2010年中級(jí)《財(cái)務(wù)管理》備考：圖表助記憶(四)

第四章　投資管理

　　1.投資的分類(lèi)與投資決策的影響因素

　　2.財(cái)務(wù)可行性要素的估算

　　3.投資項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)金流量的測(cè)算與評(píng)價(jià)指標(biāo)的計(jì)算

　　4.項(xiàng)目投資決策方法及其應(yīng)用

第一節(jié) 投資管理的主要內(nèi)容

　?。ǘ┩顿Y的種類(lèi)　　

分類(lèi)標(biāo)準(zhǔn)	分類(lèi)	含義	特點(diǎn)
投資行為的介入程度	直接投資	投資人直接介入投資	直接將投資者與投資對(duì)象聯(lián)系在一起，形成可供投資者直接使用或支配的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力。
	間接投資	購(gòu)買(mǎi)各種有價(jià)證券	資金所有者和資金使用者是分離的。投資者一般只有受益權(quán)，沒(méi)有經(jīng)營(yíng)管理權(quán)（普通股股東除外）；投入的資本由受資者使用。
投入領(lǐng)域	生產(chǎn)性投資 （生產(chǎn)資料投資）	將資金投向 物質(zhì)生產(chǎn)領(lǐng)域	最終成果為各種生產(chǎn)性資產(chǎn)
	非生產(chǎn)性投資	將資金投向非物質(zhì)生產(chǎn)領(lǐng)域	最終成果為非生產(chǎn)性資產(chǎn)，不能形成生產(chǎn)能力，但能形成社會(huì)消費(fèi)或服務(wù)能力。
投資方向	對(duì)內(nèi)投資	項(xiàng)目投資（從企業(yè)角度）	從企業(yè)來(lái)看，通過(guò)對(duì)內(nèi)投資可以使企業(yè)取得可供本企業(yè)使用的實(shí)物資產(chǎn)。
	對(duì)外投資	購(gòu)買(mǎi)有價(jià)證券或其他 金融產(chǎn)品或向其他 企業(yè)注入資金	從企業(yè)來(lái)看，對(duì)外投資不能使企業(yè)取得可供本企業(yè)使用的實(shí)物資產(chǎn)。
投資內(nèi)容	固定資產(chǎn)投資、無(wú)形資產(chǎn)投資、其他資產(chǎn)投資、流動(dòng)資金投資、房地產(chǎn)投資、有價(jià)證券投資、期貨與期權(quán)投資、信托投資和保險(xiǎn)投資等多種形式

　　【注】本章所討論的投資，屬于直接投資范疇的企業(yè)內(nèi)部投資，即項(xiàng)目投資。

　　一般而言，項(xiàng)目投資決策主要考慮如下因素：

　　

　　時(shí)期因素

　　項(xiàng)目計(jì)算期指投資項(xiàng)目從投資建設(shè)開(kāi)始到最終清理結(jié)束整個(gè)過(guò)程的全部時(shí)間。

　　項(xiàng)目計(jì)算期（n）＝建設(shè)期（s）＋運(yùn)營(yíng)期（p）

　　運(yùn)營(yíng)期＝試產(chǎn)期＋達(dá)產(chǎn)期

　　

　　成本因素

　　注意這里的成本與財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)中的成本概念不同，是指廣義的成本費(fèi)用，即現(xiàn)金流出。

　?。?）投入階段的成本

　　

第二節(jié) 財(cái)務(wù)可行性要素的估算

　　一、財(cái)務(wù)可行性要素的特征　　

概念	是指在項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性評(píng)價(jià)過(guò)程中，計(jì)算一系列財(cái)務(wù)可行性評(píng)價(jià)指標(biāo)所必須予以充分考慮的、與項(xiàng)目直接相關(guān)的、能夠反映項(xiàng)目投入產(chǎn)出關(guān)系的各種主要經(jīng)濟(jì)因素的統(tǒng)稱。
特征	重要性、可計(jì)量性、時(shí)間特征、效益性、收益性、可預(yù)測(cè)性、直接相關(guān)性
注意事項(xiàng)	盡管相當(dāng)多的要素與財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)的指標(biāo)在名稱上完全相同，但由于可行性研究存在明顯的特殊性，導(dǎo)致這些要素與財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)指標(biāo)在計(jì)算口徑和估算方法方面往往大相徑庭，因此，千萬(wàn)不能生搬硬套財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)的現(xiàn)成結(jié)論。
分類(lèi)	投入類(lèi)要素、產(chǎn)出類(lèi)要素

　　二、投入類(lèi)財(cái)務(wù)可行性要素的估算

　　

　　（一）建設(shè)投資的估算——第一個(gè)投入類(lèi)要素

　　

　　【進(jìn)口設(shè)備狹義購(gòu)置費(fèi)——主要計(jì)算關(guān)系總結(jié)】

　　1.離岸價(jià)向到岸價(jià)的計(jì)算

　　

　　2.進(jìn)口從屬費(fèi)的計(jì)算

　　

　　3.國(guó)內(nèi)運(yùn)雜費(fèi)的計(jì)算

　　以到岸價(jià)、和進(jìn)口關(guān)稅二者之和為基數(shù)

