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2012注會《財務(wù)成本管理》知識預(yù)習(xí):財務(wù)目標(biāo)三種表達形式

來源: 正保會計網(wǎng)校 編輯: 2011/11/09 09:34:44 字體:

注冊會計師考試《財務(wù)成本管理》科目

第一章 財務(wù)管理概述

  知識點六、財務(wù)目標(biāo)的三種表達形式及其優(yōu)缺點

  目標(biāo)決定全局。沒有明確目標(biāo),就無法判斷一項決策的優(yōu)劣。財務(wù)管理的目標(biāo)決定了它所采用的原則、程序和方法。因此,財務(wù)管理的目標(biāo)是建立其知識體系的邏輯起點。

  從根本上說,財務(wù)管理的目標(biāo)取決于企業(yè)的目標(biāo),所以財務(wù)管理的目標(biāo)和企業(yè)的目標(biāo)是一致的,創(chuàng)立企業(yè)的目的是盈利,企業(yè)目標(biāo)也稱為企業(yè)的財務(wù)目標(biāo),在本書的以后論述中,我們把財務(wù)管理目標(biāo)、財務(wù)目標(biāo)和企業(yè)目標(biāo)作為同義語使用。

  【提示】

  根據(jù)教材觀點,財務(wù)管理的目標(biāo),也就是股東的目標(biāo)。

  關(guān)于企業(yè)目標(biāo)的表達,主要有以下三種觀點:

  (一)利潤最大化

觀點  利潤代表了企業(yè)新創(chuàng)造的財富、利潤越多則說明企業(yè)的財富增加得越多、越接近企業(yè)的目標(biāo)
缺點 ?。?)沒有考慮利潤的取得時間
 ?。?)沒有考慮所獲利潤和投入資本額的關(guān)系。
 ?。?)沒有考慮所獲利潤和所承擔(dān)風(fēng)險的關(guān)系。
特別關(guān)注  如果假設(shè)投入資本相同、利潤取得的時間相同、相關(guān)的風(fēng)險相同,利潤最大化是一個可以接受的觀念。

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觀點  應(yīng)當(dāng)把企業(yè)的利潤和股東投入的資本聯(lián)系起來考察,用每股收益(或權(quán)益資本凈利率)來概括企業(yè)的財務(wù)目標(biāo),以避免“利潤最大化目標(biāo)”的缺點。
缺點 ?。?)仍然沒有考慮每股收益取得的時間。
 ?。?)依然沒有考慮每股收益的風(fēng)險。
特別關(guān)注  如果假設(shè)風(fēng)險相同、時間相同,每股收益最大化也是一個可以接受的觀念。

 ?。ㄈ┕蓶|財富最大化

觀點  增加股東財富是財務(wù)管理的目標(biāo),這也是本書采納的觀點
  【解釋】股東創(chuàng)辦企業(yè)的目的是增加財富。如果企業(yè)不能為股東創(chuàng)造價值,他們就不會為企業(yè)投資資金,沒有了權(quán)益資金,企業(yè)也就不存在了,因此,企業(yè)要為股東創(chuàng)造價值
衡量  股東財富可以用股東權(quán)益的市場價值來衡量。
  股東財富的增加可以用股東權(quán)益的市場價值與股東投資資本的差額來衡量,它被稱為“權(quán)益的市場增加值”。權(quán)益的市場增加值是企業(yè)為股東創(chuàng)造的價值。
  權(quán)益的市場增加值=股東權(quán)益的市場價值-股東投資資本
  【提示】注意區(qū)分“股東財富”與“股東財富增加”,理解股東財富最大化的含義。
其他表述形式  股價最大化  假設(shè)股東投資資本不變,股價最大化與增加股東財富具有同等意義。
  企業(yè)價值最大化  假設(shè)股東投資資本和債務(wù)價值不變,企業(yè)價值最大化與增加股東財富具有相同的意義

【注】

  主張股東財富最大化,并非不考慮利益相關(guān)者的利益。各國公司法都規(guī)定,股東權(quán)益是剩余權(quán)益,只有滿足了其他方面的利益之后才會有股東的利益。

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