注冊(cè)會(huì)計(jì)師《財(cái)管》復(fù)習(xí)指導(dǎo)：財(cái)務(wù)報(bào)表分析(2)

　　【知識(shí)點(diǎn)2】長(zhǎng)期償債能力比率

　?。ㄒ唬┵Y產(chǎn)負(fù)債率

　　資產(chǎn)負(fù)債率＝負(fù)債總額/資產(chǎn)總額

　　（二）產(chǎn)權(quán)比率和權(quán)益乘數(shù)

　　產(chǎn)權(quán)比率＝負(fù)債總額/股東權(quán)益

　　權(quán)益乘數(shù)＝總資產(chǎn)/股東權(quán)益

　　【提示】

　?。?）關(guān)系公式

　　產(chǎn)權(quán)比率和權(quán)益乘數(shù)是資產(chǎn)負(fù)債率的另外兩種表現(xiàn)形式。要注意這三個(gè)指標(biāo)之間的相互關(guān)系。

　　

　　（三）長(zhǎng)期資本負(fù)債率

　　

　?。ㄋ模├⒈Ｕ媳稊?shù)

財(cái)務(wù)比率	分析說明
利息保障倍數(shù)＝息稅前利潤(rùn)/利息費(fèi)用	?。?）息稅前利潤(rùn)＝凈利潤(rùn)＋利息費(fèi)用＋所得稅費(fèi)用，通?？梢杂秘?cái)務(wù)費(fèi)用的數(shù)額作為利息費(fèi)用。 　?。?）利息保障倍數(shù)越大，利息支付越有保障。如果利息支付尚且缺乏保障，歸還本金就很難指望。因此，利息保障倍數(shù)可以反映長(zhǎng)期償債能力。 　?。?）如果利息保障倍數(shù)小于1，表明自身產(chǎn)生的經(jīng)營(yíng)收益不能支持現(xiàn)有的債務(wù)規(guī)模。利息保障倍數(shù)等于l也是很危險(xiǎn)的，因?yàn)橄⒍惽袄麧?rùn)受經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的影響，是不穩(wěn)定的，而利息的支付卻是固定數(shù)額。

　　【提示】通常，可以用財(cái)務(wù)費(fèi)用的數(shù)額作為利息費(fèi)用，也可以根據(jù)報(bào)表附注資料確定更準(zhǔn)確的利息費(fèi)用數(shù)額。

　?。ㄎ澹┈F(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)

　　

財(cái)務(wù)比率	分析說明
現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)＝經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量/利息費(fèi)用	?。?）該比率表明1元的利息費(fèi)用有多少倍的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量作保障。 　?。?）該比率比以收益為基礎(chǔ)的利息保障倍數(shù)更可靠。因?yàn)閷?shí)際用以支付利息的是現(xiàn)金，而不是收益

　?。┈F(xiàn)金流量債務(wù)比現(xiàn)金流量債務(wù)比＝（經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量/債務(wù)總額）×100%

　　【注】影響長(zhǎng)期償債能力的其他因素——表外因素①長(zhǎng)期租賃（指經(jīng)營(yíng)租賃）；融資租賃形成的負(fù)債大多會(huì)反映于資產(chǎn)負(fù)債表，而經(jīng)營(yíng)租賃則沒有反映于資產(chǎn)負(fù)債表。當(dāng)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)租賃量比較大、期限比較長(zhǎng)或具有經(jīng)常性時(shí)，就形成了一種長(zhǎng)期性籌資，這種長(zhǎng)期性籌資，到期時(shí)必須支付租金，會(huì)對(duì)企業(yè)的償債能力產(chǎn)生影響。因此，如果企業(yè)經(jīng)常發(fā)生經(jīng)營(yíng)租賃業(yè)務(wù)，應(yīng)考慮租賃費(fèi)用對(duì)償債能力的影響。

　?、趥鶆?wù)擔(dān)保；擔(dān)保項(xiàng)目的時(shí)間長(zhǎng)短不一，有的涉及企業(yè)的長(zhǎng)期負(fù)債。有的涉及企業(yè)的流動(dòng)負(fù)債。在分析企業(yè)長(zhǎng)期償債能力時(shí)，應(yīng)根據(jù)有關(guān)資料判斷擔(dān)保責(zé)任帶來的潛在長(zhǎng)期負(fù)債問題③未決訴訟。未決訴訟一旦判決敗訴，便會(huì)影響企業(yè)的償債能力，因此在評(píng)價(jià)企業(yè)長(zhǎng)期償債能力時(shí)要考慮其潛在影響。

　　【總結(jié)】

　　

　　【例·多選題】權(quán)益乘數(shù)為4，則（ ）。

　　A.產(chǎn)權(quán)比率為5

　　B.資產(chǎn)負(fù)債率為1/4

　　C.產(chǎn)權(quán)比率為3

　　D.資產(chǎn)負(fù)債率為75%

　　【正確答案】CD

　　【答案解析】1＋產(chǎn)權(quán)比率＝4，因此產(chǎn)權(quán)比率為3；1/（1－資產(chǎn)負(fù)債率）＝4，因此資產(chǎn)負(fù)債率為75%.

　　【例·多選題】已知甲公司2009年末負(fù)債總額為200萬元，資產(chǎn)總額為500萬元，無形資產(chǎn)凈值為50萬元，流動(dòng)資產(chǎn)為240萬元，流動(dòng)負(fù)債為160萬元，2009年利息費(fèi)用為20萬元，凈利潤(rùn)為100萬元，所得稅為30萬元，則（ ）。

　　A.2009年末資產(chǎn)負(fù)債率為40%

　　B.2009年末產(chǎn)權(quán)比率為2/3

　　C.2009年利息保障倍數(shù)為7.5

　　D.2009年末長(zhǎng)期資本負(fù)債率為20%

　　【正確答案】ABC

　　【答案解析】2009年末資產(chǎn)負(fù)債率＝200/500×100%＝40%，產(chǎn)權(quán)比率＝200/（500－200）＝2/3，利息保障倍數(shù)＝（100＋30＋20）/20＝7.5，長(zhǎng)期資本負(fù)債率＝（200－160）/（500－160）＝11.76%。

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