　　4.進(jìn)口設(shè)備狹義購(gòu)置費(fèi)

　　

　　工具、器具和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)用家具購(gòu)置費(fèi)的估算

　　 

　　【預(yù)備費(fèi)的估算】　　

含義	又稱不可預(yù)見(jiàn)費(fèi)，是指在可行性研究中難以預(yù)料的投資支出，包括基本預(yù)備費(fèi)和漲價(jià)預(yù)備費(fèi)，可假定在建設(shè)期末一次投入
估算	1.基本預(yù)備費(fèi)。是指由于建設(shè)期發(fā)生一般自然災(zāi)害而帶來(lái)的工程損失或?yàn)榉婪蹲匀粸?zāi)害而采取措施而追加的投資，又稱工程建設(shè)不可預(yù)見(jiàn)費(fèi)。 2.漲價(jià)預(yù)備費(fèi)。是指為應(yīng)付建設(shè)期內(nèi)可能發(fā)生的通貨膨脹而預(yù)留的投資，又稱價(jià)格上漲不可預(yù)見(jiàn)費(fèi)。通常需要根據(jù)工程費(fèi)用和建設(shè)期預(yù)計(jì)通貨膨脹率來(lái)估算

　　

　　在進(jìn)行財(cái)務(wù)可行性評(píng)價(jià)中，需要估算的運(yùn)營(yíng)期稅金包括運(yùn)營(yíng)期內(nèi)營(yíng)業(yè)稅金及附加、調(diào)整所得稅兩項(xiàng)因素。為簡(jiǎn)化計(jì)算，假定它們都發(fā)生在運(yùn)營(yíng)期各年的年末。

　　

　　產(chǎn)出類(lèi)財(cái)務(wù)可行性要素的估算

　　

第三節(jié)　投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)可行性評(píng)價(jià)指標(biāo)的測(cè)算

　　一、財(cái)務(wù)可行性指標(biāo)的類(lèi)型

　　財(cái)務(wù)可行性評(píng)價(jià)指標(biāo)，是指用于衡量投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)效益大小和評(píng)價(jià)投入產(chǎn)出關(guān)系十分合理，以及評(píng)價(jià)其是否具有財(cái)務(wù)可行性所依據(jù)的一系列量化指標(biāo)的統(tǒng)稱。

　　財(cái)務(wù)可行性評(píng)價(jià)指標(biāo)很多，本書(shū)主要介紹靜態(tài)投資回收期、總投資收益率、凈現(xiàn)值、凈現(xiàn)值率和內(nèi)部收益率五個(gè)指標(biāo)。

　　

　　運(yùn)用相關(guān)指標(biāo)評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性

　　

　　

第四節(jié)　投資項(xiàng)目決策方法及應(yīng)用

　　一、投資方案及其類(lèi)型 　　

分類(lèi)標(biāo)志	類(lèi)型	含義
投資方案的數(shù)量	單一方案
	多個(gè)方案
方案之間的關(guān)系	獨(dú)立方案	在決策過(guò)程中，一組相互分離、互不排斥的方案。選擇某一方案并不排斥另一方案。
	互斥方案	互相關(guān)聯(lián)、互相排斥的方案。采納方案組中的某一方案，就會(huì)自動(dòng)排斥這組方案中其他方案。
	組合或排隊(duì)方案

　　二、財(cái)務(wù)可行性評(píng)價(jià)與項(xiàng)目投資決策的關(guān)系 　　

財(cái)務(wù)可行性評(píng)價(jià)	圍繞某一個(gè)投資方案而開(kāi)展的評(píng)價(jià)工作，其結(jié)果是作出該方案是否具備（完全具備、基本具備、完全不具備或基本不具備）財(cái)務(wù)可行性的結(jié)論。
投資決策	通過(guò)比較，從可供選擇的備選方案選擇一個(gè)或一組最優(yōu)方案的過(guò)程，其結(jié)果是多個(gè)方案中作出了最終的選擇。
關(guān)系	可行性評(píng)價(jià)在先，比較選擇決策在后。這種關(guān)系在不同類(lèi)型的方案之間表現(xiàn)并不完全一致。
	評(píng)價(jià)每個(gè)方案的財(cái)務(wù)可行性是開(kāi)展互斥方案投資決策的前提
	獨(dú)立方案的可行性評(píng)價(jià)與其投資決策是完全一致的行為。 只有完全具備或基本具備財(cái)務(wù)可行性的方案，才可以被接受；完全不具備或基本不具備財(cái)務(wù)可行性的方案，只能選擇“拒絕”，從而“拒絕”本身也是一種方案，一般稱之為0方案。因此，任何一個(gè)獨(dú)立方案都要與0方案進(jìn)行比較決策。

　　【總結(jié)】

　　一、財(cái)務(wù)可行性要素

　　

　　

　　二、凈現(xiàn)金流量的計(jì)算

　　（一）新建項(xiàng)目

　?。ǘ﹩渭児潭ㄙY產(chǎn)投資項(xiàng)目

　?。ㄈ└赂脑祉?xiàng)目

　　三、評(píng)價(jià)指標(biāo)的計(jì)算

　　

　　四、財(cái)務(wù)可行性評(píng)價(jià)

　　

　　五、投資決策方法

　　 

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