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2017高級(jí)會(huì)計(jì)師《高級(jí)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)》知識(shí)點(diǎn)：最佳資本預(yù)算

來(lái)源: 正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校 編輯： 2017/05/12 17:35:20　字體：大 小

2017年高級(jí)會(huì)計(jì)師考試備考進(jìn)行中，以下是2017高級(jí)會(huì)計(jì)師《高級(jí)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)》知識(shí)點(diǎn)：最佳資本預(yù)算，希望大家好好積累，打牢基礎(chǔ)，祝大家備考愉快，夢(mèng)想成真！

2017高級(jí)會(huì)計(jì)師《高級(jí)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)》知識(shí)點(diǎn)：最佳資本預(yù)算

最佳的資本預(yù)算是指在綜合考慮投資機(jī)會(huì)和邊際資本成本的情況下，先確定資本預(yù)算最高限額，然后在資本限額內(nèi)，選擇NPV最大的項(xiàng)目投資組合，以最大限度增加公司價(jià)值。

（一）投資機(jī)會(huì)表

投資機(jī)會(huì)表是按照公司潛在的投資項(xiàng)目（投資機(jī)會(huì)）的內(nèi)含報(bào)酬率進(jìn)行降序排列，并在表中標(biāo)示每個(gè)項(xiàng)目對(duì)應(yīng)的資本需要量。（單位：萬(wàn)元）

項(xiàng)目

投資額

內(nèi)含報(bào)酬率

排序
A 10 35.37% 2
B 10 45.44% 1
C 50 6.63% 6
D 20 21.91% 4
E 30 27.77% 3
F 10 15.32% 5

（二）邊際資本成本表

邊際資本成本是指每增加一個(gè)單位資本而增加的資本成本。邊際資本成本遞增的原因：

1.外部股權(quán)融資成本高于留存收益成本；

2.為吸引投資者需要付出更高的利息和股息；

3.預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)提高。

（三）資本限額

企業(yè)在某個(gè)年度進(jìn)行投資的資本限額，并不一定等于資本預(yù)算上限。原因包括：

1.股東大會(huì)沒(méi)有通過(guò)資金的使用方案；

2.管理層認(rèn)為金融市場(chǎng)條件不利于外部融資；

3.缺少有能力管理人員實(shí)施項(xiàng)目。

在單期資本限額的約束下，按內(nèi)含報(bào)酬率遞減順序選擇項(xiàng)目，選擇凈現(xiàn)值合計(jì)最大的組合。

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