高級(jí)會(huì)計(jì)師考試預(yù)學(xué)習(xí)：EBIT－EPS（或ROE）分析法

　　2015年高級(jí)會(huì)計(jì)師考試定于9月13日舉行，為了幫助參加2015年高級(jí)會(huì)計(jì)師考試的學(xué)員早著手學(xué)習(xí)，提前進(jìn)入備考狀態(tài)，正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校為大家整理了高級(jí)會(huì)計(jì)師各章節(jié)考試知識(shí)點(diǎn)，以下是“第二章投融資決策與資金管理”中關(guān)于“EBIT－EPS（或ROE）分析法”知識(shí)點(diǎn)內(nèi)容，大家可以提前預(yù)學(xué)習(xí)一下。

第二章 投融資決策與資金管理

　　知識(shí)點(diǎn)、EBIT－EPS（或ROE）分析法

公司財(cái)務(wù)目標(biāo)是使股東財(cái)富或公司價(jià)值最大化，每股收益（EPS）可以作為衡量股東財(cái)富的主要替代變量（非上市公司則可以凈資產(chǎn)收益率ROE來(lái)替代），被認(rèn)為是影響公司股票股價(jià)的重要指針。

1.項(xiàng)目預(yù)期息稅前利潤(rùn)確定下的融資決策

【例2－23】G公司總資產(chǎn)80 000萬(wàn)元，舉債20 000萬(wàn)元，債務(wù)利率10%，所得稅稅率為25%。G公司發(fā)行在外普通股數(shù)為6 000萬(wàn)股，以10元/股發(fā)行價(jià)格募集資本60 000萬(wàn)元。公司擬于下一年度投資某新項(xiàng)目，投資總額達(dá)40 000萬(wàn)元。

現(xiàn)有兩種融資方案：

（1）增發(fā)普通股4000萬(wàn)股（發(fā)行價(jià)不變）；

（2）向銀行借款 40 000萬(wàn)元，且新增債務(wù)利率因資產(chǎn)負(fù)債率提高而升到12%。

假定新項(xiàng)目預(yù)計(jì)的息稅前利潤(rùn)為15 000萬(wàn)元.

要求：采用EBIT－EPS分析法，對(duì)融資方案進(jìn)行選擇。

【方法1】直接計(jì)算并比較每個(gè)方案的EPS。

方案一每股收益＝（15000－2000）（1－25%）/10000＝0.975（元）

方案二每股收益＝（15000－6800）（1－25%）/6000＝1.025（元）

應(yīng)選擇方案二（舉債融資）。

【方法二】計(jì)算兩平點(diǎn)

EBIT＝14000（萬(wàn)元）

由于項(xiàng)目預(yù)計(jì)EBIT（15 000萬(wàn)元）大于所測(cè)算后的兩平點(diǎn)，因此債務(wù)融資是最佳的。

2.項(xiàng)目預(yù)期息稅前利潤(rùn)不確定下的融資決策

如果項(xiàng)目預(yù)期EBIT不確定，則企業(yè)首先需要確定項(xiàng)目預(yù)期EBIT的變動(dòng)性，然后分析企業(yè)管理者所樂(lè)意承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)的大小。    

　　正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校2015年高級(jí)會(huì)計(jì)師考試網(wǎng)上輔導(dǎo)熱招中，為幫助廣大考生提前備考，2015年新課已經(jīng)全面開通！即報(bào)即學(xué)！

　　 考試報(bào)名政策及資格評(píng)審免費(fèi)咨詢