(jì)，1999年和2000年分別為7．5％和7．2％，基本保持穩(wěn)定的態(tài)勢(shì)。另外，考慮中國(guó)國(guó)民財(cái)富的快速增長(zhǎng)，政府手中2000多億美元的外匯儲(chǔ)備以及政府可能運(yùn)用的各種資源，中國(guó)財(cái)政仍然在安全區(qū)域。