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2012注會風(fēng)險管理：協(xié)同效應(yīng)、價值評估及波特的吸引力測試
注冊會計師考試《風(fēng)險管理》科目
第四章 戰(zhàn)略選擇
知識點(diǎn)十七、協(xié)同效應(yīng)、價值評估及波特的吸引力測試
（一）協(xié)同效應(yīng)（1+1>2）
協(xié)同效應(yīng)指從兩個或兩個以上的企業(yè)并購中所獲得的好處，一般這些好處無法從獨(dú)立的企業(yè)中獲得。
協(xié)同效應(yīng)有四大來源：
1、營銷與銷售協(xié)同效應(yīng)。
2、經(jīng)營協(xié)同效應(yīng)。
3、財務(wù)協(xié)同效應(yīng)。
4、管理協(xié)同效應(yīng)。
?。ǘ┻x擇并購對象時的價值評估
管理層要對并購對象的價值進(jìn)行評估?？刹捎靡韵聨追N方法：
1、市盈率法。
2、目標(biāo)企業(yè)的股票現(xiàn)價。
3、凈資產(chǎn)價值（包括品牌）。
4、股票生息率：每年紅利所得占買入價的百分?jǐn)?shù)。
5、現(xiàn)金流折現(xiàn)法。
6、投資回報率。
?。ㄈ┎ㄌ氐奈y試
1、“進(jìn)入成本”測試。為收購企業(yè)而支付的溢價是一個很重要的考慮因素。事實(shí)上，通常有吸引力的行業(yè)往往需要較高的進(jìn)入成本。
2、“相得益彰”測試。收購必須能為股東帶來他們自己無法創(chuàng)造的好處。
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