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2012注會《財務成本管理》預習：項目特有風險的衡量與處置一
注冊會計師考試《財務成本管理》科目
第八章 資本預算
知識點二十三、項目特有風險的衡量與處置一
在項目評估時，是否需要考慮項目的特有風險？答案是肯定的。
?。?）項目的公司風險和系統(tǒng)風險是很難衡量的，衡量項目的特有風險比衡量項目的公司風險和系統(tǒng)風險要容易。我們能夠判斷一個特定項目的特有風險比公司項目的平均風險水平高或者低，對此我們比較有信心，而對于項目公司風險和系統(tǒng)風險的判斷，往往缺乏信心。
（2）項目的特有風險、公司風險和系統(tǒng)風險有高度的相關性。
衡量項目特有風險的方法主要有三種：敏感分析、情景分析和模擬分析。
一、敏感性分析
| 含義 | 投資項目的敏感性分析，是假定其他變量不變的情況下，某一個變量發(fā)生給定變化時，計量凈現(xiàn)值（或內含報酬率）發(fā)生多大變動的一種分析方法。 |
| 步驟 | 敏感分析的主要步驟是： （1）給定計算凈現(xiàn)值的每項參數的預期值。計算凈現(xiàn)值時需要使用原始投資、預計的銷售收入、成本和費用、終止期價值、資本成本等參數。這些參數都是最可能發(fā)生的數值，稱為預期值。 （2）根據參數的預期值計算凈現(xiàn)值，由此得出的凈現(xiàn)值稱為基準凈現(xiàn)值。 （3）選擇一個變量給定一個假如的變化幅度，并計算凈現(xiàn)值的變動。例如資本成本提高2%，重新計算項目的凈現(xiàn)值，并確定凈現(xiàn)值的變動百分比。 （4）選擇第二個變量，重復（3）過程，直至每個變量都在預期值得基礎上增加或降低若干百分比，同時維持其他變量不變。 （5）列出敏感分析表或畫出敏感分析圖，找出最敏感的參數?！?/td> |
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