2016年高級會計師考試知識點：權(quán)益融資方式（06.06）

權(quán)益融資方式

企業(yè)權(quán)益融資是通過發(fā)行股票或接受投資者直接投資等而獲得資本的一種方式。其中，戰(zhàn)略投資者引入、權(quán)益再融資（如增發(fā)、配股）等將成為公司融資管理的重點。

1.吸收直接投資與引入戰(zhàn)略投資者

吸收直接投資是企業(yè)權(quán)益融資的主要方式，其中，戰(zhàn)略投資者的引入則是吸收直接投資的管理決策所關(guān)注的重點。

只有符合下述特征的投資者才是合格的戰(zhàn)略投資者：

（1）資源互補(bǔ)。投資雙方處于相同或相近產(chǎn)業(yè)，或者雙方的經(jīng)營活動具有一定的互補(bǔ)性，且投資者在行業(yè)中有很高的聲譽(yù)和實力，足以幫助被投資企業(yè)提高競爭力和綜合實力，能夠形成規(guī)模經(jīng)營效應(yīng)或互補(bǔ)效應(yīng)，或通過業(yè)務(wù)組合規(guī)避不可預(yù)測的各種經(jīng)營風(fēng)險。

（2）長期合作。戰(zhàn)略投資者因其投資量大而成為公司的重要股東，有能力、意愿和時間等積極參與公司治理，尋求與企業(yè)在優(yōu)勢領(lǐng)域的合作。

（3）可持續(xù)增長和長期回報。戰(zhàn)略投資者因長期穩(wěn)定持有公司股份，而與被投資企業(yè)共同追求可持續(xù)增長，并以此取得長期戰(zhàn)略利益與長期回報，而非通過短期市場套利而取得回報。

2.股權(quán)再融資

股權(quán)再融資是指上市公司通過配股、增發(fā)等方式在證券市場上進(jìn)行的直接融資。

（1）配股

配股是指向原普通股股東按其持股比例、以低于市價的某一特定價格配售一定數(shù)量新發(fā)行股票的融資行為。

（2）增發(fā)

增發(fā)是已上市公司通過向指定投資者（如大股東或機(jī)構(gòu)投資者）或全部投資者額外發(fā)行股份募集權(quán)益資本的融資方式，發(fā)行價格一般為發(fā)行前某一階段的平均價的某一比例。

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