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高級(jí)會(huì)計(jì)師的含金量較高,是不少會(huì)計(jì)考生職業(yè)生涯的目標(biāo)。但是,高級(jí)會(huì)計(jì)考試范圍廣,所覆蓋的知識(shí)點(diǎn)多,需要考生全面掌握,把教材學(xué)透徹,為了讓同學(xué)們更好的掌握高會(huì)知識(shí)點(diǎn),方便同學(xué)們復(fù)習(xí)備考,我們?yōu)榇蠹規(guī)砹?023年高級(jí)會(huì)計(jì)考試易錯(cuò)知識(shí)點(diǎn)第九期,快來學(xué)習(xí)吧!
索引:
3.在計(jì)算股權(quán)資本成本時(shí),什么時(shí)候需要對(duì)β系數(shù)做必要的修正?
①按照并購后雙方法人地位的變化情況劃分為控股合并、吸收合并和新設(shè)合并。
②按照并購雙方行業(yè)相關(guān)性劃分為橫向并購、縱向并購和混合并購。其中,橫向并購為生產(chǎn)經(jīng)營相同或相似產(chǎn)品或生產(chǎn)工藝相近的企業(yè)之間的并購,實(shí)質(zhì)上是競爭對(duì)手之間的并購??v向并購為企業(yè)與供應(yīng)商或客戶之間的并購,實(shí)質(zhì)上處于同一產(chǎn)品不同生產(chǎn)經(jīng)營階段的企業(yè)之間的并購(具有產(chǎn)業(yè)鏈上下游關(guān)系)。并購下游客戶屬于前向一體化;并購上游供應(yīng)商屬于后向一體化。
③按照被并購企業(yè)意愿劃分為善意并購和敵意并購。
④按照并購的交易方式劃分為間接收購、要約收購、二級(jí)市場收購、協(xié)議收購和股權(quán)拍賣收購等。
①計(jì)算并購凈收益。
并購收益=并購后整體企業(yè)價(jià)值-并購前并購企業(yè)價(jià)值-并購前被并購企業(yè)價(jià)值
并購溢價(jià)=并購支付對(duì)價(jià)-并購前被并購企業(yè)價(jià)值
并購溢價(jià)率=并購溢價(jià)/并購前被并購企業(yè)價(jià)值
并購凈收益=并購收益-并購溢價(jià)-并購費(fèi)用
并購凈收益大于0,并購可行。
②計(jì)算托賓Q值。
托賓Q=目標(biāo)企業(yè)或資產(chǎn)的市場價(jià)值/目標(biāo)企業(yè)或資產(chǎn)重置價(jià)值
如果Q<1,表明目標(biāo)企業(yè)的市場價(jià)值低于其重置價(jià)值,應(yīng)進(jìn)行并購。如果Q>1 ,表明目標(biāo)企業(yè)的市場價(jià)值高于其重置價(jià)值,應(yīng)放棄并購。
3.在計(jì)算股權(quán)資本成本時(shí),什么時(shí)候需要對(duì)β系數(shù)做必要的修正?
如果題目給出的是無負(fù)債經(jīng)營的β系數(shù),那么需要根據(jù)哈馬達(dá)方程對(duì)貝塔系數(shù)進(jìn)行調(diào)整,即將無負(fù)債經(jīng)營的β系數(shù)調(diào)整為負(fù)債經(jīng)營的β系數(shù)。如果直接給出了負(fù)債經(jīng)營的β系數(shù)了,那么直接運(yùn)用就可以了。
【提示】β1=β0[1+(1-T)×(D/E)]
式中:β1是負(fù)債經(jīng)營的β系數(shù),β0是無負(fù)債經(jīng)營的β系數(shù),T是企業(yè)所得稅稅率,D/E為企業(yè)負(fù)債與權(quán)益資本的比率。
并購融資方式主要有四種,分別是債務(wù)融資、權(quán)益融資、混合融資和其他特殊融資方式。
①債務(wù)融資。債務(wù)融資是指企業(yè)按約定代價(jià)和用途取得且需按期還本付息的一種融資方式。債務(wù)融資方式主要包括:并購貸款和債券融資。
②權(quán)益融資。企業(yè)并購中最常用的權(quán)益融資方式為發(fā)行普通股融資,主要方式包括發(fā)行新股并購和換股并購。
③混合融資。常見的混合型融資工具包括可轉(zhuǎn)換債券、認(rèn)股權(quán)證、優(yōu)先股等。
④其他特殊融資方式。常見的方式有過橋貸款、杠桿收購、賣方融資、并購基金、信托和資產(chǎn)證券化。
①整合內(nèi)容。
并購后整合是指并購企業(yè)在獲得被并購企業(yè)的資產(chǎn)所有權(quán)、股權(quán)或經(jīng)營控制權(quán)后,所進(jìn)行的企業(yè)資源要素的整體系統(tǒng)性安排,從而使并購后的企業(yè)按照一定的并購目標(biāo)、方針和戰(zhàn)略組織運(yùn)營。整合內(nèi)容具體包括戰(zhàn)略整合、管理整合、財(cái)務(wù)整合、人力資源整合、文化整合等。
②整合策略。
根據(jù)并購雙方戰(zhàn)略依賴性需求和組織獨(dú)立性需求強(qiáng)弱的不同,可以將整合策略分為完全整合、共存型整合、保護(hù)型整合、控制型整合。
類型 | 相關(guān)說明 |
完全整合 | 要求并購雙方在戰(zhàn)略和組織上都完全整合,兩家企業(yè)以往的經(jīng)營、組織與文化等方面完全合并。實(shí)施完全整合的雙方在戰(zhàn)略上互相依賴,而被并購企業(yè)的組織獨(dú)立性需求較低 |
共存型整合 | 并購雙方依然保持各自的法人地位,形成既相互獨(dú)立又相互依賴的經(jīng)營戰(zhàn)略格局 |
保護(hù)型整合 | 并購雙方的戰(zhàn)略依賴性不強(qiáng),但被并購企業(yè)的組織獨(dú)立性需求較高 |
控制型整合 | 并購雙方的戰(zhàn)略依賴性和組織性需求均不強(qiáng)。一般用于單純收購目標(biāo)企業(yè)的資產(chǎn)或部門,實(shí)質(zhì)上就是使這些資產(chǎn)為并購企業(yè)所用。收購的目的不在于增強(qiáng)自己的核心競爭力,而在于獲得其他產(chǎn)業(yè)的較高利潤或降低整體經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn) |
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